A maioria das pessoas pensa que as moedas estáveis são apenas os dólares aborrecidos das criptomoedas, tokens que movem valor de um ponto A para um ponto B.

Mas nos bastidores está um dos modelos de negócios mais lucrativos de toda a indústria de ativos digitais.

Mas como é que eles realmente ganham dinheiro? Vamos ver🧵👇
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Enquanto os traders discutem sobre memecoins e ciclos de mercado, um punhado de emissores de moeda estável gera silenciosamente lucros de vários bilhões de dólares todos os anos, não a partir da especulação, mas do float, as reservas que apoiam os tokens que todos utilizam.

Emissores de moeda estável e protocolos monetizam o flutuar, taxas atreladas à emissão ou resgate e atividade de onchain, operações de empréstimo e tesouraria, e fluxos de receita nativos do protocolo.

O setor é enorme e concentrado, moedas centralizadas atreladas ao dólar, como USDT, USDC, etc., dominam a capitalização de mercado e o volume de transações on-chain, enquanto designs descentralizados como DAI, FRAX, etc. geram receita a nível de protocolo a partir de mecanismos de empréstimo/estabilidade e ao implantar reservas do tesouro em estratégias que geram rendimento.
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Como as empresas de moedas estáveis ganham dinheiro

➢ A principal maneira de as empresas de stablecoin ganharem dinheiro é ganhando juros sobre as reservas que apoiam seus tokens.

Quando os utilizadores detêm moedas estáveis como USDT ou USDC, a empresa emissora detém ativos equivalentes, geralmente dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, posições de recompra ou fundos do mercado monetário que geram rendimento.

Porque o fornecimento total de moedas estáveis cresceu para centenas de bilhões, mesmo taxas de juro modestas traduzem-se em enormes rendimentos, tornando este o modelo de receita mais lucrativo e dominante na indústria.

Empresas como a Circle e a Tether geram a maior parte da sua receita desta forma, com ambas a reportar lucros de vários mil milhões de dólares, impulsionados em grande parte pelos rendimentos das reservas.

O modelo escala de forma eficiente, à medida que a oferta aumenta, a receita de reservas geralmente sobe proporcionalmente.
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Estes são alguns números chave;

➢ @coingecko relata que a capitalização total de mercado de moedas estáveis é de cerca de $309B e 10% da capitalização total do mercado de criptomoedas.

➢ O valor total de mercado da @Tether_to USDT é $185B e a oferta é 185B

➢ A capitalização de mercado total de @Tether_to USDC é $74B e a oferta é 74B

➢ O relatório da @chainalysis mostra que USDT e USDC processam centenas de bilhões por mês

➢ Relatórios do @FT indicaram que a Tether teve um lucro de $13.4B em um ano recente proveniente de ativos do Tesouro ou semelhantes ao tesouro e tem investido os lucros em empreendimentos.

➢ @Circle reportou um rendimento de $1,68B incluindo a renda de reservas em 2024, com a renda de reservas sendo a parte dominante.

Estes números ilustram como os rendimentos das reservas aumentam à medida que a oferta em circulação cresce.
Estes números são indicadores de quão grande é a indústria das moedas estáveis e a enorme quantidade de dinheiro que está a ser gerada a partir das operações.
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➢ Outra maneira como essas empresas ganham dinheiro é através de taxas. Taxas cobradas quando os usuários criam ou resgatam moeda fiat em moeda estável através das infraestruturas bancárias do emissor ou rampas de custódia.

Os parceiros de troca podem pagar taxas de listagem/liquidação. As cunhagens descentralizadas às vezes cobram taxas de protocolo, como taxas de cunhagem, taxas de ponte, etc.
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Estas empresas também ganham dinheiro através de empréstimos, operações de recompra e estratégias de tesouraria.

Funciona de uma forma em que os emissores emprestam uma parte das reservas ou utilizam estratégias de AMO para colocar colateral em pools de empréstimos DeFi, ganhar taxas com os empréstimos ou executar estratégias de recompra ou tesouraria.

