Por que a subida do Bitcoin após ultrapassar 126K está a desacelerar? Os fundos institucionais estão a mudar as regras do jogo na valorização das criptomoedas

Para os investidores que acompanham a evolução do BTC, uma evidência clara é: cada ciclo de recuperação parece diminuir em magnitude. Após o Bitcoin atingir uma nova máxima histórica de 126.080 dólares, muitos esperavam uma subida mais forte, mas os sinais atuais indicam o contrário.

Por que esta fase de mercado é completamente diferente das anteriores?

No universo das Criptomoedas circula a ideia de que há um ciclo de quatro anos, mas os dados estão a desmentir essa hipótese simplista. Segundo análises on-chain, a estrutura do mercado em 2024 já sofreu mudanças profundas.

O padrão anterior, impulsionado por especuladores de retalho e caracterizado por “subidas e quedas rápidas”, está a ser gradualmente substituído por fluxos contínuos de capital de investidores institucionais. O resultado direto é: as Criptomoedas continuam a subir, mas de forma mais duradoura, enquanto a força de cada explosão de preço diminui.

O indicador-chave “Lucro/Perda Não Realizada” (NUPL) explica melhor esta mudança. Este indicador regista o estado de lucro ou prejuízo de todo o mercado:

• Ciclo de 2017: NUPL mostra um pico único seguido de uma queda abrupta, típico de “subida rápida, queda rápida”
• Ciclo de 2021: forma uma estrutura de duplo topo, correspondente a duas ondas de subida dispersas
• Ciclo de 2024: tenta um terceiro pico, apresentando mais oscilações menores, com uma rotação de fundos visivelmente mais lenta

O que impulsiona esta mudança? Os alocações institucionais.

Como os ETFs de Bitcoin à vista estão a remodelar a dinâmica de subida das Criptomoedas

Desde que, em janeiro de 2024, os EUA aprovaram ETFs de Bitcoin à vista, a relação entre oferta e procura no mercado mudou qualitativamente:

Escala de fluxo de capitais Desde o lançamento do ETF, até ao meio do ano, os investidores institucionais detêm mais de 1 milhão de BTC através destes fundos, representando cerca de 5% do circulating supply. Este número pode parecer pequeno, mas significa que há fundos de pensões, seguradoras e outros investidores de longo prazo a entrar neste mercado.

Melhoria de liquidez O volume diário de negociação dos ETFs já representa mais de 30% do volume total de negociação do Bitcoin, o que reduz diretamente a volatilidade do mercado. Mais liquidez estável significa o quê? Que os preços não são facilmente derrubados por grandes transações de curto prazo, embora também torne mais difícil uma subida rápida impulsionada apenas por emoções.

Mudança na estrutura de procura Os fundos institucionais tendem a “comprar e manter”. Diferente dos retalhistas, que podem trocar frequentemente, os fundos institucionais preferem manter a longo prazo, reduzindo a pressão de venda de curto prazo. Isto fornece suporte ao preço, mas também limita as subidas explosivas de curto prazo.

A subida das Criptomoedas está a diminuir em cada ciclo

Os dados refletem esta tendência de forma clara:

Percebeu o padrão? A percentagem de subida em cada ciclo está a diminuir progressivamente.

Isto significa que as hipóteses de um mercado que duplique o valor em poucos meses estão a diminuir drasticamente. Os mercados de há uns anos, com movimentos de 100 ou 1000 vezes, são quase impossíveis de acontecer na estrutura atual. Em vez disso, estamos a assistir a um padrão de subida mais “moderado”, mas mais duradouro — conhecido na indústria como “bull market lento e gradual”.

Como os investidores devem adaptar-se a esta nova normalidade?

Reajustar expectativas Esqueça a fantasia de “ficar rico rapidamente”. Se ainda espera uma valorização que duplique em poucos meses, talvez seja hora de ajustar a estratégia. O raciocínio atual é de manter posições de médio prazo, entre 1 a 3 anos, em vez de rotatividade rápida mensal.

Priorizar ativos com alta liquidez Bitcoin e Ethereum, por serem ativos altamente líquidos e com forte participação institucional, serão os principais beneficiários desta fase de subida liderada por fundos institucionais. Em contrapartida, as altcoins com menor envolvimento institucional apresentam maior risco de especulação.

Monitorizar de perto a temperatura do mercado O indicador NUPL é uma ferramenta importante. Quando ultrapassa 0,7, indica que o mercado entrou na zona de “ganância extrema”, sinalizando uma possível fase de realização de lucros. Em outras palavras, quando todos estão a falar de mercado em alta, pode ser o momento de estar mais atento.

O preço atual do BTC oscila perto de 87.300 dólares, ainda com espaço para subir até ao máximo de 126.080 dólares. Mas lembre-se: esta subida não se caracteriza por um impulso rápido, mas por uma subida duradoura e estável — os fundos institucionais estão a reescrever as regras do jogo com o volume de capital que estão a colocar.