O euro ainda pode subir? Tudo depende desta reunião do banco central

A decisão do BCE em junho será um divisor de águas importante para o movimento do euro

O Banco Central Europeu anunciará a sua mais recente decisão de taxa de juros em 5 de junho, com o mercado esperando uma redução de 25 pontos base na taxa de depósito para 2%. Esta será a oitava redução de juros do BCE no último ano. Do ponto de vista dos investidores, uma redução de juros geralmente implica pressão de depreciação da moeda, mas a situação do euro pode não ser tão simples assim.

Dados de inflação sustentam a redução de juros, mas não significam necessariamente que o euro irá enfraquecer

Os dados mais recentes mostram que o IPC harmonizado da zona euro para maio teve um valor preliminar de 1,9% em base anual, sendo a primeira vez em oito meses que caiu abaixo da meta de 2% do BCE. Com base nesta situação de inflação, o BCE espera, ao publicar suas previsões trimestrais, reduzir tanto a inflação quanto as expectativas de crescimento. Os analistas geralmente acreditam que o BCE fará mais uma redução de juros até o final do ano, mantendo a taxa de depósito em torno de 1,75%.

À primeira vista, uma redução contínua de juros deveria pressionar o euro para baixo. No entanto, na prática, as instituições de mercado têm uma visão contrária para o euro.

A fraqueza do dólar é uma variável-chave — a redução de juros pode, na verdade, apoiar o euro

A análise do UBP indica que o dólar está atualmente em uma fase de fraqueza geral, o que faz com que, mesmo que o BCE continue a reduzir as taxas, o euro não apresente a depreciação significativa esperada. Em outras palavras, o euro ainda pode subir, desde que o dólar não tenha força de alta.

Do ponto de vista técnico, a taxa de câmbio EUR/USD deve oscilar entre 1,10 e 1,15 dólares. O analista do Danske Bank afirma que, para o dólar recuperar o suporte do mercado, é necessário uma melhora clara nos dados econômicos dos EUA. Até que essa condição seja atendida, o euro continuará a se valorizar frente ao dólar.

O mercado já precificou a expectativa de redução de juros, limitando a queda

Mais importante ainda, os estrategistas de mercado destacam que o mercado já precificou totalmente uma nova redução de juros. Isso significa que a decisão de junho não será uma surpresa negativa — os investidores já esperavam por ela. Nesse ambiente de expectativas bem fundamentadas, quando o euro recuar, os investidores tendem a comprar na baixa, o que limita ainda mais o espaço para a queda do euro.

De acordo com os dados do mercado LSEG, as expectativas de uma redução de 25 pontos base em junho estão bastante precificadas, e há uma previsão de mais uma redução até o final do ano. Portanto, mesmo que o BCE reduza as taxas conforme o esperado, será difícil alterar o padrão de alta do euro.

Julgamento final

A redução de juros pode, no curto prazo, gerar volatilidade no euro, mas a fraqueza geral do dólar e as expectativas do mercado sustentam a resiliência do euro. A possibilidade de o euro continuar a subir depende de quando o dólar encontrará um ponto de suporte. Sem uma mudança clara nos dados econômicos dos EUA, essa espera provavelmente continuará.