A expectativa de subida da taxa de juros do dólar australiano é forte, se a tendência de alta poderá continuar em 2026 depende destes três pontos

Entrando em 2026, o dólar australiano face ao dólar americano poderá continuar a sua subida de 7% em 2025, tornando-se no foco do mercado. As últimas avaliações de várias instituições indicam que as expectativas de subida de juros do Banco Central da Austrália, os fundamentos económicos e os riscos geopolíticos serão as três principais variáveis a determinar a trajetória do dólar australiano.

Divergências na subida de juros do Banco Central da Austrália, mas tendência geral para uma postura hawkish

A inflação na Austrália está a acelerar, e o consenso do mercado é que o Banco Central da Austrália terminou o ciclo de cortes de juros. Quanto à direção para 2026, as previsões das instituições divergem:

O Westpac prevê que o Banco Central da Austrália manterá a sua política inalterada. No entanto, o Commonwealth Bank, o National Australia Bank e o Citibank adotam uma postura hawkish, prevendo uma ou duas subidas de juros. Entre eles, o National Australia Bank e o Citibank são os mais agressivos, prevendo o início do ciclo de subida de juros em fevereiro e maio, respetivamente.

Em comparação, a orientação de política do Federal Reserve é mais moderada. O mercado espera que o Fed apenas corte juros duas vezes em 2026, enquanto instituições mais conservadoras, como o JPMorgan, acreditam que haverá apenas uma redução. A divergência entre a subida de juros do Banco Central da Austrália e a redução de juros do Federal Reserve, em teoria, deverá reforçar a força do dólar australiano face ao dólar americano.

Resiliência económica oferece suporte, mas variáveis chinesas permanecem

A economia australiana demonstrou resiliência em 2025, com aumento do crescimento do PIB e taxa de desemprego estável. A Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE) prevê que, impulsionada pela recuperação da renda disponível das famílias, a taxa de crescimento do PIB da Austrália em 2026 atingirá 2,3%, superior ao desempenho de 2025.

No entanto, há preocupações que não podem ser ignoradas. A economia australiana depende fortemente das exportações de commodities, sendo a China o seu principal parceiro comercial. Se o crescimento económico da China em 2026 desacelerar mais do que o esperado, a procura de exportações australianas será pressionada, afetando o câmbio do dólar australiano.

Aumento do sentimento de aversão ao risco é a maior variável

O dólar australiano é uma moeda típica de “risco”, e a preferência global por risco influencia diretamente o seu desempenho. Em 2026, se a nova rodada de guerra comercial do presidente dos EUA, Donald Trump, se intensificar, ou se a situação no Médio Oriente deteriorar-se novamente, o apetite por risco diminuirá, levando a uma entrada de compras de refúgio, e o dólar australiano poderá ser vendido em massa.

Instituições geralmente otimistas, mas previsões divergem

Apesar dos riscos, várias instituições de topo mantêm uma visão otimista para o dólar australiano. O JPMorgan prevê que, apoiado pelo forte crescimento económico da Austrália e pela estabilidade na política de taxas de juros do Banco Central, o dólar australiano face ao dólar americano atingirá 0,67 no primeiro trimestre do ano, e fechará o ano em 0,68.

O Deutsche Bank é ainda mais otimista, indicando que a vantagem de diferencial de juros do dólar australiano face às moedas G10 se ampliará, prevendo que no segundo trimestre atingirá 0,69 e no final do ano chegará a 0,71. O National Australia Bank também é otimista, prevendo que no segundo trimestre subirá para 0,71 e no terceiro trimestre avançará para 0,72.

O raciocínio por trás dessas previsões é consistente: a subida de juros do Banco Central da Austrália valoriza o dólar australiano, desde que os riscos de aversão ao risco não se materializem e a economia chinesa não desacelere abruptamente.