Aproveite o ritmo de divulgação do IPC dos EUA em 2024 Insights sobre a tendência da inflação chave

2024年 Estados Unidos CPI datasheet completo

Os investidores devem dominar com precisão o horário de divulgação do CPI dos Estados Unidos, pois estes dados frequentemente atuam como gatilho para uma subida em flecha / aumento rápido nos preços dos ativos. Como indicador importante para medir o índice de preços ao consumidor dos EUA, cada publicação do CPI pode reescrever as expectativas do mercado.

O horário de divulgação do CPI dos EUA é fixo no primeiro dia útil de cada mês ou no dia útil mais próximo, sendo que o horário específico varia devido à conversão de fuso horário:

• Horário de horário de verão (meados de março a início de novembro): 20h30 no horário de Taiwan
• Horário de horário padrão (meados de novembro a meados de março): 21h30 no horário de Taiwan

A tabela completa de datas de divulgação do CPI em 2024 (horário de Taiwan) é a seguinte:

Compreendendo os três principais indicadores de inflação: CPI, Core CPI, PCE

O mercado tem alta atenção aos dados de inflação, mas muitos investidores confundem os efeitos subsequentes após a divulgação do CPI. Compreender as diferenças entre CPI, Core CPI e PCE é fundamental para captar com precisão as expectativas de decisão do Federal Reserve.

A diferença principal entre CPI e Core CPI reside no escopo de cálculo: o CPI inclui todos os itens de consumo, sendo altamente influenciado por oscilações nos preços de alimentos e energia, enquanto o Core CPI exclui deliberadamente esses dois itens, refletindo melhor a pressão inflacionária subjacente.

A distinção entre CPI e PCE é ainda mais profunda. O CPI usa uma média ponderada de tipo “pull”, enquanto o PCE emprega uma média ponderada de tipo “chain”. Quando os preços do petróleo sobem rapidamente, o PCE consegue captar de forma mais sensível a transferência do consumidor para outros substitutos de energia, ajustando automaticamente o peso do petróleo bruto, atuando como uma espécie de “suavizador” de picos e vales.

Nos indicadores mensal e anual, a taxa de variação anual, por eliminar fatores sazonais, é mais valiosa como referência, refletindo de forma mais estável a tendência real dos preços dos bens.

Os investidores devem focar em dois principais indicadores:

• Taxa de variação anual do CPI dos EUA: sendo a divulgação mais precoce, reage mais sensivelmente, frequentemente provocando uma grande subida em flecha / aumento rápido nos preços dos ativos
• Taxa de variação anual do PCE dos EUA: com divulgação um pouco mais tardia, é o principal parâmetro para a formulação de política monetária do Fed

Desmembrando a composição do CPI dos EUA

Para entender o significado dos dados por trás do horário de divulgação do CPI, é necessário conhecer sua estrutura interna. O CPI dos EUA é composto principalmente pelos seguintes itens:

• Alimentos e bebidas (13～15%)
• Aluguel de moradia (30～40%)
• Cuidados de saúde (7～9%)
• Energia (6～8%)
• Vestuário (2～3%)
• Carros novos e usados (total 5～8%)
• Serviços de transporte (5～6%)
• Educação e comunicação (6～7%)
• Lazer e entretenimento (3～5%)

Moradia e alimentos e bebidas representam quase metade do CPI total, portanto, os investidores devem priorizar o acompanhamento das tendências de preços nesses dois segmentos.

Fatores impulsionadores do CPI dos EUA em 2024

Eleições presidenciais e conflitos geopolíticos serão os principais motores que influenciarão a trajetória do CPI em 2024. Durante o processo eleitoral, os candidatos tendem a fazer promessas excessivas de políticas, combinadas com a atual tensão geopolítica, o que pode acelerar o processo de desglobalização, elevando os preços, criando resistência à queda do CPI.

O ritmo de redução de juros do Fed também é crucial. Segundo dados do CME Group, a probabilidade mais alta é de uma redução de 6 pontos-base na taxa de juros em 2024, refletindo a expectativa do mercado de uma tendência geral de queda do CPI ao longo do ano, embora possa haver uma pequena recuperação no segundo trimestre.

Do ponto de vista do custo logístico global, a crise no Mar Vermelho elevou os custos de transporte marítimo, impactando diretamente as tarifas na rota Ásia-Europa, o que se refletirá gradualmente nos dados do CPI. Em comparação com as interrupções logísticas de 2020 ou o incidente do navio de carga de longa duração em 2021, o impacto atual é relativamente limitado, mas deve ser monitorado de perto.

Revisão histórica de 30 anos: relação entre CPI e ciclos econômicos

Desde os anos 1990, os EUA passaram por quatro ciclos evidentes de CPI, cada um relacionado a eventos econômicos importantes:

• Primeira fase (julho de 1990 a março de 1991): crise de poupança e empréstimo e impacto do petróleo na Guerra do Golfo, levando à recessão.
• Segunda fase (setembro de 2000 a outubro de 2001): estouro da bolha da internet e impacto duplo do 11 de setembro.
• Terceira fase (janeiro de 2008 a junho de 2009): crise de hipotecas subprime.
• Quarta fase (a partir de março de 2020): pandemia de COVID-19 causou estagnação econômica, com rápida queda do CPI, seguida por estímulos massivos do Fed que provocaram uma subida de preços até o pico de junho de 2022, e depois uma recuperação gradual com a retomada da logística global.

Essa história demonstra claramente que o estado da logística global é uma variável importante que influencia os preços nos EUA. Quando as cadeias de suprimentos estão fluindo bem, a pressão inflacionária naturalmente diminui.

Previsão de tendência após a divulgação do CPI dos EUA em 2024

Com base em dados do Fundo Monetário Internacional (FMI), a previsão de crescimento do PIB dos EUA em 2024 é de 2,1%, e a inflação global deve cair para 5,8%. Em comparação com a taxa de 0,9% na zona do euro, a economia americana permanece relativamente sólida, indicando que a inflação dificilmente cairá rapidamente.

Combinando fatores como a oscilação de commodities na primeira metade de 2023, a contínua redução de estoques de petróleo, é provável que o CPI na primeira metade de 2024, devido ao efeito de base baixa, não continue acelerando sua queda, podendo até apresentar uma subida no segundo trimestre.

De modo geral, a tendência do CPI dos EUA em 2024 apresentará uma característica de “V invertido”: fundo no primeiro trimestre, pequena recuperação no segundo, queda na segunda metade do ano, mantendo uma trajetória de baixa ao longo do ano. Isso exercerá certa pressão sobre o mercado de ações, embora com espaço limitado.

Conclusões-chave

Dominar o horário de divulgação do CPI dos EUA e a lógica por trás dos dados é fundamental para negociações precisas. Preparar-se adequadamente antes da divulgação, acompanhando os sinais duplos do Core CPI e PCE, especialmente em um ano de eleições presidenciais e aumento de conflitos geopolíticos, é essencial. Apesar da expectativa de queda da inflação em 2024, não se deve ser excessivamente otimista.