2025年 ouro futuro, a tendência do preço do ouro ainda é de alta? Análise aprofundada da lógica desta onda de mercado

Por que o preço do ouro está a atingir máximos históricos? Os três principais motores que impulsionam o mercado

Recentemente, o mercado internacional do ouro tem estado anormalmente em alta. Em meados de outubro, o preço do ouro aproximou-se de 4.400 dólares por onça, criando um recorde histórico, e embora tenha havido uma correção, o entusiasmo do mercado permaneceu. Curiosamente, de acordo com dados da Reuters, o aumento acumulado do ouro em 2024-2025 já se aproxima do nível mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010.

Mas o que realmente sustenta esta tendência de alta impressionante? Simplificando, há três fatores centrais em ação:

Primeiro fator: incerteza política. Uma série de medidas tarifárias recentes geraram preocupações no mercado, elevando o sentimento de proteção. Segundo experiências passadas (como durante a guerra comercial EUA-China em 2018), períodos de incerteza política costumam registrar aumentos de 5-10% no preço do ouro a curto prazo. Quando o mercado fica sem direção, a atratividade do ouro como ativo de refúgio tradicional aumenta.

Segundo fator: a política do Federal Reserve. A lógica aqui não é complexa — quando o Fed reduz as taxas de juros, o custo de oportunidade de manter dinheiro em caixa diminui, aumentando a atratividade do ouro, que não gera rendimento. Mais importante ainda, a redução das taxas costuma vir acompanhada de uma fraqueza do dólar, e como o ouro é cotado em dólares, a depreciação do dólar naturalmente favorece a alta do preço do ouro.

Vale notar que a taxa de juros real é o verdadeiro fator decisivo. O preço do ouro geralmente apresenta uma relação inversa com as taxas de juros reais — quando as taxas caem, o ouro sobe; quando sobem, o ouro sofre pressão. A taxa de juros real é a diferença entre a taxa nominal e a inflação, o que explica por que as oscilações do preço do ouro frequentemente acompanham as expectativas das decisões do Fed. Segundo instrumentos de futuros de taxas de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar 25 pontos base na reunião de dezembro.

Terceiro fator: ações coletivas dos bancos centrais globais. Segundo dados do World Gold Council (WGC), no terceiro trimestre de 2024, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, a compra total foi de aproximadamente 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período de 2023, mas ainda em níveis elevados. Além disso, o relatório de pesquisa do WGC divulgado em junho mostra que 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que a proporção de ouro aumentará “moderada ou significativamente” nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na participação de reservas em dólares.

Catalisador oculto: economia e geopolítica

Além dos principais fatores acima, alguns elementos de fundo também estão em movimento:

A elevada dívida global limita o espaço de manobra das políticas. Até 2025, a dívida global totalizou 307 trilhões de dólares, uma carga tão grande que dificulta a implementação de políticas de aperto monetário pelos bancos centrais, levando-os a adotar medidas de estímulo. Nesse ambiente, as taxas de juros reais permanecem baixas, reforçando o valor relativo do ouro.

Confiança no dólar enfrenta desafios. Quando o dólar está em baixa ou há uma perda de confiança na moeda, o ouro cotado em dólares torna-se um destino de fuga de capitais. Além disso, tensões geopolíticas (como a guerra Rússia-Ucrânia, conflitos no Oriente Médio) também elevam a demanda por metais preciosos como refúgio.

O poder da opinião pública não deve ser subestimado. Uma série de reportagens na mídia e discussões em redes sociais podem gerar fluxos emocionais de capitais de curto prazo, ampliando ainda mais as altas de preço. Contudo, essas oscilações de curto prazo nem sempre refletem tendências de longo prazo.

Perspectivas institucionais: o otimismo ainda predomina

Apesar da recente volatilidade do preço do ouro, as principais instituições de investimento continuam otimistas quanto ao futuro do metal:

A equipe de análise de commodities do JPMorgan considera a recente correção uma “ajuste saudável” e, apesar de alertar para riscos de curto prazo, mantém uma visão positiva de longo prazo, elevando a meta para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém sua posição anterior, com uma meta de 4.900 dólares por onça até o final de 2026. Bank of America é mais agressivo, elevando sua previsão para 5.000 dólares e até sugerindo que o preço pode ultrapassar 6.000 dólares no próximo ano.

No mercado de varejo, marcas internacionais de joalharia continuam a oferecer preços de referência para joias de ouro em torno de 1.100 yuans por grama, sem sinais de queda, refletindo a firmeza do mercado internacional.

O que os investidores de varejo devem fazer? Lógica de investimento

Depois de entender a lógica central desta tendência, surge a questão — investidores comuns ainda podem entrar agora? A resposta é sim, mas é preciso adaptar a estratégia às condições pessoais.

Para traders experientes de curto prazo, a volatilidade oferece oportunidades. O mercado tem liquidez suficiente, e a direção das oscilações pode ser relativamente fácil de prever com análise técnica. Especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA, a volatilidade tende a aumentar, oferecendo maior potencial de lucro em operações de curto prazo.

Para investidores iniciantes, algumas recomendações:

Primeiro, evite comprar no impulso de alta. A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500. Comprar às cegas durante períodos de alta volatilidade pode levar a perdas ou ficar preso em posições.

Segundo, se desejar fazer operações de curto prazo, comece com pequenos montantes e aumente gradualmente. Use o calendário econômico para acompanhar os anúncios de dados econômicos dos EUA e mantenha-se atento antes e depois de eventos importantes.

Terceiro, se planeja manter ouro físico para uma alocação de longo prazo, esteja preparado para suportar oscilações. O ciclo do ouro é longo — em horizontes superiores a dez anos, pode-se esperar preservação de valor ou valorização, mas também há risco de doubles ou perdas de até 50%. Além disso, os custos de transação de ouro físico são elevados (5-20%), o que deve ser considerado antes da compra.

A estratégia mais segura é diversificar a carteira. Incluir ouro como ferramenta de proteção é viável, mas não coloque todos os recursos em um único ativo. Diversificar reduz riscos de forma eficaz.

Investidores mais avançados podem tentar uma estratégia mista de “posições de longo prazo + operações de curto prazo em momentos de volatilidade”, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA. Mas isso exige experiência e bom gerenciamento de risco.

Resumo: o que determinará o futuro do preço do ouro

De modo geral, os fundamentos que sustentam a tendência de médio a longo prazo do ouro permanecem inalterados — bancos centrais continuam a aumentar suas reservas, as taxas de juros reais permanecem baixas e os riscos geopolíticos persistem. Como ativo de reserva de confiança global, o ouro mantém seu valor de proteção.

Por outro lado, os investidores devem estar atentos aos riscos de volatilidade de curto prazo. O futuro do preço do ouro dependerá das políticas do Fed, dos dados econômicos e do desenvolvimento da geopolítica. Na hora de operar, escolher estratégias compatíveis com seu perfil de risco e evitar seguir o mercado cegamente é a melhor abordagem para enfrentar esta fase.