Arthur Hayes "Se o Bitcoin cair 30%, a crise da dívida da Tether chegará"

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Arthur Hayes, co-founder of BitMEX, alertou que a estratégia de retenção de Bitcoin e ouro da Tether pode resultar em risco de erosão de capital caso haja uma queda de 30%.

No dia 30 do mês passado(, de acordo com a publicação de blockchain BeInCrypto, Arthur Hayes analisou que a Tether está mudando sua estrutura de ativos, passando de um foco em títulos do governo para ativos de risco, dependendo de ativos voláteis.

De acordo com o relatório do terceiro trimestre de 2025 da Tether, a Tether atualmente possui 12,9 bilhões de dólares em metais preciosos e 9,9 bilhões de dólares em Bitcoin. Haynes interpreta isso como uma estratégia em preparação para uma possível redução das taxas de juros, avaliando que, se o Fed) reduzir as taxas, o ouro e o Bitcoin devem subir.

No entanto, ele apontou que, se essa estratégia falhar, as perdas em relação ao capital da Tether podem ser significativas. Se o Bitcoin e o ouro caírem 30%, isso resultaria em perdas que excederiam o capital da Tether, e, teoricamente, isso poderia levar à insolvência. Em resposta, os profissionais da indústria refutaram, afirmando que a Tether ainda mantém liquidez suficiente e pode suportar grandes resgates.

O CEO Tran Hung do cartão UQUID do mercado online Web3 UQUID( enfatizou que dos ativos totais de 181,2 bilhões de dólares da Tether, 112,4 bilhões de dólares são compostos por títulos do governo dos EUA, o que proporciona uma alta liquidez. O CEO da Swan Bitcoin, Corey Clipston, também avaliou que, embora a Tether opere com uma alavancagem de 26 vezes, a forte rentabilidade compensa isso de forma suficiente. Ele acrescentou que a Tether já pagou 12 bilhões de dólares em dividendos apenas em 2025 e que, mesmo em caso de um evento de erosão de capital, a estrutura permite uma imediata ampliação de capital.

Os especialistas preveem que a estratégia da Tether pode aumentar a rentabilidade dependendo das condições do mercado, mas que a incerteza pode aumentar se ocorrerem choques de preços a curto prazo. No entanto, nesta fase, a avaliação predominante é que a liquidez e a estrutura de receita são estáveis, e a indústria acredita que a Tether possui capacidade suficiente para gerenciar a volatilidade.