Oportunidade de investimento dourada: Como escolher com precisão os fundos ETF de ouro em 2024

Por que o ouro se tornou a principal escolha de proteção em 2024

Num momento em que as tensões geopolíticas aumentam e a política do Federal Reserve se torna incerta, o ouro, um ativo tradicional de proteção, voltou a atrair a atenção de investidores globais. Conflitos na Ucrânia e Gaza intensificam, e o confronto estratégico entre EUA, China, Rússia e Irã se aprofunda, reforçando a demanda do mercado por ativos seguros. Ao mesmo tempo, o presidente do Federal Reserve, Powell, admitiu publicamente que os Estados Unidos enfrentam uma “trajetória fiscal insustentável”, uma declaração franca que impulsionou ainda mais a preferência dos investidores por refúgios financeiros.

Em comparação com a posse direta de barras de ouro, que é complexa e arriscada, adquirir exposição ao ouro via ETF tornou-se a escolha preferida dos investidores modernos. Esses produtos são conhecidos por seus baixos custos, alta liquidez e facilidade de negociação, permitindo que desde investidores individuais até instituições participem facilmente do mercado de ouro.

Os dois principais modelos de operação de ETFs de ouro

Garantia física é o produto predominante no mercado. Esses ETFs armazenam barras de ouro reais em cofres de centros financeiros internacionais como Londres e Zurique, e cada cota representa uma fração da propriedade de uma quantidade específica de ouro. Assim, os investidores evitam preocupações com transporte, seguro e roubo.

ETF sintético rastreia o preço do ouro por meio de instrumentos derivativos, como contratos futuros. Embora esses produtos tenham uma vantagem de taxa, introduzem risco de contraparte — os retornos dependem da credibilidade da instituição emissora. Em um ambiente financeiro de alta alavancagem e risco elevado, a segurança dos garantidos fisicamente é mais relevante.

Mudanças sutis no mercado global de ouro

Surpreendentemente, apesar do preço do ouro ter se recuperado continuamente desde outubro de 2022, o fluxo de fundos para ETFs de ouro apresenta um quadro contraditório. Em fevereiro de 2024, houve uma saída líquida de US$ 2,9 bilhões de ETFs de ouro globais, sendo US$ 2,4 bilhões na América do Norte, US$ 700 milhões na Europa e uma entrada de US$ 200 milhões na Ásia.

Essa grande saída de capital não reduziu o preço do ouro, pelo contrário, evidenciou uma força ainda maior: a compra sistemática de ouro pelos bancos centrais globais. Segundo a World Gold Council, em 2023, 71% dos 57 bancos centrais mundiais pretendiam aumentar suas reservas de ouro nos próximos 12 meses, um aumento em relação aos 61% de 2022. Países como EUA, Alemanha, Itália, França, Rússia e China estão silenciosamente aumentando suas reservas, refletindo pressões profundas na reestruturação do sistema monetário internacional.

Por outro lado, muitos investidores individuais podem estar realizando lucros e migrando para ações de tecnologia e Bitcoin, enquanto investidores institucionais continuam otimistas com o ouro devido ao suporte de bancos centrais e tensões geopolíticas.

Fontes de demanda por ouro diversificadas e estáveis

Vale destacar que a demanda por ouro não depende de um único mercado. No quarto trimestre de 2023, a demanda global total atingiu 1149,8 toneladas, com origem diversificada:

• Joalheria: a maior parte (581,5 toneladas), a demanda mais estável
• Investimento: 258,3 toneladas, impulsionada principalmente por compras de ETFs garantidos fisicamente
• Compra de bancos centrais: 229,4 toneladas, o maior suporte
• Uso industrial: 80,6 toneladas, principalmente em eletrônica e medicina

Nos últimos 14 anos, a demanda global por ouro raramente caiu abaixo de 1000 toneladas, demonstrando que, mesmo em períodos de recessão econômica, a demanda básica por ouro permanece resiliente. A oferta, sustentada por mineração e reciclagem, é difícil de aumentar rapidamente, o que fornece suporte estrutural ao preço do ouro.

