A empresa de estratégia enfrenta uma potencial perda de vários bilhões de dólares nos resultados financeiros do quarto trimestre devido à volatilidade do Bitcoin

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: A Estratégia da Empresa de Michael Saylor Pode Reportar Perdas Significativas – Aqui Está o Que Precisa de Saber Link Original: Enquanto o defensor do Bitcoin (BTC) Michael Saylor frequentemente enfatiza que a volatilidade é “uma característica, não uma falha”, o lado negativo desta volatilidade está prestes a tornar-se claramente aparente nos resultados financeiros do quarto trimestre.

A estratégia, da qual Saylor é fundador e presidente, pode reportar uma perda de vários bilhões de dólares ao anunciar os resultados do quarto trimestre.

A perda não realizada resultante da queda no valor de mercado das participações em Bitcoin da empresa, avaliada em aproximadamente $60 bilhões, representa uma mudança drástica em relação ao lucro de $2,8 bilhões registado no trimestre anterior. Segundo Aaron Jacob, professor na Universidade Brigham Young e conselheiro sénior na Taxbit, “Houve um aumento pontual no trimestre anterior, mas este trimestre é diferente. Haverá uma perda bastante significativa.”

A estratégia alterou a sua política contabilística no primeiro trimestre do ano, começando a contabilizar os ativos cripto pelo valor de mercado. Esta mudança, coincidente com a queda de quase 24% no valor do Bitcoin no quarto trimestre, levou a que perdas de bilhões de dólares se tornassem visíveis no balanço.

Este desenvolvimento ocorre numa altura crítica para a estratégia, uma empresa que se transformou de uma firma de software dot-com em uma empresa alavancada de Bitcoin. Embora o modelo pioneiro de “tesouraria corporativa” de Saylor inicialmente tenha gerado retornos acima dos índices, as ações da empresa perderam aproximadamente 48% do seu valor até 2025.

A forte queda no preço das ações levantou preocupações de que a empresa pudesse ter que vender Bitcoin para cumprir obrigações crescentes, como dividendos e juros. Essas preocupações foram agravadas pelo fato de que o Bitcoin não gera receita diretamente e o negócio de software tem fluxo de caixa limitado. Para aliviar esta pressão, a estratégia vendeu ações a 1 de dezembro para aumentar as reservas de caixa.

Nas suas previsões atualizadas para 2025, divulgadas no início do mês passado, a empresa assumiu que o preço do Bitcoin no final do ano estaria entre $85.000 e $110.000. Segundo este cenário, a receita operacional poderia variar de uma $7 perda de bilhão a um lucro de $9,5 bilhões. A queda do Bitcoin para $87.648, uma redução de 6,5% no final do ano, sugere que o resultado real estará mais próximo do limite inferior desta faixa.

Saylor, que começou a adicionar Bitcoin ao seu balanço em 2020 como proteção contra a inflação, não está sozinho nesta onda. Até início de 2025, muitas empresas cotadas em bolsa começaram a acumular ativos digitais, seguindo os passos da estratégia. Ações de empresas como a BitMine Immersion Technologies, apoiada por Tom Lee, inicialmente subiram acentuadamente, depois recuaram com a desaceleração do mercado de cripto. Estas empresas também estão sujeitas às mesmas regras de contabilidade de valor justo.

Segundo Bruce Pounder, diretor executivo do GAAP Lab, “Ganhos e perdas não realizados agora são contabilizados juntamente com as mudanças no valor de mercado. Isto é completamente diferente das práticas anteriores.”

A queda no Bitcoin e nas ações da estratégia também afetou a riqueza pessoal de Saylor. Segundo dados do Bloomberg Billionaires Index, o património líquido de Saylor deverá diminuir cerca de 40%, para $3,8 bilhões em 2025.

Por outro lado, o valor institucional da estratégia (incluindo dívida e ações preferenciais) é aproximadamente $61 bilhões, aproximando-se do valor dos seus ativos em Bitcoin. A possibilidade de este valor cair abaixo das participações em Bitcoin pela primeira vez em mais de dois anos destaca a erosão da confiança dos investidores.

Embora as ações tenham caído cerca de 70% desde o pico em novembro de 2024, a relação mNAV da empresa (capitalização de mercado para dívida em relação aos ativos em Bitcoin) caiu ligeiramente acima de 1. Este prémio foi uma das principais justificações para a estratégia de compra de Bitcoin de Saylor.