As ações de transporte marítimo vão subir ainda? Perspectivas de investimento e análise de riscos para 2026

A indústria marítima é o coração da economia global, transportando trilhões de dólares em comércio todos os anos. Nos últimos anos, as ações de navegação tiveram uma montanha-russa de altos e baixos, levando muitos investidores a questionar: “As ações de navegação ainda vão subir?” Este artigo analisa profundamente as perspetivas futuras dessas ações, ajudando os investidores a compreender a lógica de investimento neste setor cíclico.

Situação atual: por que as ações de navegação caíram do pico

As empresas de navegação concentram-se no transporte marítimo de cargas e commodities em grande escala. Como pilar do comércio internacional, a indústria marítima conecta diretamente as cadeias de abastecimento globais, responsável pela circulação de matérias-primas, produtos intermediários e bens finais. Na era da globalização, sua importância é insubstituível.

No entanto, após uma forte recuperação em 2020, as ações de navegação viram seu destino virar drasticamente. A maior empresa de navegação do mundo, Maersk, atingiu um novo máximo no início de 2022, mas desde então perdeu mais de 60% de valor de mercado. O gigante alemão Hapag-Lloyd caiu quase 70% desde o pico de final de 2022. Por trás dessa queda acentuada dos preços das ações, está uma deterioração severa nos resultados financeiros.

Por exemplo, a Maersk teve uma receita trimestral de 22,767 bilhões de dólares em 2022, atingindo o pico, mas depois entrou em declínio. No segundo trimestre de 2023, a receita caiu para menos de 13 bilhões de dólares, menos de 60% do pico. A lucratividade também despencou — em meados de 2022, o lucro líquido trimestral foi de 8,879 bilhões de dólares, mas no segundo trimestre de 2023 caiu para apenas 1,453 bilhões, uma retração superior a 83%.

Essas oscilações cíclicas não são novidade. O desempenho das ações de navegação está altamente correlacionado com o ambiente econômico global. Durante períodos de crescimento econômico, o atividade comercial internacional é intensa, a demanda por commodities é forte, e as ações de navegação tendem a se destacar. Quando a economia entra em recessão ou há maior incerteza, o comércio desacelera, a demanda cai, e as ações de navegação sofrem pressão.

Desde 2010, o setor enfrentou desafios como a incerteza econômica global e excesso de capacidade entre 2015-2016, a crise do COVID-19 em 2020 que quase levou várias grandes empresas à falência, seguida por uma recuperação global forte, mas que se esgotou rapidamente após 2022.

Quatro variáveis que determinam o futuro: a resposta à pergunta “As ações de navegação ainda vão subir?”

A reversão das ações de navegação depende da evolução de alguns fatores-chave.

Primeiro, o crescimento econômico global é o motor mais direto. A Federal Reserve elevou a taxa de juros de referência ao nível mais alto da história para combater a inflação, o que freou a expansão econômica dos EUA e afetou o crescimento global. Quando a inflação voltar ao normal, a Fed deverá iniciar um ciclo de redução de juros. A queda das taxas criará condições para a recuperação econômica mundial, reativando o comércio de commodities, o que será um grande catalisador para as ações de navegação.

Em segundo lugar, a reestruturação das cadeias de abastecimento globais está mudando o cenário do setor. Nos últimos anos, o aumento das tensões comerciais entre China e EUA acelerou a descentralização e a regionalização das cadeias de suprimentos. Muitas manufaturas estão se deslocando da China para Sudeste Asiático, México, entre outros. Essa tendência tem impacto duplo: a demanda por rotas que conectam China e América do Norte/Europa deve diminuir, enquanto novas rotas entre América do Norte e Sudeste Asiático ou América do Sul podem crescer. Assim, empresas altamente dependentes de rotas transpacificas, como Evergreen e Yang Ming de Taiwan, enfrentam maior pressão, enquanto empresas com rotas mais diversificadas, como Maersk, são relativamente menos afetadas.

Terceiro, o custo de energia afeta diretamente a margem de lucro das empresas de navegação. A guerra na Ucrânia e conflitos no Oriente Médio elevam os preços do petróleo, aumentando os custos de combustível e pressionando as margens do setor. Como a evolução da geopolítica influenciará esses custos, ela será um fator determinante.

Quarto, a transição ecológica é uma questão de longo prazo e um fator de diferenciação competitiva. A meta global de neutralidade de carbono impulsiona a adoção de combustíveis mais limpos e tecnologias verdes. Grandes empresas de navegação, com escala, podem fazer a “transição verde” de forma mais eficiente, ganhando vantagem competitiva. Pequenas e médias empresas enfrentam custos mais altos de conformidade ambiental. Investir em novas construções ou modernizações para atender às normas ambientais exige investimentos elevados, e empresas maiores têm maior capacidade de suportar esses custos.