A lógica do ouro por trás da crise da dívida global

Desde a crise financeira de 2008, o endividamento global cresceu exponencialmente. A dívida pública dos EUA representa 129% do PIB, enquanto o Japão atingiu um pico de 263,9%. A zona do euro, embora mais moderada, também apresenta aumento. A eficácia do endividamento governamental para impulsionar o crescimento econômico vem diminuindo, resultando na erosão do poder de compra real global.

Nesse contexto macroeconômico, investidores recorrem ao ouro como proteção de riqueza. Dados históricos mostram que o ouro mantém-se estável durante períodos de alta inflação, e mesmo com a inflação atual em declínio, riscos de longo prazo permanecem. Se o Federal Reserve for forçado a reduzir drasticamente as taxas de juros, o dólar pode se desvalorizar ainda mais, aumentando a atratividade do ouro. Alguns economistas alertam que a espiral da dívida global pode desencadear uma nova crise financeira, e o ouro será uma das ferramentas mais eficazes de hedge de risco.

Comparativo dos melhores ETFs de ouro para 2024

Diante de tantas opções, investidores devem equilibrar custos, liquidez e risco de acordo com suas necessidades. A seguir, seis produtos representam as opções mais competitivas do mercado atual:

SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) — Rei da liquidez de mercado

Como o maior ETF de ouro, a GLD gerencia ativos de US$ 56 bilhões, com volume diário de 8 milhões de cotas. Rastreia o preço do ouro de Londres, com custódia de barras pela HSBC. Taxa de 0,40%, razoável considerando sua liquidez incomparável. Até 2024, valorizou 6,0%, cotada a US$ 202,11.

A GLD é ideal para investidores que buscam máxima liquidez e spreads mínimos, além de traders que desejam entrar e sair rapidamente em qualquer condição de mercado.

iShares Gold Trust (NYSE: IAU) — Melhor custo-benefício

Com taxa de 0,25%, gerencia US$ 25,4 bilhões, com volume diário de 6 milhões de cotas. Também custodiado pela JP Morgan Chase em Londres, cotado a US$ 41,27, com alta de 6,0% em 2024.

Historicamente, o retorno do IAU desde 2009 (151,19%) supera o do GLD (146,76%), indicando gestão eficiente e baixo custo que trazem vantagens significativas. Investidores de porte médio devem priorizar essa opção.

Aberdeen Standard Physical Swiss Gold (NYSE: SGOL) — Qualidade europeia certificada

SGOL é suportado por cofres na Suíça e Reino Unido, gerenciando US$ 2,7 bilhões, com volume diário de 2,1 milhões de cotas. Sua taxa de 0,17% é mais competitiva, cotado a US$ 20,86, sendo uma das opções mais econômicas. Valorizou 6,0% em 2024.

Indicado para quem valoriza a estabilidade do sistema financeiro europeu e deseja reduzir custos por unidade de posse.

Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU) — Confiança respaldada por banco de investimento

Com taxa de 0,18%, gerencia US$ 614 milhões, com volume diário de 2,7 milhões de cotas. Custódia pela JP Morgan Chase, cofres na Inglaterra, cotado a US$ 21,60, com alta de 6,0% em 2024.

Embora menor em tamanho, o respaldo do Goldman Sachs e a taxa reduzida fazem dele uma boa escolha para quem busca equilíbrio entre custo e segurança.

SPDR Gold MiniShares (NYSE: GLDM) — Especialista em baixo custo

Versão simplificada da State Street para investidores sensíveis a custos. Com taxa de 0,10%, gerencia US$ 6,1 bilhões, com volume diário de 2 milhões de cotas. Cotado a US$ 43,28, valorizou 6,1% em 2024.

