#加密生态动态追踪 A partir de amanhã, o mercado pode entrar num ponto crítico. A reunião do Banco do Japão em 19 de dezembro já tem sido tema de reflexão constante pelos participantes do mercado — e não se trata apenas do enfraquecimento do iene, mas de uma questão que afeta todo o ecossistema de ativos de risco globais, sendo especialmente sensível no setor de criptomoedas.

**A magia do arbitragem está prestes a desaparecer**

Ao longo dos anos, investidores institucionais têm jogado com uma estratégia clássica de arbitragem transfronteiriça: usar empréstimos em ienes quase a custo zero, trocar por dólares e comprar em grande volume ativos altamente voláteis como o bitcoin, lucrando com a diferença de preço. Quão vantajoso é esse padrão? Até o Banco Central realmente agir. Assim que o Banco do Japão aumenta o custo do empréstimo, toda a lógica se inverte:

O espaço de arbitragem desaparece, o custo do empréstimo passa de "quase gratuito" para uma despesa concreta. Os investidores não têm alternativa senão começar a liquidar em massa — vendendo bitcoin, trocando por ienes e pagando dívidas. Como o ativo digital mais líquido, o bitcoin é o primeiro a sofrer uma pressão de venda.

**A crise à vista**

No último ano, cada ação do Banco do Japão revelou sinais:

Após o aumento de juros em março, o bitcoin caiu 23%. Em julho, houve outro, com uma queda de 26%. Em janeiro, com as expectativas de aumento de juros, o bitcoin despencou 31%. O padrão é claro, e é provável que desta vez não seja diferente. Analistas estão discutindo um número perigoso — o bitcoin pode ser pressionado para uma faixa entre 70.000 e 72.500 dólares. Sinais técnicos mais pessimistas apontam para 67.000, com uma formação de "bandeira de baixa" bem evidente na linha de tendência.

**A tempestade continua a se acumular**

Durante a semana, esse não é o único fator. Dados de empregos não agrícolas nos EUA estão prestes a ser divulgados, e números acima do esperado podem agitar ainda mais o mercado; discursos de membros do Fed e dados econômicos continuarão a reescrever as expectativas de liquidez; o interesse de compra no mercado à vista também está visivelmente diminuindo, e os ETFs relacionados ao $BTC passaram de entradas líquidas para saídas líquidas. A confiança dos compradores está em declínio, o que pode ser claramente visto na situação de fluxo de fundos.

O $ETH também enfrenta pressão. Assim que o setor de ativos de risco entra em ciclo de liberação de risco, o Ethereum dificilmente consegue se manter isolado.