Esta queda do BTC foi mesmo agressiva, rompeu diretamente a barreira dos 84.000 dólares. Em 24 horas caiu mais de 7%, e no mercado de futuros os longos foram liquidados em massa — um típico efeito de alavancagem elevada.

Ainda mais preocupante é que nem os dados on-chain conseguem aguentar. O custo médio dos detentores de curto prazo, o custo dos endereços ativos, todos aqueles suportes que pareciam sólidos foram por água abaixo. Agora temos de olhar para a zona dos 81.000 a 82.000, e ver se consegue aguentar.

Mas desta vez não se trata apenas de um ajuste técnico. O verdadeiro rastilho veio do Japão — a yield das obrigações a 10 anos disparou para perto dos 2%, um máximo que não se via desde 2008. A dívida de curto e longo prazo subiu em simultâneo, e todo o mercado está a repensar qual será o próximo passo do Banco do Japão.

Aí é que está o problema: todos aqueles fundos globais que faziam arbitragem com empréstimos em ienes agora veem os custos disparar. Antes, aproveitavam o iene com juros baixos para alavancar apostas em tecnológicas, em cripto; agora, com a subida das taxas, os ativos de risco abanam e o dinheiro começa a ser retirado. Muito capital quente está a regressar a ativos de refúgio — obrigações do Tesouro dos EUA, dinheiro, esses portos seguros tradicionais.

O mercado cripto já tinha pouca liquidez e, com este choque macro, a pressão vendedora explodiu. As quedas do BTC agravaram-se e nas altcoins o cenário foi ainda pior. A curto prazo, o mercado ainda vai ter de digerir as reações em cadeia deste sismo no mercado de dívida japonês.