Coisas interessantes estão a acontecer no Vietname. De um lado, pessoas comuns usam carteiras de criptomoedas para escanear códigos QR em bancas de rua para comprar marisco, pedir café, enquanto os jogadores do mercado de criptomoedas seguram ativos digitais no valor de trilhões de dólares; do outro lado, o portão do "parque de diversões" oficial, cuidadosamente projetado pelo governo, permanece vazio.

A adoção de criptomoedas acontece rapidamente: o Vietname está entre os três principais países em taxa de adoção global de criptomoedas há anos. Em 2025, o fluxo de capital sozinho ultrapassou US$ 220 bilhões, um aumento de 55% em relação ao ano anterior. Mais de 20 milhões de detentores de ativos digitais representam mais de 20% da população do país. Se há entusiasmo por criptomoedas, o Vietname realmente leva a sério.

Por outro lado, a perspectiva do governo revela uma história diferente. O projeto piloto de cinco anos iniciado em setembro de 2025 ainda não recebeu nenhuma inscrição formal de nenhuma empresa. Por quê? Os requisitos de entrada são extremamente rigorosos.

As autoridades reguladoras emitiram apenas 5 licenças, e os candidatos devem ser empresas locais do Vietname, com um capital mínimo de 10 trilhões de dong vietnamitas — aproximadamente US$ 3,8 bilhões. Que conceito é esse? Abrir um banco comercial nacional custa quase o mesmo. Uma única certificação de qualificação, e o mercado inteiro fica de fora.

A lacuna entre mercado e política é assustadora. A demanda de baixo para cima já está enraizada nas ruas, com consumidores usando pagamentos em criptomoedas há tempos. Mas as regras de regulamentação de cima para baixo são absurdamente rigorosas. Os requisitos de entrada excessivamente altos fazem com que essa tentativa oficial, que deveria ser cuidadosamente planejada, caia logo na sua fase inicial, em uma situação constrangedora.

Resumindo, parece que os formuladores de regras e os participantes do mercado nunca sentaram para conversar de verdade.