O índice do dólar enfrenta pressão, ainda há espaço para queda até ao final do ano?

Dezembro costuma ser desfavorável ao índice do dólar. Com base no desempenho do mercado nos últimos dez anos, a probabilidade de queda do índice do dólar em dezembro é de até 80%, com uma queda média de 0,91%, sendo o mês de pior desempenho do ano. Desde o início de dezembro, essa tendência já começou a se mostrar — o índice do dólar caiu para 99,24, acumulando nove dias consecutivos de queda, enquanto o euro em relação ao dólar também subiu para 1,1637.

Múltiplos fatores sustentam a pressão sobre o dólar

A causa fundamental da fraqueza atual do dólar decorre do aumento das expectativas do mercado de que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME, o mercado atualmente estima uma probabilidade de 89,2% de uma redução de 25 pontos-base na taxa do Fed em dezembro, e espera-se ainda duas reduções em 2026. Ao mesmo tempo, as expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão também estão crescendo, com os dados mais recentes indicando uma probabilidade de 80% de aumento em dezembro.

Fatores decisivos para o futuro

O desempenho subsequente do índice do dólar dependerá de duas variáveis-chave. Primeiro, as mudanças na liderança do Federal Reserve — o presidente dos EUA, Trump, sugeriu nomear o principal conselheiro econômico, Hasset, como presidente do Fed. Segundo, a orientação da política do Banco do Japão.

Van Luu, diretor de câmbio global da Russell Investments, afirmou que, sob a liderança de Hasset, o Fed pode adotar uma postura de política mais frouxa. Isso poderá enfraquecer ainda mais o dólar, e o euro em relação ao dólar deve ultrapassar a alta de aproximadamente 1,19 deste ano, atingindo uma máxima de quatro anos.

Previsões de especialistas com espaço limitado

Steven Barrow, chefe de estratégia G10 do Standard Bank, acredita que o aumento de juros pelo Banco do Japão, o ajuste na política do Fed e fatores desfavoráveis relacionados às tarifas adotarão um impacto triplo sobre o dólar, cujos efeitos podem se manifestar ao longo do restante deste ano ou no início de 2026.

Tim Baker, estrategista macroeconômico do Deutsche Bank, acrescentou que o índice do dólar deve testar as mínimas do terceiro trimestre, o que indica um potencial de queda de cerca de 2%. Se essa previsão se concretizar, dará impulso para uma maior valorização do euro.