Perspetivas do mercado do euro: por que o par EUR/JPY merece atenção

No mercado de câmbio, as operações em cruzamentos muitas vezes escondem oportunidades maiores do que os pares à vista do dólar. Euro/Yen (EUR/JPY), sendo um dos cruzamentos de ienes com maior volume de negociação global, cuja volatilidade e efeito de carry trade criam um espaço de lucro único para os investidores.

Euro e Yen: o jogo de políticas entre duas grandes bancas centrais

Desde que o euro (EUR) entrou em circulação oficialmente em 2002, tornou-se a segunda maior moeda de reserva mundial. Como símbolo da integração econômica europeia, a tendência do euro é profundamente influenciada pela orientação da política do Banco Central Europeu (BCE) e pelo desempenho econômico da zona euro.

O iene (JPY) desempenha o papel de moeda de refúgio. Desde o estouro da bolha econômica japonesa na década de 1990, o Banco do Japão (BOJ) implementa uma política monetária extremamente acomodatícia, mantendo taxas de juros próximas de zero. Este quadro de política criou o status do iene como uma “moeda de financiamento de carry trade” — investidores globais tomam emprestado ienes de baixo custo e investem em ativos de maior rendimento.

EUR/JPY: por que sua volatilidade supera a do par à vista

Em comparação com a estabilidade do EURUSD, o volatilidade do EUR/JPY apresenta vantagens notáveis:

Amplificação do efeito de carry trade. Quando o BCE aumenta as taxas de juros e o BOJ mantém uma política expansionista, a diferença de juros se amplia. Por exemplo, em março de 2023, o BCE elevou as taxas em 0,5%, mesmo com o dólar ainda em ciclo de alta e taxas mais elevadas, o EURUSD teve ganhos limitados, mas o cruzamento EUR/JPY subiu 1,1% nas 4 horas seguintes à decisão, superando em 8,5 vezes o movimento do par à vista.

Alta liquidez no cruzamento. Como o segundo maior volume de negociação de ienes, o EUR/JPY oferece profundidade de mercado suficiente e spreads relativamente estáveis.

Múltiplos fatores de impulso. A tendência do euro é influenciada por dados econômicos europeus e pela política do BCE; a do iene depende da postura do BOJ e do apetite ao risco global. A combinação dessas variáveis independentes frequentemente gera maior espaço para volatilidade.

Olhando para o passado: pontos de inflexão do EUR/JPY

2002-2007: onda de valorização
A economia da zona euro expandia-se vigorosamente, enquanto o Japão apresentava crescimento fraco. A divergência de políticas entre o BCE e o BOJ impulsionou o EUR/JPY até uma máxima histórica próxima de 170.

2008-2009: crise financeira
A crise financeira global provocou uma fuga para o refúgio, com fluxo de capital para o iene, levando o EUR/JPY a cair rapidamente para 112.

2010-2012: sombra da crise da dívida europeia
A crise da dívida soberana na zona euro fez o EUR/JPY oscilar e cair até 94.

2012-2016: era de Abenomics
O Japão implementou uma política expansionista em grande escala para estimular a economia, enquanto a economia europeia melhorava, levando o EUR/JPY a retomar a tendência de alta, chegando perto de 149.

2016-2020: divergência de políticas das bancas centrais
O BCE adotou uma política de afrouxamento monetário, pressionando o euro para baixo. Ao mesmo tempo, ativos de risco globais tiveram forte desempenho, elevando a demanda por carry trade com o iene.

2020 até hoje: pandemia e inflação
A pandemia de COVID-19 desencadeou uma onda de afrouxamento monetário global. Posteriormente, a alta da inflação levou o BCE a iniciar ciclo de aumento de juros, enquanto o BOJ resistia a apertar a política, criando uma forte divergência que impulsiona o EUR/JPY atualmente.

Fatores-chave para decidir o futuro

Diferença nas políticas de juros. Este é o principal motor do EUR/JPY. A postura do novo governador do BOJ, Ueda Kazuo, em relação ao afrouxamento, influencia diretamente a tendência de longo prazo. Assim que o BOJ der o primeiro passo para subir juros, a liquidação de posições de carry trade elevará o iene e reduzirá o EUR/JPY.

