Análise completa das formas de distribuição de dividendos: compreenda as diferenças essenciais entre dividendos em ações e dividendos em dinheiro

Após concluir o pagamento da dívida e compensar as perdas, as empresas cotadas normalmente devolvem o excedente aos acionistas sob a forma de dividendos. No entanto, não existe apenas uma forma de pagar dividendos, e os investidores precisam de compreender as diferenças entre os dois métodos convencionais para melhor planear as suas estratégias de investimento.

Duas principais vias para a distribuição de dividendos: dar ações vs dar dinheiro

Quando uma empresa decide distribuir lucros aos acionistas, divide-se amplamente em duas direções.

A primeira é distribuir dividendos das ações, que é vulgarmente conhecido como “oferecer ações”. A empresa distribui novas ações diretamente aos acionistas gratuitamente, e estas ações são automaticamente depositadas nas contas acionistas dos investidores, resultando num aumento do número de participações. Por exemplo, se originalmente detinha 1.000 ações e a empresa decidisse oferecer 1 ação por cada 10 ações, receberia mais 100 ações, e a sua conta passaria a ser 1.100 ações.

A segunda é pagar dividendos em dinheiro, isto é, “dividendo”. A empresa transfere dinheiro diretamente para a conta de financiamento do investidor, e o investidor é livre de escolher se continua a investir ou levanta dinheiro. No mesmo exemplo de deter 1.000 ações, se pagar um dividendo de 2 yuan por ação, receberá 2.000 yuan em dinheiro (antes de impostos).

Porque é que uma empresa escolheria um caminho ou outro? Depende da saúde financeira da empresa. O limiar para a distribuição de dividendos em dinheiro é elevado, e a empresa deve ter excedentes e reservas de caixa suficientes, caso contrário isso prejudicará a liquidez da empresa. Os dividendos das ações, por outro lado, só precisam de cumprir as condições de distribuição, e a pressão de caixa é relativamente pequena.

Fórmula de cálculo de dividendos e operação prática

O que mais preocupa os investidores é: quanto podem receber? Neste momento, precisa de dominar a fórmula de cálculo de dividendos.

Cálculo dos dividendos das ações

A fórmula de cálculo é relativamente simples:Número de ações detidas pelos investidores ÷ Rácio de Atribuição = Número de novas ações

Caso específico: Suponha que detém 1.000 ações e a empresa anuncia que lhe será atribuída 1 ação para cada 10 ações.

• Cálculo: 1000 ÷ 10 = 100 ações
• Resultado: O stock da conta aumentou de 1000 para 1100 ações

Cálculo dos dividendos em dinheiro

A fórmula é:Número de ações detidas pelos investidores × Montante do dividendo por ação = Dinheiro a pagar

Caso específico: Se detiver 1.000 ações, a empresa pagará 5,2 yuan por ação.

• Cálculo: 1000 × 5,2 = 5200 yuan
• Dedução fiscal: Se a taxa de imposto for de 5%, o montante efetivo recebido = 5200 × 0,95 = 4940 yuan

Note-se que os dividendos em dinheiro estão sujeitos a imposto individual, e a taxa de imposto está relacionada com o período de participação acionista, e quanto maior for o tempo, menor é a taxa de imposto.

Esquema Híbrido de Dividendos

Algumas empresas usam ambos os métodos. Por exemplo, se for distribuída 1 ação por cada 10 ações + um dividendo de 4 yuan, os investidores podem receber retornos de ações e dinheiro ao mesmo tempo.

Aplicação da fórmula de cálculo de dividendos ex-dividendo

Após o dividendo ocorrer, o preço da ação será ex-dividendo ou ex-dividendo. Compreender a aplicação das fórmulas de cálculo de dividendos aqui é crucial.

Cálculo do preço ex-dividendo no caso de dividendos em dinheiro puro:

Fórmula:Preço ex-dividendo = preço de fecho na data de registo das ações − dividendo em dinheiro por ação

Exemplo: Se o preço de fecho da data de registo de capital próprio da Empresa A for $66 e o dividendo por ação for $10, então o preço ex-dividendo no dia seguinte = 66 − 10 = $56

Cálculo do preço ex-direitos no caso de dividendos puros de ações:

Fórmula:Preço ex-direitos = Preço de fecho ÷ na data de registo de ações (1 + taxa de atribuição)

Exemplo: Se o preço de fecho da data de registo do capital próprio da Empresa A for 66 yuan, e for atribuída 1 ação para cada 10 ações (taxa de atribuição de 0,1), então o preço ex-direitos do dia seguinte = 66 ÷ 1,1 = 60 yuan

Cálculo do preço ex-dividendo para dividendos mistos:

Fórmula:Preço ex-dividendo = (Preço de fecho na data de registo da ação − Dividendo em dinheiro por ação) ÷ (1 + taxa de atribuição)

Exemplo: Se o preço de fecho da data de registo em capital próprio da Empresa A for 66 yuan, o dividendo for 1 yuan e a atribuição de ações for 0,1, então o preço ex-dividendo no dia seguinte = (66 − 0,1) ÷ 1,1 ≈ 59,9 yuan

Esta fórmula de cálculo de dividendos ajuda os investidores a prever o preço teórico do preço da ação após o pagamento do dividendo, embora a tendência real também seja afetada pelo sentimento do mercado.