Para investidores de longo prazo, essa estrutura de quase zero custos pode economizar milhares de dólares ao longo de 20 anos, beneficiando o efeito dos juros compostos.

iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM) — Entrada acessível para investidores de varejo

ETF de menor custo do mercado, com taxa de 0,09%. Com US$ 1,2 bilhão em ativos e volume diário de 344 mil cotas, sua baixa taxa e cotação de US$ 21,73 fazem dele a escolha mais conveniente para investidores individuais. Desde seu lançamento em 2021, oferece retorno de 22,82%.

Análise de retorno de longo prazo (2009-2024)

Nos últimos 15 anos, os dados de desempenho mostram claramente as vantagens de cada produto:

O preço do ouro à vista acumulou alta de 162,31%, enquanto a eficiência de rastreamento dos ETFs varia por taxas e custódia. O IAU, com 151,19%, é o mais próximo do ouro físico, seguido pelo GLD com 146,76%. O recém-lançado IAUM, com taxa mais baixa, ainda não demonstra potencial de longo prazo, com retorno de 22,82% desde 2021.

Esses dados indicam que, a longo prazo, ETFs com taxas menores tendem a acumular retornos superiores ao longo do tempo, justificando a preferência por produtos de custo otimizado.

Três fatores decisivos na escolha de investimento em ouro

Alocação de ativos: o ouro deve atuar como estabilizador na carteira, não como protagonista. Investidores com menor tolerância ao risco podem destinar de 5 a 15% em ouro, para amortecer quedas em ações. Os de maior risco podem usá-lo como hedge tático.

Timing macroeconômico: embora o ouro seja uma alocação de longo prazo, o timing é importante. Aumentar exposição ao ouro faz sentido quando o Fed muda de política restritiva para expansionista, riscos geopolíticos aumentam ou o dólar enfrenta depreciação. Agora é um momento assim.

Equilíbrio entre taxas e liquidez: investidores iniciantes devem priorizar produtos com alta liquidez (volume diário acima de 2 milhões de cotas) e taxas abaixo de 0,25%, como IAU ou SGOL. Investidores experientes com horizonte superior a 10 anos podem preferir GLDM ou IAUM, com taxas mais baixas.

Recomendações práticas para investir em ouro em 2024

Defina seu horizonte de investimento: a volatilidade de curto prazo do ouro pode ser frustrante, mas manter por mais de 5 anos revela seu valor de proteção. Não espere ganhos explosivos como ações, mas compre como uma proteção de poder de compra.

Evite concentração excessiva: mesmo otimista com o ouro, não deixe que ele represente mais de 20% da carteira. Combine com títulos, imóveis e ações para uma diversificação real.

Ajuste sua estratégia dinamicamente: ao início de ciclos de corte de juros pelo Fed, queda do dólar ou melhora na geopolítica, realize lucros parciais. Quando esses fatores se revertam, aumente posições.

Estude antes de seguir a massa: embora seja um ativo de proteção, o ouro também depende de fatores macroeconômicos. Sustentabilidade fiscal, política dos bancos centrais e câmbio influenciam o preço. Pesquise bem antes de investir.

Conclusão: o papel do ouro na troca de ordens antigas por novas

O sistema financeiro global, movido por dívidas, mostra sinais de fadiga. Desde ações do banco central, escolhas de mercado até alertas acadêmicos, tudo aponta para uma direção: o ouro está retornando do papel de coadjuvante para o centro do palco. Para investidores individuais, agora é o momento de construir posições em ouro usando ETFs de baixo custo e alta liquidez.

De GLD, rei da dominância de mercado, ao GLDM, com custos extremos, de IAU, com retorno estável, a IAUM, com design inclusivo, o mercado oferece ferramentas para diferentes perfis. O segredo é escolher com precisão de acordo com seu ciclo de investimento, tolerância ao risco e capital disponível, e não seguir a multidão. O ouro não trará riquezas instantâneas, mas, em tempos de incerteza, é a melhor proteção para preservar a riqueza.