Dados de emprego não agrícola nos EUA agitam o mercado, decisão de redução de juros do Federal Reserve em dezembro pendente de resolução

Dados de emprego não agrícola serão a peça-chave

A direção dos três principais ativos: ações dos EUA, dólar e ouro, nos próximos dias, enfrentará um “teste de resistência”. Na noite de 20 de novembro às 21:30, os EUA divulgarão o relatório de emprego não agrícola de setembro, que influenciará diretamente as expectativas do mercado em relação à política do Federal Reserve em dezembro.

O mercado espera geralmente que a criação de empregos não agrícolas nos EUA em setembro seja de 50 mil novos empregos, com a taxa de desemprego permanecendo em 4,3% e o crescimento médio das horas trabalhadas anualmente mantendo-se em 3,7%. Por trás dessas expectativas aparentemente estáveis, há um significado de mercado incomum.

Reação em cadeia além das expectativas dos dados de emprego não agrícola

Se os dados de emprego não agrícola deste mês superarem as expectativas, isso apoiará o índice do dólar, que deve continuar a subir. Em contrapartida, ouro e ações dos EUA podem enfrentar pressões de ajuste. Essa lógica é bastante direta: dados de emprego fortes indicam uma economia americana contínua e robusta, reduzindo a necessidade de cortes de juros pelo Federal Reserve.

No entanto, se os dados de emprego não agrícola de setembro nos EUA ficarem abaixo do esperado, a situação se inverterá completamente. Dados de emprego fracos reforçarão as apostas do mercado em cortes de juros pelo Fed, o que pressionará o dólar e beneficiará o ouro e as ações dos EUA na alta.

Correntes ocultas na decisão do Federal Reserve em dezembro

Na realidade, há uma forte divergência interna no Federal Reserve sobre se deve ou não cortar juros em dezembro. De acordo com a ata da última reunião de outubro, a maioria dos membros acredita que, com a inflação ainda elevada e sinais de desaceleração no mercado de trabalho, uma decisão precipitada de cortar juros poderia aumentar os riscos de inflação.

Os dados mais recentes do FedWatch do CME mostram a expectativa atual do mercado: a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas em dezembro é de 67,2%, enquanto a de um corte de 25 pontos base é de 32,8%. Isso indica que a expectativa de corte de juros ainda não está definida de forma definitiva.

Visões divergentes, mas possibilidade de corte ainda presente

Porém, o Standard Chartered e o HSBC têm opiniões diferentes. O Standard Chartered acredita firmemente que o Fed cortará juros em dezembro, devido à possibilidade de os dados de emprego de novembro a janeiro mostrarem uma fraqueza clara, suficiente para apoiar uma postura de corte por parte dos moderados dentro do Fed.

O HSBC também considera que há uma possibilidade de o Fed reduzir juros novamente em dezembro, embora também aponte que, até 2026, o espaço para novos cortes será significativamente limitado.

Aspecto técnico das ações dos EUA pode já ter atingido o fundo

Recentemente, o JPMorgan afirmou que a correção técnica que as ações dos EUA passaram pode ter chegado ao fim, e que o momento atual é adequado para construir posições. Andrew Tyler, chefe de informações de mercado global do banco, disse: “Como os fundamentos não mudaram substancialmente e nossa lógica de investimento não depende totalmente de políticas frouxas do Fed, comprar na baixa neste momento é uma decisão razoável.”

O JPMorgan também acredita que os resultados financeiros mais recentes da Nvidia e os dados de emprego não agrícola de setembro nos EUA podem criar uma base para novas máximas nas ações dos EUA.

Tendência de longo prazo do dólar e perspectiva para 2026

O HSBC apresenta uma outra perspectiva: se o espaço para cortes adicionais de juros pelo Fed em 2026 for limitado, o dólar pode atingir um ponto baixo no primeiro trimestre daquele ano ou até antes, iniciando um ciclo de recuperação. Isso é de grande importância para a alocação geral de ativos nos EUA.

De modo geral, os dados de emprego não agrícola dos EUA serão a variável mais importante do mercado a curto prazo, influenciando diretamente as expectativas de política do Fed em dezembro e, por sua vez, determinando a direção futura do dólar, ouro e ações dos EUA.