A subida de 25BP do Banco do Japão já era esperada pelo mercado, e na verdade o que importa não é tanto o anúncio em si. O ponto-chave é o discurso do governador às duas e meia da tarde — esse é o sinal que o mercado precisa acompanhar de perto.

Qual é o verdadeiro destaque desta vez? Não é o número de 25 pontos base em si, mas sim se o Japão ainda tem espaço para continuar a subir as taxas. Será que vai formar um ciclo de aumentos contínuos? E o ritmo, vai ressoar ou se contrapor às futuras quedas de juros do Federal Reserve?

Assim que o iene entrar em um padrão de aumento de taxas, o impacto será grande. O efeito marginal de retirada de liquidez global será muito maior do que o impacto de uma única ajustagem.

Pelas reações atuais do mercado, a volatilidade de ações e criptomoedas não é tão intensa — na verdade, a expectativa de aumento de juros já foi digerida. O que realmente está se movendo são o mercado de moeda e o mercado de títulos, o que indica que os fundos já estão ajustando silenciosamente seus ciclos de posição e estratégias de arbitragem. Quando o discurso do governador oferecer uma orientação mais clara, o sinal começará a se propagar gradualmente para ações e criptomoedas, que são ativos de alta volatilidade.

Também é importante ficar atento a um efeito de sobreposição: a história do aumento do iene + hoje ser exatamente o dia das Quatro Bruxas nos EUA, dois fatores atuando juntos, aumentam bastante a probabilidade de amplificação na volatilidade de curto prazo. A semana que vem não terá muitas operações no Japão, e antes do Natal, a liquidez do mercado costuma ser mais escassa, o que pode fazer com que muitas emoções se manifestem antecipadamente nesta semana.

Nesses momentos, apostar na direção do mercado é menos confiável do que controlar bem o tamanho das posições e o ritmo das operações.