Estas empresas ganham dinheiro com taxas nativas do protocolo e economia de tokens, implantando ativamente os tesouros do protocolo em estratégias de rendimento e compartilhando a receita com os detentores de tokens.

➢ @fraxfinance utiliza AMOs para colocar colateral na Curve, protocolos de empréstimo e posições de liquidez concentrada que geram taxas de negociação e rendimento

➢ @SkyEcosystem anteriormente Maker DAO coleta taxas de estabilidade que são juros pagos sobre DAI cunhados através de cofres, penalidades de liquidação e rendimentos em implantações de RWA, receitas que alimentam o fundo de reserva do Maker e recompra de MKR.
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As empresas de moeda estável oferecem custódia, trilhos de liquidação, integrações DeFi, carteiras empresariais e APIs de pagamento, estes produtos geram taxas recorrentes e diversificam a receita além do rendimento de reserva.

➢ A Circle tem construído infraestruturas de pagamento e funcionalidades empresariais como a linha de receita de subscrições e serviços está a crescer.

➢ A Tether também faz parcerias com exchanges e provedores de custódia

➢ A Paxos também fornece serviços de custódia e liquidação.

Estas empresas investem lucros excessivos em investimentos de risco, compram participações em empresas de fintech e web3, ou reinvestem em produtos próprios.
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Destaques sobre algumas Empresas de Moeda Estável, os modelos e métricas notáveis

➢ @Tether_to (USDT) é um emissor centralizado que detém grandes reservas investidas em instrumentos de curto prazo, papel comercial e ativos não especificados historicamente. Eles são a maior moeda estável por capitalização de mercado com $185b. Relatórios dizem que eles geram $13.4B de lucro com participações em tesouraria.

➢ @Circle (USDC) é um emissor corporativo, as suas reservas de USDC são principalmente mantidas em um fundo do mercado monetário. A Circle reportou $1.68B de receita e renda de reservas em 2024 e receita e renda de reservas do Q3 de 2025 de $740M no trimestre sozinho. A Circle reportou USDC em circulação de $73–74B no final do trimestre de 2025.

➢ @SkyEcosystem(DAI) é uma empresa descentralizada. Eles geram receita a partir de DAI emprestado, penalidades de liquidação, taxas de negociação PSM, rendimentos de RWA.

➢ @fraxfinance (FRAX/ frxUSD) utiliza um sistema que mistura colateral real com AMOs para estabilizar o preço e gerar rendimento.
Frax gera receita através de AMOs que colocam ativos em pools de liquidez, mercados de empréstimos e posições de liquidez concentrada.

➢ @Paxos (Pax Dollar/ PYUSD) é uma empresa fiduciária regulamentada que emite tokens lastreados em moeda fiduciária e fornece custódia. Eles geram receita a partir de renda de reservas, taxas de emissão e taxas de serviços empresariais.

➢ @ethena_labs (USDe / sUSDe) utiliza um modelo de moeda estável sintética construído com hedge delta-neutro, garantindo ativos como ETH em staked enquanto abre futuros perpétuos vendidos para manter a estabilidade de preços.

Ethena gera receita a partir da renda de taxa de financiamento, spreads de base e rendimentos de staking, com os ganhos fluindo para os detentores de sUSDe, tornando-se uma das estruturas de moeda estável com maior rendimento no mercado.

As moedas estáveis tornaram-se rapidamente um dos aspectos mais lucrativos e influentes no Web3. Ao ganhar juros sobre reservas massivas e alavancagem de receitas adicionais como taxas de protocolo e estratégias de rendimento, os emissores geram uma renda estável que rivaliza com instituições financeiras tradicionais.

À medida que a adoção cresce e as moedas estáveis continuam a integrar-se nos pagamentos e nas finanças globais, o seu potencial de rendimento só irá expandir.