O euro ainda pode continuar a subir? Com a redução das taxas de juros pelo banco central, o euro continuará a cair?

6 de junho, o Banco Central Europeu anunciará a decisão de taxa de juros, uma ação que impacta diretamente a trajetória do euro. O consenso do mercado é de uma redução de 25 pontos base na taxa de depósito, para 2%. Esta será a oitava redução de juros do BCE nos últimos 12 meses, e a questão é — o euro continuará a cair?

Dados de inflação enviam sinais positivos

Os dados mais recentes mostram que o IPC harmonizado da zona euro para maio caiu para 1,9% ao ano, sendo a primeira vez em 8 meses que fica abaixo da meta de 2% do Banco Central Europeu. Com o cenário de inflação em queda, a redução das expectativas de inflação e crescimento econômico pelo BCE já está consolidada. O consenso do mercado é de que, além desta redução de junho, o BCE fará mais uma até o final do ano, estabilizando a taxa de depósito em torno de 1,75%.

Redução de juros não significa que o euro necessariamente enfraquecerá

Aqui há uma inversão crucial: considerando que o dólar enfrenta uma pressão geral de fraqueza, o euro, durante o ciclo de redução de juros, pode na verdade manter-se firme. A análise do banco U.S. Bank quebra o estereótipo de que “redução de juros leva necessariamente à depreciação” — mesmo que o BCE aja conforme o esperado, o euro não reagirá de forma drástica.

Do ponto de vista técnico, os dados da LSEG indicam que o mercado já assimilou completamente a expectativa de redução de juros, o que significa que o impacto negativo no euro foi antecipado. O euro frente ao dólar (EUR/USD) deve permanecer na faixa de 1,10-1,15, com compras de investidores durante as correções cambiais limitando a queda do euro.

O dólar precisa urgentemente de dados econômicos para sustentar a alta

A análise do Danske Bank aponta que o dólar precisa de uma melhora significativa nos fundamentos econômicos para recuperar o impulso de alta. Antes disso, o euro frente ao dólar continuará a subir. Os estrategistas geralmente acreditam que o mercado já precificou uma nova rodada de cortes de juros, e, no curto prazo, a direção do euro dependerá mais da força do dólar do que do próprio corte de juros.

Do cenário macro atual, a política comercial de Trump tem pesado sobre as perspectivas econômicas da zona euro, sendo difícil reverter esse impacto apenas com cortes de juros — mas essa é justamente a razão pela qual o euro tende a resistir à queda, pois o mercado já antecipou essa possibilidade.