[A usar o tema dos meus amigos, falem sobre o meu grande ciclo & #山寨季 Julgamento verdadeiro]

Recentes #Joshua Um conjunto de dados é bastante apelativo:
Existem 300+ tokens que caíram mais de 80% em relação aos seus máximos.
Não estava muito preocupado com o calibre de amostragem, por isso voltei a correr com IA
👉 Top 100 tokens por capitalização bolsista, desde os máximos de 2025 até ao presente:
• Abaixo de 50%: 72
• Queda mais de 60%: 60
• Caiu mais de 70%: 45
• Queda mais de 80%: 30
• Caiu mais de 90%: 15
Empresa $BTC A redução é de 30%, para não falar dos imitadores.
Aqui surge a questão:
👉 Será mesmo "as moedas de capital de risco já não são boas"?
Não me parece.
Há apenas uma essência: esta fase não é adequada para a precificação de risco.
A razão principal é simples:
O ambiente monetário é demasiado apertado.
A partir de 2022, a Fed aumentou violentamente as taxas de juro:
Taxas de juro próximas de 0 → 5,5%
Mesmo que haja uma redução simbólica da taxa em 2024–2025,
A liquidez real ainda não voltou:
• A redução do balanço não cessará até 1 de dezembro de 2025
• Liquidez disponível ≠ 2021
👉 Taxa de juro elevada + recuperação de liquidez = modo inferno de ativos de risco
Não só o círculo cambial, mas também o mercado acionista dos EUA
Muitas pessoas focam-se apenas nas criptomoedas, mas os mercados tradicionais são ainda mais cruéis.
Um exemplo que costumo usar para comparar é a Nike:
• Diminuição de ~30% em 2025
• Quase 70% abaixo dos máximos de 2021 até à data
• Mas tem receitas de 46,3 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2025
👉 Mesmo este tipo de empresa com fluxo de caixa e marca,
Para altcoins com "narrativa superior ao valor", a metade é apenas o preço inicial.
Portanto, a verdade é:
Não é que as altcoins não possam funcionar,
Em vez disso, nesta fase, o mercado não atribui qualquer prémio de risco.
Os fundos irão apenas para:
• Gigantes tecnológicos dos EUA
• Obrigações do Tesouro
• Dinheiro e Fundos Monetários
Em vez de:
• Elevada volatilidade
• Avaliação elevada
• Altcoins que exigem "dinheiro estúpido" para dominar
Porque é que a "temporada dos falsos imitadores" falhou repetidamente?
Porque o que falta ao mercado não são projetos, mas dinheiro estúpido.
• Dinheiro institucional: compra apenas BTC / ETH
• Dinheiro do retalho: sugado pelas altas taxas de juro
• VC não se atreve a puxar com força: ninguém o apanha, e ele morre primeiro
👉 O chamado "crash das moedas de capital de risco" é apenas uma aparição
👉 O verdadeiro problema é: falhas incrementais de financiamento
A minha abordagem é simples
Quase não perdi dinheiro com o imitador nesta ronda, por apenas uma razão:
Basicamente, não acredito nisso.
À exceção de:
• Um pequeno número de tokens mainstream
• Uma pequena quantidade de moedas plataforma com certeza
Os restantes precisam que eu tome a iniciativa de investir em investigação e pagar por ela,
👉 Quase nenhum.
Devido ao ciclo atual, não existe solo para a época de imitação.
O último acórdão chave
Será que chegará a época das casas de campo?
Sim, isto é um ciclo inevitável.
Mas há apenas uma premissa:
👉 A liquidez global está a começar a inverter-se realmente
Até lá:
• Proibido o jogo
• Sem ilusões
• Não te deixes raptar por "a época dos imitadores está a chegar"
Só há uma coisa que faço agora:
Usa uma troca de celeiro em vez de cortar carne.
Fichas que ainda podem sobreviver até ao próximo ciclo,
Substitua-os gradualmente por ativos que possam ter poder de fixação de preços no próximo ciclo.
O ciclo é certo, o errado é o ritmo.
Antes que a liquidez regresse,
Estar vivo é muito mais importante do que agarrar o mercado.