## Yen japonês valorizando-se e o dólar enfraquecendo-se: o jogo de políticas do banco central e o sentimento do mercado

Nesta semana, durante o horário de negociação na Ásia, o yen japonês apresentou uma tendência de recuperação em relação ao dólar, rompendo a recente sequência de quedas. O impulso por trás dessa recuperação não é causado por um único fator, mas por múltiplas expectativas entrelaçadas — incluindo rumores de intervenção do governo japonês, expectativas de aumento de juros pelo banco central, e a pressão contínua sobre o dólar, que atua como um acelerador.

## Mudança de política dá um impulso de confiança ao yen

O Ministro das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, recentemente fez uma declaração bastante direta, indicando claramente que o governo tomará medidas contra movimentos excessivos de volatilidade. Ao mesmo tempo, as palavras do oficial do governo, Takumi Aida, reforçaram ainda mais as expectativas do mercado quanto à possibilidade de intervenção. Esses sinais efetivamente impediram uma rápida depreciação do yen.

Mais importante ainda, há uma mudança na orientação da política do Banco do Japão. A Reuters reportou que o banco central tem enfatizado recentemente a pressão inflacionária causada pelo yen fraco, sugerindo que o aumento de juros em dezembro ainda está sob consideração. A reunião da Primeira-Ministra Sanae Takaichi com o governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, na semana passada, parece ter eliminado obstáculos políticos para um possível aumento de juros pelo novo governo. Além disso, o índice de preços ao produtor do setor de serviços, que subiu 2,7% em relação ao ano anterior em outubro, confirma sinais de inflação contínua, fornecendo uma base teórica para o aperto na política do banco central.

## Preocupações geradas por políticas de estímulo estão limitando a valorização do yen

Não se pode ignorar o risco trazido pelo pacote de estímulo econômico de 21,3 trilhões de ienes aprovado pelo gabinete do Japão. Essa iniciativa, a maior desde o início da pandemia, gerou preocupações no mercado quanto ao aumento do fornecimento de dívida, e já se tornou um fator que contribui para a inclinação da curva de rendimento do Japão. Com o sentimento de risco atualmente mais otimista, esses fatores estão enfraquecendo a demanda por ativos de refúgio em yen, dificultando uma valorização adicional.

## Venda de dólares impulsiona a queda do dólar frente ao yen

A expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve é a principal responsável pelo recente enfraquecimento do dólar. O mercado está cada vez mais convencido de que o Fed reduzirá as taxas novamente em dezembro, uma expectativa que permanece firme mesmo diante de dados econômicos mistos. Na quinta-feira, durante o pregão asiático, o dólar frente ao yen caiu até cerca de 155,70, atingindo uma mínima de mais de uma semana.

A esperança de um acordo de paz e a expectativa de queda nas taxas continuam apoiando o sentimento otimista do mercado, limitando ainda mais o apelo do yen como ativo de refúgio. Além disso, com os Estados Unidos entrando no período de feriados, o volume de negociações diminui, e as operações de grande porte tendem a ser mais contidas.

## Análise técnica: 156,70 torna-se uma linha de divisão crucial

A média móvel simples de 100 horas está atualmente em torno de 156,70, formando um suporte importante para o dólar frente ao yen. Se o dólar/yen conseguir se manter acima desse nível, há uma chance de retomar a recuperação e testar a resistência intermediária entre 157,45 e 157,50, com o objetivo final de alcançar a região de 158,00 — que foi a máxima de quase nove meses atingida na semana passada.

Por outro lado, se o preço cair abaixo da mínima de ontem, em 155,65, o dólar frente ao yen poderá passar por uma correção mais profunda, com o nível de 155,00 atuando como próxima linha de defesa. Uma perda efetiva dessa zona abriria espaço para sinais de venda mais fortes, estabelecendo uma base para uma continuação de baixa a partir de 158,00.