A AMD realmente decolou nesta fase. No início do ano, quando estava a 125 dólares, já havia quem acreditasse nela, e agora atingiu mais de 260 dólares, um aumento superior a 100%. O mais importante é o grande pedido de GPU de 6GW da OpenAI — a OpenAI comprometeu-se a gastar dezenas de milhares de milhões de dólares na compra de chips AMD, e pode até investir na AMD para obter até 10% de participação.

Os analistas também reagiram. O HSBC elevou diretamente o preço-alvo da AMD de 185 dólares para 310 dólares, equiparando-a à NVIDIA. O BofA também aumentou para 300 dólares. A razão é simples: cartões de aceleração AI como o MI450 estão a entrar em produção comercial, e grandes investidores como Oracle, Meta e OpenAI estão a fazer pedidos.

Os números assustam: a receita da AMD para 2025 está prevista em mais de 33 mil milhões de dólares (crescimento de 28% em relação ao ano anterior), e em 2026 pode atingir 40 mil milhões de dólares. Com uma avaliação baseada em um múltiplo de 10 vezes o P/S, comparável ao da NVIDIA com 15 vezes, há espaço para valorização adicional. Ainda mais impressionante é o plano de cinco anos de infraestrutura de IA da OpenAI — a AMD é um dos principais fornecedores, o que significa que nos próximos anos os pedidos serão contínuos.

A guerra dos chips entrou na sua segunda fase, e a AMD realmente tornou-se uma segunda força, deixando de ser apenas uma concorrente secundária.