Michael Saylor fala sobre o futuro do padrão Bitcoin: até a MicroStrategy se tornar a maior empresa detentora do mundo

Em início de 2025, a MicroStrategy liderada por Michael Saylor possui 478.740 bitcoins, tornando-se a empresa com mais bitcoins no mundo. O custo total de aquisição é de 31,1 mil milhões de dólares, com um preço médio de compra de 65.033 dólares. Nesta entrevista, Michael Saylor fala sobre a construção do padrão Bitcoin, estratégias financeiras empresariais e o futuro dos ativos digitais.

De empreendedorismo em 1989 à descoberta do Bitcoin: a trajetória de Michael Saylor

Michael Saylor fundou a MicroStrategy no final de 1989. A empresa começou como uma fornecedora de software de inteligência de negócios, e foi listada em bolsa em 1998. Desde então, Saylor lançou mais de 12 negócios e esteve à frente de empresas cotadas.

“Sempre tive interesse na história da ciência e em como ela influencia a economia”, afirma Saylor. Ele estudou engenharia aeroespacial e história da ciência no MIT, aprofundando-se nas mudanças sociais provocadas pela tecnologia. Em 2016, publicou “The Mobile Wave”, discutindo como o software migrou para dispositivos móveis e transformou o mundo.

A virada aconteceu em 2020. Desde o momento em que Saylor descobriu o Bitcoin, a estratégia da MicroStrategy mudou radicalmente. Ele passou a reconhecer o Bitcoin como um ativo digital e a primeira empresa a incluir bitcoins no seu balanço patrimonial.

Estratégia de investimento da MicroStrategy com 478.740 BTC

Saylor compara a MicroStrategy a uma imobiliária. “Por exemplo, se, em 1750, uma empresa listada em Manhattan adquirisse imóveis na cidade, continuasse a desenvolver e mantivesse esses ativos por séculos, ela não os venderia, mas continuaria comprando mais.”

A MicroStrategy posiciona o Bitcoin como uma “Manhattan digital”, mantendo uma política de aquisição contínua. Atualmente, possui entre 45 e 50 mil milhões de dólares em bitcoins, enquanto sua dívida é de apenas 3 mil milhões. Essa dívida está totalmente garantida por ativos, o que significa que a empresa detém bitcoins em valor 15 vezes superior ao montante da dívida.

Saylor explica claramente o risco de liquidação: “Mesmo que o Bitcoin caísse para 1 dólar amanhã, não haveria problema. Mesmo uma queda de 98% não nos colocaria em risco de liquidação. A empresa tem capital permanente”. A dívida é sem recurso e tem um prazo superior a 4 anos.

A MicroStrategy usa instrumentos inovadores de captação, como bonds conversíveis e ações preferenciais conversíveis. Estes são títulos lastreados em Bitcoin, uma oferta única no mercado. O núcleo da estratégia de Saylor é emitir títulos garantidos por ativos de Bitcoin e obter spreads. “Podemos emitir 1 bilhão de dólares em títulos garantidos por 10 bilhões de dólares em Bitcoin, pagando 8% de juros, e obter um retorno de 60%. Essa é uma operação que captura uma margem de 52%”, explica.

O fim do ciclo de preços na era dos investidores institucionais

Questionado sobre ciclos de preço, Saylor discorda: “Não presto atenção a ciclos. Essa ideia surgiu nos primeiros 10-15 anos do mundo cripto”.

Hoje, o mercado passa por uma fase de grandes mudanças. Grandes investidores institucionais, como BlackRock, compraram mais de 100 bilhões de dólares em Bitcoin no último ano, superando a quantidade minerada por miners. Após o último halving, a quantidade de Bitcoin vendida por mineração tornou-se secundária, e a demanda passou a dominar o mercado.

Saylor cita exemplos históricos, como o mercado imobiliário de Manhattan e o momento de compra de ações da Apple, para afirmar: “Se tentássemos encontrar o melhor momento de compra, provavelmente desistiríamos. Mas a verdade é que, independentemente do preço, comprar foi sempre a decisão certa”.

Ele projeta que o Bitcoin crescerá a uma taxa média de 29% ao ano nos próximos 21 anos, podendo atingir 13 milhões de dólares em 2045. “Hoje, podemos comprar por uma fração desse valor. Então, por que não comprar a 95.000, 105.000, 92.000 ou 108.000 dólares?”.