Comparação entre principais empresas globais de navegação: quais valem a pena

Muitas grandes empresas de navegação são privadas (como a Mediterranean Shipping Company S.A. na Suíça e a CMA CGM na França), dificultando o investimento por investidores comuns. Assim, destacamos as principais ações listadas nos mercados dos EUA e de Taiwan:

Maersk (código OTC: AMKBY)

Fundada em 1904, é a líder mundial incontestável. Opera em 130 países, com transporte anual de cargas avaliado em cerca de 675 bilhões de dólares, empregando aproximadamente 76.000 pessoas, com capacidade de mais de 4,18 milhões de TEUs. Como líder de mercado, sua escala oferece maior resistência às oscilações cíclicas e à transição ecológica.

Hapag-Lloyd (código OTC: HPGLY)

Fundada em 1970, é a maior empresa alemã e a segunda maior do mundo. Opera em cerca de 600 portos, atendendo 130 países, com capacidade de aproximadamente 1,8 milhão de TEUs. Como representante do setor europeu, possui uma distribuição equilibrada de capacidade em várias rotas.

Orient Overseas (código OTC: OROVY)

Fundada em 1947 por um empresário chinês, entrou no transporte de contêineres em 1969, formando a Orient Overseas Container Line. Possui mais de 150 navios, com capacidade superior a 10 milhões de toneladas, sendo uma das sete maiores empresas globais. Apesar de ter sido adquirida pela COSCO em 2017 por 6,3 bilhões de dólares, suas ações continuam negociadas no mercado OTC, com escritórios em mais de 100 cidades globais.

Evergreen (código Taiwan: 2603)

Líder de Taiwan, opera rotas do Extremo Oriente às Américas, Sul do globo, Norte da Europa e Mediterrâneo Oriental. Possui mais de 200 navios, com capacidade de cerca de 1,668 milhões de TEUs, atendendo a 240 portos globais. Sua dependência excessiva de rotas transpacificas a torna mais vulnerável às mudanças na cadeia de suprimentos.

Yang Ming (código Taiwan: 2609)

Fundada em 1972, é uma das principais empresas de Taiwan. Opera em 170 portos, atendendo a mais de 70 países, com uma frota de mais de 5.000 funcionários e capacidade de cerca de 705 mil TEUs. Assim como a Evergreen, depende bastante de rotas específicas, o que apresenta riscos.

Estratégias de diferenciação: a forma correta de investir em ações de navegação

Com base na análise acima, os investidores devem adotar as seguintes estratégias para lidar com os riscos e oportunidades do setor:

Priorizar grandes empresas de navegação. Empresas com valor de mercado acima de 10 bilhões de dólares têm maior efeito de escala, podendo absorver melhor os custos em períodos de baixa. Além disso, possuem maior capacidade de financiamento e recursos para a transição ecológica. Pequenas e médias empresas são mais vulneráveis às oscilações cíclicas.

Evitar concentração excessiva em rotas específicas. Apesar de empresas como Evergreen e Yang Ming serem boas, sua dependência de rotas transpacificas as torna mais expostas às mudanças na cadeia de suprimentos. Empresas como Maersk e Hapag-Lloyd, com rotas mais diversificadas, têm maior resiliência a riscos regionais.

Observar a idade da frota. Navios novos ou recentemente modernizados atendem melhor às exigências ambientais, reduzindo custos de conformidade futura. Priorizar empresas com frotas mais novas é uma estratégia inteligente.

Adotar uma abordagem de alocação parcelada e manutenção de longo prazo. Como ações de navegação são cíclicas, o melhor momento de entrada é próximo do fundo do ciclo, quando os índices atingem mínimas históricas e as avaliações estão baratas. Quando o ciclo estiver no pico, é prudente reduzir posições, aguardando a próxima oportunidade. Essa estratégia de “comprar na baixa e vender na alta” é a mais adequada para o setor.

Conclusão: a lógica de investimento de longo prazo em ações de navegação

Se as ações de navegação subirão no futuro depende, em última análise, de a economia global retomar o crescimento. A curto prazo, o ciclo de redução de juros deve avançar até 2026, criando condições para a recuperação econômica e beneficiando as ações do setor. No médio prazo, os efeitos da reestruturação das cadeias de abastecimento continuarão a se manifestar, com desempenho diferenciado entre empresas. A longo prazo, a transição ecológica mudará o cenário competitivo, fortalecendo as grandes empresas.

Portanto, a resposta à pergunta “As ações de navegação ainda vão subir?” é: Sim, mas é preciso escolher as empresas certas e o momento adequado. Os investidores devem acompanhar de perto o ciclo econômico global, entrar na fase de baixa com coragem, selecionar empresas de grande porte, com maior resistência a riscos e rotas diversificadas, e estar preparados para manter posições por longo prazo. Evitar empresas excessivamente dependentes de uma única rota e com baixa capacidade de resistência ao risco é fundamental. Com uma compreensão sólida da lógica cíclica, investir em ações de navegação ainda pode gerar retornos significativos na próxima fase de recuperação.