Desempenho dos dados econômicos. O crescimento do PIB, CPI e taxa de desemprego na zona euro, em comparação com o Japão, determinam a direção do euro. Se a economia europeia continuar sólida e o Japão permanecer estagnado, o euro tenderá a se fortalecer. Caso contrário, o contrário.

Risco geopolítico. O conflito na Ucrânia e a ameaça contínua ao fornecimento de energia na Europa, além de outras incertezas globais, podem alterar o sentimento de risco e afetar a demanda por refúgio no iene.

Variações nos preços das commodities. O preço do petróleo e de commodities impacta as expectativas de inflação, influenciando as políticas dos bancos centrais. Declarações de cortes na produção pela OPEP frequentemente atuam como catalisadores para reavaliação das perspectivas inflacionárias.

Estratégias de negociação técnica na prática

Estratégia de correção após sobrecompra no RSI
Quando o RSI ultrapassa 70, entrando na zona de sobrecompra, e depois recua abaixo de 70, gera um sinal de venda. Por exemplo, em meados de 2021, após o RSI estar sobrecomprado por cinco semanas, voltou à linha central de 50, momento em que se poderia fechar a posição com lucro. Essa estratégia rendeu cerca de 287.500 ienes por operação.

Cruzamentos de ouro e morte no MACD
Compra quando o MACD cruza a linha de sinal de baixo para cima (cruzamento de ouro), venda no cruzamento de cima para baixo (cruzamento de morte). No período de março a abril de 2022, essa estratégia rendeu cerca de 589.000 ienes por operação em 19 dias de negociação. É adequada para capturar tendências de curto a médio prazo.

Estratégia de rompimento de canais
Identifique suportes e resistências, e ao preço atingir a resistência superior, combine com RSI sobrecomprado e cruzamento de morte no MACD para determinar topo, colocando stop abaixo do pico anterior e objetivos de lucro em linha central ou suporte importante.

Perspectivas de curto, médio e longo prazo para EUR/JPY

Curto prazo (3-6 meses)
A postura hawkish do BCE é mais clara do que a do Federal Reserve e de outros bancos centrais desenvolvidos, sustentando o euro. Ao mesmo tempo, a postura hesitante do BOJ mantém o impulso de carry trade. Espera-se que o EUR/JPY desafie a máxima de outubro de 2023, acima de 148,4.

Médio prazo (6-18 meses)
A variável principal é a mudança na política do BOJ. Se a inflação no Japão persistir em níveis elevados e o novo governador for forçado a mudar sua postura ultraexpansionista, o carry trade será liquidado rapidamente. Nesse cenário, o iene pode se valorizar significativamente no curto prazo, pressionando o EUR/JPY para uma correção. Investidores devem acompanhar de perto as atas do BOJ e declarações do governador.

Longo prazo (mais de 18 meses)
Se o BOJ realmente iniciar uma normalização de política, uma onda de liquidações de posições de carry trade de longo prazo mudará completamente o cenário do EUR/JPY, abrindo uma oportunidade de venda a longo prazo. Essa será a maior mudança estrutural do mercado.

Como captar com precisão o momento de negociação

Monitoramento do calendário econômico
Acompanhe indicadores antecedentes como CPI, taxa de desemprego e PMI manufatureiro na zona euro, além do núcleo de CPI do Japão e decisões do banco central. Dados melhores que o esperado geralmente impulsionam a valorização da moeda do país.

Decisões e comunicados do banco central
As decisões de juros, orientações futuras e discursos do presidente do BCE e do BOJ são pontos de inflexão importantes. Especial atenção às sutilezas na linguagem sobre a postura de política.

Combinação de análise técnica e fundamental
Não dependa apenas de uma ferramenta. O ideal é confirmar a tendência com fundamentos e usar ferramentas técnicas para entradas e saídas precisas. Por exemplo, em um ciclo de alta do BCE, usar o RSI para entradas de compra após correções de sobrecompra.

Gestão de risco é fundamental
Sempre defina stops claros, geralmente abaixo de picos recentes ou suportes. Além disso, ajuste o tamanho da posição de acordo com o seu capital, evitando perdas superiores a 2% do total em uma única operação.

A mudança na tendência do euro determinará o futuro do EUR/JPY. Quem domina as políticas dos bancos centrais, os dados econômicos e os sinais técnicos, consegue lucrar continuamente neste mercado líquido e volátil.