#Strategy扩大比特币持仓 A ação do presidente do Federal Reserve revela uma abordagem cautelosa, com uma mentalidade de "preferimos errar por excesso de cautela do que arriscar deixar passar".

Por que tão conservador? Dois grandes problemas estão na mesa. Primeiro, a inflação — o indicador central PCE tem estado acima da meta de 2% por mais de quatro anos consecutivos. Embora recentemente pareça estar a diminuir, quem garante que a inflação subjacente não possa reboundar? Veja os dados de setembro divulgados em outubro do ano passado: a inflação geral ficou abaixo do esperado devido à redução dos aluguéis, mas a inflação subjacente, excluindo alimentos e energia, atingiu uma taxa anualizada de 3.6%, muito acima dos 2.4% de junho. A inflação nos serviços não habitacionais permanece especialmente resistente, o que preocupa os hawks.

Mais complicado ainda é a questão das tarifas. Powell mencionou várias vezes que as tarifas adicionais deste ano podem não apenas restringir a atividade económica, mas também aumentar os preços — e isso não é uma medida pontual, mas uma tendência que se transmite ao consumidor. As empresas ainda estão assimilando os custos; quando não conseguirem mais suportar, podem começar a aumentar preços e repassar aos consumidores, complicando ainda mais o controle da inflação. Na visão dele, a política monetária atual, embora mais restritiva, ainda é moderada; uma redução de taxas precipitada poderia fazer a inflação, que já foi controlada, voltar a subir — lembrando os ensinamentos da stagflação dos anos 70.

A ausência de dados também agrava a situação. A paralisação do governo dos EUA impediu o Bureau of Labor Statistics de divulgar a tempo o relatório de emprego não agrícola de outubro e outros dados essenciais, forçando o Fed a basear-se em dados de fontes privadas para ter uma visão geral da economia. Powell deixou claro: agir sem informações suficientes não é razoável. Embora o FOMC tenha mantido a taxa básica entre 4.25% e 4.50%, e o dot plot indique possíveis duas reduções de taxa ainda este ano, o tom do comunicado enfatizou flexibilidade e visão de longo prazo, deixando espaço para decisões em dezembro.

Que impacto essa postura cautelosa tem para ativos como o $BTC? A expectativa de liquidez é adiada, podendo haver maior volatilidade no curto prazo, mas, a longo prazo, a incerteza macroeconómica pode reforçar o papel do Bitcoin como ativo de refúgio.