#大户持仓动态 Até 22 de dezembro de 2025, o mercado de ações dos EUA ainda está em alta, oscilando. O S&P 500 teve uma alta de cerca de 16% no ano, mas entrou em dezembro com uma leve queda - isso quebra o padrão do "rali de Natal" dos anos anteriores, indicando que a mentalidade do mercado se tornou claramente cautelosa.

As recentes flutuações estão principalmente presas a dois problemas. Um deles é a pressão sobre a avaliação do setor de IA, onde o projeto do centro de dados da Oracle expôs a questão de quão alto pode ser o retorno sobre o investimento em IA, levando o mercado a começar a levantar questões; o outro é o Federal Reserve, que embora tenha cortado mais 25 pontos base em dezembro, também há muitas vozes hawkish, o que elevou diretamente os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, criando um feedback negativo para o mercado de ações.

Do ponto de vista dos setores, os sete gigantes da tecnologia ainda estão a sustentar o índice, mas a diferenciação está a tornar-se cada vez mais evidente. A Nvidia, neste período, claramente não conseguiu avançar, mas a Google teve uma recuperação devido ao lançamento do modelo Gemini. A Intel, por outro lado, foi o maior vencedor do ano, com uma recuperação de mais de 80% a partir de mínimas, a estratégia em IA juntamente com o apoio das políticas realmente fez a diferença. O ETF Nasdaq 100 tem estado a drenar continuamente, com entradas líquidas constantes de capital, o que indica que a confiança no médio e longo prazo ainda se mantém.

Está prestes a ser o Ano Novo, e todos estão à espera da lendária 'tendência de Natal'. A regra histórica é que o S&P 500, nos últimos cinco dias de negociação do ano, sobe em média cerca de 1,3%, mas este ano, com o ambiente atual, a pressão para realizar lucros é bastante forte, e não se pode dizer com certeza se o aumento será o esperado. Do ponto de vista da operação, é preciso ficar de olho nas principais empresas de tecnologia com maior certeza de lucro, ao mesmo tempo que se observa os setores estimulados pelo ciclo de cortes de juros, para não ser pego de surpresa por uma correção de avaliação alta.