Ações de IA sobem 1.030% este ano — Aqui está o motivo pelo qual o titã dos fundos de hedge Ken Griffin está a realizar lucros parciais

O boom da inteligência artificial continua a cativar investidores, com um vencedor surpreendente a registar ganhos que eclipsam até a impressionante subida da Nvidia. A Palantir Technologies disparou 1.030% desde o início de 2024, enquanto a Nvidia subiu 281% no mesmo período. Esta divergência chamou a atenção dos principais players do mercado, incluindo a Citadel Advisors de Ken Griffin, que tem vindo a reestruturar ativamente a sua carteira em resposta.

O Fenómeno Palantir: Como uma Plataforma de Análise de IA se Tornou a Maior Vencedora de 2024

O crescimento explosivo da Palantir deve-se às suas plataformas de análise de dados e tomada de decisão por IA, que servem tanto clientes governamentais como comerciais. A vantagem competitiva da empresa reside na sua arquitetura de software baseada em ontologia — um sistema que se torna cada vez mais eficaz à medida que os modelos de aprendizagem automática aprendem com o comportamento dos utilizadores ao longo do tempo.

A validação do setor seguiu-se ao forte desempenho. A Forrester Research coroou a Palantir como a plataforma de IA/ML mais capaz a nível global, superando gigantes tecnológicos como o Google da Alphabet, a Amazon Web Services e a Microsoft Azure. A firma de pesquisa observou que a Palantir está “a tornar-se silenciosamente uma das maiores players neste mercado”, com aplicações que vão desde a otimização da cadeia de abastecimento, deteção de fraudes, gestão de inventário no retalho, até inteligência em campo de batalha.

Os resultados financeiros justificam o entusiasmo. No terceiro trimestre, a receita da Palantir acelerou 63% para 1,1 mil milhões de dólares — marcando o nono trimestre consecutivo de crescimento acelerado. Os lucros não-GAAP quase duplicaram para 0,21 dólares por ação diluída, demonstrando que a empresa não está apenas a aumentar receitas, mas também a provar o seu caminho para a rentabilidade. A gestão atribuiu este aumento à procura explosiva pela sua plataforma de IA.

A Manobra de Cobertura de Ken Griffin: Porque a Citadel Desinvestiu na Amazon e Aumentou na Palantir

A Citadel Advisors, que superou o S&P 500 em 8 pontos percentuais nos últimos três anos, fez ajustes notáveis na sua carteira no terceiro trimestre. O fundo desinvestiu 1,6 milhões de ações da Amazon enquanto adquiriu 388.000 ações da Palantir. Esta movimentação reflete a convicção de Griffin na oportunidade de IA, embora a posição na Palantir continue relativamente modesta no conjunto de holdings da Citadel.

A Amazon, à qual Griffin reduziu a exposição, não perdeu o apelo junto dos investidores. O gigante do comércio eletrónico e computação em nuvem está a implementar IA de forma agressiva em todas as operações — desde o assistente de compras Rufus ( em direção a $10 mil milhões em vendas este ano) até chips de IA personalizados que alimentam a infraestrutura da AWS. A receita do terceiro trimestre da Amazon subiu 13% para $180 mil milhões, com o lucro operacional a aumentar 23% para 21,7 mil milhões de dólares. A Wall Street projeta um crescimento anual de lucros de 18% nos próximos três anos, avaliando a ação a 33 vezes os lucros — um múltiplo razoável dado o seu percurso.

A Armadilha da Valorização que Ninguém Quer Discutir

Aqui está o truque: a incrível valorização do preço da Palantir oculta uma realidade de avaliação perigosa. A ação atualmente negocia a 119 vezes as vendas — de longe a ação mais cara do S&P 500. A próxima mais cara, a AppLovin, está a 45 vezes as vendas. Essa diferença é enorme.

As contas dizem uma história preocupante. Desde janeiro de 2024, o preço da ação da Palantir multiplicou-se por 11, mas as receitas quase duplicaram. Esta desconexão significa que os investidores estão a pagar múltiplos cada vez maiores por cada dólar de receita. Em janeiro de 2024, a ação negociava a 18 vezes as vendas. O múltiplo expandiu-se mais de 6x em menos de um ano — uma trajetória que não pode persistir para sempre.

Quando a disciplina na avaliação regressar aos mercados, a Palantir enfrentará um risco de queda material. Uma correção de mais de 60% a partir dos níveis atuais ainda a deixaria como a ação mais cara de todo o índice.

O Que Isto Significa para a Sua Carteira

A abordagem cautelosa de Ken Griffin em relação à Palantir — assumindo uma posição enquanto a mantém fora das suas 300 principais holdings — sugere convicção moderada por cautela. A oportunidade de IA é real, mas a avaliação da Palantir afastou-se da realidade fundamental.

Para os investidores de retalho, a lição é clara: um crescimento empresarial excecional não justifica automaticamente preços de ações excecionais. A Palantir pode, no final, justificar a sua avaliação, mas isso depende inteiramente de se conseguir manter taxas de crescimento que poucas empresas na história conseguiram sustentar. Até lá, a postura ponderada de Griffin oferece uma lembrança útil de que até as oportunidades mais brilhantes podem tornar-se investimentos perigosos a um preço errado.