Por que a libra esterlina continua a sofrer pressão? A decisão do banco central está iminente, três fatores revelam as razões da depreciação

A recente queda na taxa de câmbio da libra esterlina não foi pequena. Em 4 de novembro, devido às declarações do Ministro das Finanças do Reino Unido, Rishi Sunak, sobre aumentar os impostos, a libra esterlina face ao dólar (GBP/USD) caiu para 1.3010, atingindo o menor nível em quase 7 meses. Em movimento sincronizado, o euro face à libra (EUR/GBP) atingiu o seu nível mais alto em mais de dois anos. Até 6 de novembro, embora a libra mostrasse sinais de recuperação, o mercado ainda aguardava a decisão de política de juros que o banco central anunciará em breve.

As expectativas de política do banco central são uma das principais razões para a depreciação da libra

As expectativas do mercado em relação ao rumo do Banco da Inglaterra estão mudando. Embora a maioria dos economistas preveja que as taxas de juros permanecerão em 4% nesta semana (pelo segundo mês consecutivo), instituições como Barclays, Goldman Sachs e Nomura indicam que os formuladores de políticas podem decidir reduzir os juros para 3,75% devido aos dados econômicos recentes. Essa divergência por si só já é uma razão para a depreciação da libra.

Os dados do mercado da LSEG atualizaram a avaliação de risco dos investidores — atualmente, o mercado de câmbio estima uma probabilidade de quase 35% de corte de juros nesta semana, subindo para quase 70% até dezembro. Essa expectativa de cortes de juros, que aumenta mês a mês, está gradualmente enfraquecendo o apetite por comprar libra.

Sinais de política fiscal aumentam a pressão de depreciação da libra

As recentes declarações do Ministro das Finanças do Reino Unido, Rishi Sunak, tornaram a expectativa de corte de juros mais concreta. Analistas do Mitsubishi UFJ apontam que o orçamento de 26 de novembro deve incluir medidas de aumento de impostos, que, embora ajudem na conformidade fiscal, também criam condições para o banco central cortar juros. Em outras palavras, o aperto fiscal e a política monetária expansionista estão avançando simultaneamente, tornando a depreciação da libra ainda mais complexa.

Se o Banco da Inglaterra realmente cortar juros em dezembro, a libra pode sofrer uma nova queda.

Perspectivas técnicas e opiniões de instituições indicam uma queda maior

Catril, do National Australia Bank, acredita que, mesmo que o banco central mantenha as taxas neste mês, o tom será dovish, limitando as chances de alta da libra. Se o GBP/USD romper o nível psicológico de 1.30, o próximo suporte pode estar na mínima de abril, em 1.2712 dólares.

A TD Securities avalia que, independentemente das ações do banco central, a libra continuará sob pressão. A instituição aponta que o euro face à libra ainda tem espaço para subir, refletindo a expectativa de política mais frouxa no Reino Unido e de uma zona do euro relativamente mais sólida.

Previsão de médio prazo: as razões para a depreciação da libra continuarão até o próximo ano

A previsão do Mitsubishi UFJ é mais específica — o euro face à libra (EUR/GBP) atingirá 0.8900 no primeiro trimestre de 2026, e avançará para 0.9000 no segundo trimestre. Isso significa que, sob o ciclo de cortes de juros do banco central, a depreciação da libra em relação ao euro deve continuar por vários meses.

Em resumo, as razões para a depreciação da libra derivam tanto da mudança nas expectativas de política quanto da confirmação de sinais fiscais, além da vulnerabilidade técnica. Com múltiplos fatores se somando, é difícil que a libra tenha uma recuperação significativa no curto prazo. O mercado agora aguarda se a decisão do banco central de novembro poderá surpreender, mas, pelo que os preços atuais já refletem, a probabilidade de surpresa já foi amplamente precificada.