Quando é pago o dividendo? Análise de todo o processo

Os pagamentos de dividendos não são feitos de imediato, mas sim num calendário claro.

A maioria das empresas utiliza um sistema de dividendos anuais, e algumas adotam uma base semestral ou trimestral. As ações taiwanesas são maioritariamente anuais, enquanto as ações dos EUA geralmente pagam dividendos trimestrais. O momento do pagamento de dividendos é geralmente após a divulgação do relatório financeiro, quando a empresa obtém o consentimento na assembleia de acionistas e depois divulga o plano de pagamento de dividendos no relatório financeiro.

Todo o processo de pagamento de dividendos consiste em quatro datas-chave:

Dia do anúncio: A empresa anunciou oficialmente o plano de pagamento de dividendos e os detalhes do plano

Data de registo de capital próprio: Contabilizar a lista de acionistas elegíveis para dividendos, e os acionistas que detenham ações antes desta data (incluindo o dia) podem participar na distribuição atual de dividendos

Data ex-dividendo: Normalmente um dia de negociação após a data de registo. Investidores que compram ações nesse dia não podem usufruir do dividendo atual, mas investidores que já detêm ações podem receber dividendos mesmo que vendam nesse dia

Dia de distribuição: a data em que uma empresa transfere oficialmente ações ou dinheiro para a conta de um acionista

Dividendos de Ações vs. Dividendos em Dinheiro: Um Dilema da Escolha do Investidor

Ambos os métodos de pagamento de dividendos têm as suas próprias vantagens e desvantagens, e não existe uma “melhor escolha” absoluta.

A vantagem dos dividendos em dinheiro é a flexibilidade。 Após receberem dinheiro, os investidores podem decidir livremente a direção do investimento sem serem limitados pelas ações da empresa original. Além disso, a distribuição em dinheiro não aumentará o capital social da empresa nem diluirá o rácio de capital próprio do investidor.

No entanto, os dividendos em dinheiro também têm desvantagens: primeiro, precisam de pagar impostos e, em segundo lugar, se o fluxo de caixa da empresa já for apertado, a distribuição excessiva de dinheiro pode prejudicar as operações da empresa ou até causar uma crise de liquidez.

Os dividendos em ações são mais benéficos para investidores a longo prazo。 Se a empresa continuar a crescer, os ganhos resultantes da subida das ações muitas vezes ultrapassam largamente o próprio dividendo. Além disso, os investidores podem continuar a beneficiar da valorização do preço das ações provocada pelo crescimento da empresa e alcançar o “efeito de juros compostos”.

A curto prazo, os dividendos em dinheiro são uma escolha de “seguro no bolso”; A longo prazo, os dividendos de ações são adequados para investidores que acreditam no futuro da empresa.

Porque é que o preço da ação caiu depois do dividendo? O segredo dos direitos de preencher e publicar

Muitos investidores ficam confusos com um fenómeno: o preço da ação cai significativamente após o dividendo. A lógica por trás disto é na verdade muito simples.

As distribuições em numerário reduzirão diretamente os ativos líquidos da empresa e, quando o capital social permanecer inalterado, o valor correspondente por ação diminuirá e o preço da ação será reduzido, o que é “ex-dividendo”.

A distribuição das ações aumentará o capital social total da empresa, mas o valor de mercado total da empresa mantém-se inalterado, pelo que o valor representado por ação é diluído e o preço da ação também é reduzido, o que é “ex-rights”.

O preço da ação terá uma “falha” técnica após o ex-dividendo. Para manter a continuidade do gráfico de tendência, pode realizar processamento de “compostura”:

• Reintegração anterior: Ajuste o preço antes do dividendo para baixo para o nível atual, e a linha K será convertida para baixo
• Reintegração posterior: Ajuste o preço após o dividendo para o nível anterior, e a linha K será convertida para cima

Uma queda nos preços das ações após o pagamento de um dividendo não significa que os investidores percam dinheiro. A chave está na tendência de seguimento. Se o preço da ação subir para o nível pré-dividendo, chamado “preencher o direito” ou “preencher os juros”, a riqueza do investidor aumentará; o oposto é “desconto” ou “desconto”, e a ação continua a cair.

Como verificar a informação de dividendos

Os investidores precisam de tomar a iniciativa de compreender o acordo de pagamento de dividendos através dos seguintes canais.

Site oficial da empresaé a fonte mais direta. As empresas cotadas emitirão anúncios de dividendos e algumas também resumirão os registos históricos de dividendos para consulta.

O site oficial da bolsa de valoresTambém está disponível uma ferramenta de pesquisa. Tomando Taiwan como exemplo, a Área de Anúncios do Mercado da Bolsa de Valores de Taiwan fornece uma tabela de pré-visualização e uma tabela de resultados de cálculo dos dividendos ex-dividendos, e os investidores podem consultar a informação completa de pagamento de dividendos de cada empresa desde a República da China em 92.

Dominar o tempo de pagamento dos dividendos, a fórmula de cálculo de dividendos e o método de pagamento pode ajudar os investidores a avaliar os retornos dos investimentos de forma mais racional e a tomar decisões mais alinhadas com as suas estratégias.