Ações ordinárias vs ações preferenciais: escolher errado um, o retorno é o dobro

Não são todas as ações iguais. As ações ordinárias e as ações preferenciais parecem ser ambos certificados de propriedade, mas na realidade representam duas trajetórias de investimento completamente diferentes. Em cinco anos, o S&P 500 subiu 57,60%, enquanto o índice de ações preferenciais dos EUA caiu 18,05% — no mesmo mercado, por que a diferença é tão grande? A essência está no fato de que a lógica subjacente a esses dois tipos de ações é completamente oposta.

Quem deve escolher ações ordinárias? Quem deve optar por ações preferenciais?

Se você é esse tipo de investidor, escolha ações ordinárias:

• Jovem, com horizonte de investimento de 20-30 anos
• Capaz de suportar oscilações de preço superiores a 50%
• Deseja participar das decisões da empresa (exercendo direito de voto)
• Busca valorização de capital, não rendimento fixo

Se você prefere renda estável, ações preferenciais são mais adequadas:

• Perto da aposentadoria ou aposentado
• Precisa de fluxo de caixa regular
• Pode aceitar que o preço das ações permaneça relativamente estável
• Deseja ter prioridade na compensação em caso de liquidação da empresa

ações preferentes: uma ação “quase dívida”

Ações preferenciais têm uma característica especial — elas não são exatamente ações nem exatamente títulos de dívida, mas um produto híbrido entre ambos.

Qual é a característica principal? Dividendos fixos.

Os dividendos das ações ordinárias dependem do humor da empresa — se ela lucra, distribui; se perde dinheiro, não distribui. Mas as ações preferenciais diferem, pois prometem pagar dividendos a uma taxa fixa ou predefinida. Ainda mais rigoroso, alguns tipos de ações preferenciais também prometem acúmulo de dividendos: se no ano anterior não foram pagos, devem ser pagos neste ano, sem possibilidade de atrasos.

Por isso, investidores conservadores gostam delas — retorno previsível. Mas qual é o custo? Sem direito de voto. Você não participa das assembleias para decidir os rumos da empresa, apenas recebe os dividendos e fica na sua.

Quantos tipos de ações preferenciais existem?

• Ações preferenciais conversíveis: podem ser convertidas em ações ordinárias sob certas condições, permitindo acompanhar a valorização da empresa
• Ações preferenciais resgatáveis: a empresa pode recomprar pelo preço acordado, oferecendo uma espécie de “opção de saída”
• Ações preferenciais participativas: se a empresa tiver lucros extraordinários, além do dividendo fixo, você pode receber uma parte dos lucros

Por que as ações preferenciais são tão sensíveis às taxas de juros?

O atrativo das ações preferenciais depende do retorno que oferecem. Quando o banco central reduz as taxas, um dividendo fixo de 5% fica bastante atrativo; mas, se as taxas sobem para 6-7%, quem quer uma ação preferencial que paga 5%? O mercado passa a precificá-las mais baixo. Essa é a razão pela qual, em 2020-2021, quando os rendimentos de títulos subiram bastante, as ações preferenciais caíram coletivamente.

Mas isso não significa que as ações preferenciais sejam “ruins”. Significa apenas que, em ambientes de altas taxas de juros, instrumentos de gestão de caixa (como fundos monetários) tornam-se mais atraentes. Quando as taxas caírem novamente, as ações preferenciais podem brilhar novamente.

ações ordinárias: uma lâmina de duas faces com risco e retorno

As ações ordinárias são as mais “democráticas” — você pode votar, receber dividendos e têm potencial de valorização ilimitada. Mas essa liberdade tem seu preço.

Três grandes vantagens das ações ordinárias:

1. Direito de voto: você não só investe seu dinheiro, mas também tem voz. Participa na eleição dos membros do conselho e nas decisões estratégicas
2. Potencial de valorização ilimitada: teoricamente, uma ação pode subir de $10 para $100, ou até $1000. As ações preferenciais não podem fazer isso, pois seu preço máximo é basicamente o inverso do retorno
3. Alta liquidez: ações ordinárias têm grande volume de negociação, podendo vender facilmente sem precisar encontrar comprador específico

Mas e o risco?

• Oscilações de preço intensas: uma má notícia pode fazer a ação cair 20%, e quem tem baixa tolerância pode vender na baixa
• Dividendos instáveis: se a empresa perder dinheiro, os dividendos podem ser cortados ou até suspensos
• Prioridade de pagamento mais baixa: em caso de falência, credores e acionistas preferenciais têm prioridade na recuperação, podendo você ficar sem nada

As diferenças-chave entre os dois tipos de ações

Dados na prática: S&P 500 vs Índice de Ações Preferenciais dos EUA

Essa comparação ilustra bem a questão. Nos últimos cinco anos (2019-2024), os dois índices seguiram trajetórias completamente diferentes:

• S&P 500: +57,60% (o vencedor das ações ordinárias)
• Índice de Ações Preferenciais dos EUA: -18,05% (a vítima do aumento das taxas de juros)

Por quê? Porque em 2022-2023 o Federal Reserve aumentou as taxas de juros de forma agressiva. Quando o retorno livre de risco sobe de 0,5% para 5%, as ações preferenciais que pagam 3-4% ficam sem atrativo. Além disso, o aumento das taxas impacta mais os preços dos títulos (que têm relação inversa com as taxas), levando as ações preferenciais a caírem também.

Mas isso não quer dizer que as ações preferenciais sejam “ruins”. Significa apenas que, em ambientes de altas taxas, instrumentos de gestão de caixa (como fundos de renda fixa) tornam-se mais atrativos. Quando as taxas caírem novamente, as ações preferenciais podem voltar a brilhar.

Recomendações práticas: como escolher e montar sua carteira

Primeiro passo: avalie sua fase financeira

• Fase de acumulação (20-45 anos): 80% ações ordinárias + 20% ações preferenciais
• Fase de equilíbrio (45-60 anos): 50% ações ordinárias + 50% ações preferenciais
• Fase de aposentadoria (60 anos ou mais): 20% ações ordinárias + 80% ações preferenciais

Segundo passo: escolha a plataforma de negociação

Qualquer corretora regulamentada pode negociar esses dois tipos de ações. Processo de abertura:

1. Enviar documentos de identidade e informações financeiras
2. Depositar fundos
3. Realizar ordens (mercado ou limite)

Se desejar evitar possuir ações físicas, pode considerar negociar CFDs (contratos por diferença) de algumas ações preferenciais, mas certifique-se de que a plataforma suporte e tenha liquidez suficiente.

Terceiro passo: monitore e ajuste

Não compre e deixe lá. Faça revisões trimestrais:

• Os dividendos das ações preferenciais foram cortados?
• Os fundamentos das ações ordinárias mudaram?
• O ambiente de taxas de juros mudou de forma significativa?

Se a tendência de juros inverter, pode ser necessário reequilibrar a carteira.

Conclusão final

ações ordinárias e ações preferenciais não representam uma relação de “um melhor que o outro”, mas sim de “adequação a diferentes objetivos”. Jovens devem apostar em ações ordinárias para acumular patrimônio; quem está perto da aposentadoria pode preferir ações preferenciais por maior segurança. Mas os investidores mais experientes diversificam, ajustando a proporção de acordo com o cenário — aumentando ações preferenciais em ambientes de juros baixos, e ações ordinárias quando a economia está otimista.

O mais importante é não confundi-las, pois isso pode gerar perdas significativas.