VanEck: O mercado de futuros está em depressão, com fundos e contratos não liquidadas em níveis de sobrevenda.

【VanEck: O mercado de futuros está em um estado de depressão, com fundos e contratos em aberto em níveis de sobrevenda】A VanEck publicou que, em meados de novembro de 2025, o Bitcoin ChainCheck indica que grandes baleias de longo prazo ainda estão com participações, com a quantidade de tokens mantidos por mais de 5 anos em crescimento contínuo; as ações de venda no mercado estão concentradas em detentores de médio prazo, e não nos endereços de carteira mais antigos; o mercado de futuros já apresenta um estado de whipsaw, com a taxa de financiamento e os contratos em aberto em níveis de sobrevenda. Os dados mostram que a saída de fundos de ETP levou a uma fraqueza inicial, desde 10 de outubro de 2025, o saldo do ETP de Bitcoin diminuiu em 49.300 Bitcoins, cerca de 2% do total dos ativos sob gestão. E a dinâmica das baleias mostra que as participações das baleias estão a diminuir a longo prazo e a aumentar a curto prazo. As baleias que detêm entre 10.000 e 100.000 moedas de Bitcoin reduziram suas participações em 6% e 11% nos últimos 6 e 12 meses, respectivamente. Esses Bitcoins descartados foram absorvidos por “peixes pequenos” que possuem entre 100 e 1.000 moedas de Bitcoin. Este tipo de investidor de menor escala aumentou suas participações em 9% e 23% nos últimos 6 e 12 meses, respetivamente. Finalmente, as atividades de especulação no mercado de futuros mostram sinais de reinício. Como os futuros perpétuos nunca se liquidam, seu preço é mantido alinhado ao preço à vista através da cobrança de juros ao contraparte. Se o preço dos futuros perpétuos for superior ao preço à vista, os longos da transação devem pagar juros proporcionais à diferença entre os preços à vista/futuros perpétuos ao curto. Devido ao potencial de subida assimétrico das criptomoedas, o basis dos futuros perpétuos é quase sempre positivo.