A recente subida do ouro, para ser honesto, está a deixar-me um pouco nervoso.

Revendo os dados históricos, reparei num fenómeno bastante estranho — sempre que o ouro entra num grande mercado altista, coincide com uma turbulência financeira de nível mundial. Este padrão merece realmente a atenção de todos.

Comecemos pela vaga de alta do ouro entre 1971 e 1980; a crise financeira de 1974 aconteceu mesmo a meio desse período. Depois olhamos para o ciclo iniciado em 2001, que colidiu de frente com a crise do subprime em 2008. Aconteceu duas vezes, não é coincidência.

O que mais me deixa indeciso agora é, na verdade, o rumo que o dólar irá tomar.

O meu receio é que se repita algo semelhante ao que aconteceu em 1971 — uma desvalorização abrupta do dólar. Não se pode dizer que essa possibilidade não exista; se realmente acontecer, até onde poderá chegar o preço do ouro? Nem me atrevo a imaginar.

Mesmo que não chegue a esse extremo de colapso, olhando para a atual orientação das políticas, a probabilidade do dólar continuar a enfraquecer é bastante grande. A subida do ouro neste momento já incorporou antecipadamente parte da expectativa de desvalorização do dólar.

Isto levanta uma questão: quando o dólar começar realmente a cair a sério, será que o ouro vai seguir o padrão de "comprar no rumor, vender no facto"? Ou seja, depois de toda a especulação com base na expectativa, quando o facto se concretizar, o preço recua?

O risco de curto prazo existe, sem dúvida.

Se uma crise financeira rebentar de repente, o ouro pode até cair numa primeira fase. Porquê? Porque quando a crise chega, toda a gente se apressa a vender ativos para obter liquidez. Mas se olharmos para os dois ciclos anteriores, percebemos que — depois da crise, o ouro tende a disparar novamente, e aí é que se atinge o verdadeiro topo.

Por isso, quero apenas alertar: não sigam o ouro cegamente em máximos, pelo menos percebam em que ponto do ciclo de tendência está o preço atual.

E, falando sinceramente, se realmente houver uma crise financeira, não é só o ouro que terá oportunidades. Os ativos globais vão cair, e tanto nas ações como nas commodities haverá oportunidades de comprar a preços baixos — não vale a pena ficar obcecado só com o ouro.

A palavra crise tem sempre duas faces: perigo e oportunidade.

Neste momento, o mais sensato é ganhar mais dinheiro no mundo real e acumular capital. Caso contrário, quando a oportunidade surgir, se não tiveres dinheiro disponível, vais ficar a ver os outros aproveitarem e isso é que custa.

Não posso garantir que essa oportunidade vá mesmo chegar, mas se acontecer, prometo avisar-vos imediatamente. O que posso afirmar é: quanto mais excessiva for a subida do ouro agora, mais perto estaremos de um risco de crise financeira global. Mantendo este ritmo de subida, não seria de surpreender que algo de grave acontecesse dentro de um ano.