2026 Mercados Financeiros: Previsões Institucionais para Ouro, Bitcoin, Ethereum e Além

Metais preciosos e Commodities: A Corrida de Refúgio Seguro Continua

Metais preciosos dominaram 2025, com o ouro a subir 60% — o seu desempenho anual mais forte desde 1979 — impulsionado por cortes nas taxas do Federal Reserve, acumulação consistente por parte dos bancos centrais e incertezas geopolíticas. À medida que os mercados transitam para 2026, o Conselho Mundial do Ouro prevê que o ouro continuará a sua trajetória ascendente, podendo subir entre 5%–15% em condições base. Em cenários mais acomodativos, envolvendo desaceleração económica e afrouxamento agressivo do Fed, os ganhos podem atingir entre 15%–30%.

Bancos de investimento mantêm posições otimistas, com a Goldman Sachs a prever que o ouro se estabilize em torno de USD 4.900 por onça até ao final de 2026, enquanto o Bank of America aponta para USD 5.000/oz, citando suporte estrutural devido ao aumento dos défices fiscais dos EUA e expansão da dívida. JPMorgan e outras grandes instituições estabeleceram os seus objetivos de preço entre USD 4.500 e USD 5.000.

A prata demonstrou um impulso ainda mais impressionante, com os preços a superar significativamente o ouro em 2025 devido a restrições de oferta e à compressão da relação ouro-prata. O Instituto da Prata identifica um défice estrutural persistente de oferta, impulsionado por uma procura industrial robusta, fluxos de investimento em recuperação e crescimento de produção a desacelerar. Esta dinâmica deve intensificar-se em 2026, com a UBS a aumentar o seu objetivo de prata para USD 58–60/oz (potencialmente USD 65/oz), e o Bank of America a projetar igualmente USD 65/oz.

O petróleo bruto apresenta uma narrativa contrastante. Após uma queda de quase 20% em 2025, quando a OPEP+ restabeleceu a produção e a produção dos EUA expandiu-se, a maioria das instituições antecipa uma pressão descendente contínua em 2026. A Goldman Sachs esboça um cenário pessimista com o WTI a uma média de USD 52/barril e o Brent a cerca de USD 56/barril, enquanto o JPMorgan destaca riscos semelhantes de baixa com o WTI perto de USD 54/barril e o Brent em torno de USD 58/barril.

Criptomoedas: Bitcoin Consolida-se Enquanto Ethereum Aponta para Crescimento Explosivo

O Bitcoin fechou 2025 quase sem variações após atingir máximos históricos, atualmente a negociar a $94.19K com ganhos de 24 horas de +1.15%. Olhando para o futuro, as perspetivas institucionais divergem acentuadamente. O Standard Chartered rebaixou a sua meta de preço do Bitcoin de USD 200.000 para USD 150.000, antecipando uma redução nas compras do tesouro do governo, embora as entradas em ETFs devam permanecer de apoio. Por outro lado, a Bernstein projeta que o Bitcoin atingirá USD 150.000 em 2026 e USD 200.000 em 2027, argumentando que o Bitcoin transcendeu o seu ciclo tradicional de quatro anos e entrou numa fase de alta prolongada.

A Morgan Stanley contesta esta tese, alertando que o ciclo de quatro anos persiste e que o mercado em alta está a aproximar-se da maturidade. Esta divisão institucional reflete uma incerteza fundamental em relação à dinâmica do mercado de criptomoedas até 2026.

O Ethereum apresenta um consenso mais otimista. Apesar de ter terminado 2025 praticamente sem variações, o Ethereum negocia atualmente a $3.30K com uma valorização de +4.23% em 24 horas. A JPMorgan destaca o potencial imenso da tokenização baseada em blockchain, especialmente aproveitando a infraestrutura do Ethereum. Tom Lee, presidente da BitMain, prevê que o ETH atingirá USD 20.000 em 2026, afirmando que o Ethereum tocou fundo em 2025 e está preparado para uma subida substancial. Ele sustenta que a tokenização catalisará o próximo grande ciclo de criptomoedas.

Mercados de Ações: Crescimento Liderado por Tecnologia Acelera

O Nasdaq 100 avançou 22% em 2025, superando o ganho de 18% do S&P 500 e estendendo o seu terceiro ano consecutivo de desempenho superior. A JPMorgan projeta uma força sustentada em 2026, destacando que operadores de centros de dados hyperscale — Amazon, Google, Microsoft e Meta — deverão manter elevados investimentos de capital, com gastos acumulados a atingir centenas de bilhões de dólares até 2026. Esta onda de investimento deve apoiar líderes em semicondutores e infraestrutura, incluindo NVIDIA, AMD e Broadcom.

As metas de preço institucionais refletem este otimismo. A JPMorgan delineia cenários de alta posicionando o S&P 500 perto de 7.500 até ao final de 2026, enquanto o Deutsche Bank apresenta previsões mais agressivas, aproximando-se de 8.000, dependendo de lucros robustos e de uma implantação de capital impulsionada por IA sustentada. Com base nas metas do S&P 500, o Nasdaq 100 poderá ultrapassar os 27.000 pontos.

Mercados de Câmbio: Dinâmica do Dólar Remodela Pares de Moedas

EUR/USD subiu 13% em 2025 — o seu desempenho anual mais forte em quase oito anos — impulsionado pela depreciação do dólar dos EUA. A maioria das instituições antecipa uma valorização adicional do EUR/USD em 2026, apoiada por trajetórias divergentes de política monetária: cortes nas taxas do Fed versus estabilidade das taxas do BCE. JPMorgan e Nomura prevêem que o EUR/USD atingirá 1.20 até ao final do ano, enquanto o Bank of America adota uma meta mais otimista de 1.22. A Morgan Stanley alerta para uma potencial reversão à média, prevendo que o EUR/USD inicialmente suba para 1.23 antes de recuar para 1.16 na segunda metade de 2026, caso surja um desempenho económico superior dos EUA.

USD/JPY apresenta uma discordância acentuada entre as instituições. A JPMorgan e o Barclays adotam posições otimistas, com a JPMorgan a argumentar que as expectativas de aumento das taxas do Banco do Japão já estão refletidas e que a expansão fiscal japonesa pesará sobre o iene, prevendo que o USD/JPY atingirá 164 até ao final de 2026. Isto equivale a aproximadamente 150000 ienes, o que corresponde a cerca de USD 915 às taxas previstas. Por outro lado, a Nomura alerta que o estreitamento das diferenças de juros reduzirá o apelo do carry trade em ienes. Se os indicadores macroeconómicos dos EUA deteriorarem, o descongelar de posições de carry poderá desencadear uma apreciação do iene, com a Nomura a projetar uma queda do USD/JPY para 140.