Armazenamento de Bitcoin e equívocos sobre self-custody

Saylor destaca a necessidade de abordagens flexíveis na custódia de Bitcoin. Para crianças, idosos, pessoas cegas ou em trustes, a self-custody pode não ser prática.

“Seja na custódia bancária ou na autogestão, ser dogmático demais pode limitar o crescimento da rede”, alerta.

Por outro lado, a diferença de segurança entre exchanges pequenas, como Mt. Gox, e grandes bancos, como JP Morgan, é enorme. Grandes instituições têm dezenas de milhares de especialistas em cibersegurança e compliance, enquanto muitas exchanges menores têm poucos administradores.

“A abordagem mais inteligente é incluir todos, independentemente do perfil. Quem compra ativos lastreados em Bitcoin contribui para o crescimento da rede”, afirma Saylor.

Concentração do Bitcoin e consenso político

Sobre o impacto de uma administração Biden na indústria cripto, Saylor é otimista: “Se o governo apoiar o setor, o avanço tecnológico, os negócios, a liberdade, a soberania e o capitalismo tendem a progredir”.

Por outro lado, ele nega preocupações com a concentração do Bitcoin nos EUA. “Bitcoin é a criptomoeda mais descentralizada do mundo. Miners e detentores estão dispersos globalmente. Existem os grupos de desenvolvedores, detentores e miners mais descentralizados”.

A estabilidade do protocolo também é notável. Enquanto o Ethereum planeja mais de 40 atualizações, o Bitcoin praticamente não tem um roteiro formal. “O Bitcoin foi praticamente finalizado há mais de uma década. O protocolo ideal deve ser amplamente distribuído, matematicamente completo, logicamente sólido e com consenso global”, explica Saylor.

Regulamentação de ativos digitais e classificação de criptoativos

Saylor categoriza os ativos digitais em várias classes: commodities digitais (sem emissor, baseadas em capacidade computacional), valores mobiliários digitais, tokens digitais, NFTs, tokens lastreados (ABT) e moedas digitais.

Bitcoin é a commodity digital mais forte, dominando 99% do mercado. “Se escolhermos uma moeda, reserva de valor ou ativo de capital digital, a mais forte será sempre a que gerar mais retorno, enquanto os demais tendem a zero”.

O mercado de stablecoins também pode crescer. Se os EUA estabelecerem uma regulamentação clara para moedas digitais lastreadas em dólar, esse mercado pode crescer 10 ou 100 vezes, chegando a 10 trilhões de dólares. Mas o dólar continua sendo a moeda mais forte do mundo, com demanda limitada por outras moedas, como o euro.

Sobre memecoins, Saylor observa que ainda não há uma regulamentação clara. Quando uma estrutura regulatória completa for criada, a situação pode mudar. “O problema é que esse quadro ainda não existe globalmente”, afirma.

Promovendo o padrão Bitcoin: mensagem às empresas

Saylor lidera uma “campanha contínua de outreach”. “Existem 400 milhões de empresas no mundo. Todas deveriam adotar o padrão Bitcoin para alocação de ativos”.

Como não é possível convencer todos individualmente, Saylor produz vídeos e documentos públicos, disseminando informações de forma natural. A MicroStrategy publica diversos dados relacionados ao Bitcoin, como “retorno do BTC” e “alta do BTC”, além de criar um site dedicado a ajudar empresas a entenderem a gestão financeira baseada no padrão Bitcoin.

Empresas asiáticas também estão aderindo. Por exemplo, a Jet King foi a primeira na Índia a adotar o padrão Bitcoin, listada na Bolsa de Bombaim, e já começou a converter seu fluxo de caixa em Bitcoin.

Saylor afirma: “Prevejo que o número de empresas adotando o padrão Bitcoin crescerá de algumas dezenas para centenas, e eventualmente milhares. Empresas irão preferir investir em Bitcoin, com retornos de 30-60%, ao invés de títulos que rendem 2-3% após impostos”.

Evolução do protocolo e conservadorismo: a maturidade do Bitcoin

Sobre a evolução do protocolo, Saylor é cauteloso: “Há áreas que podem ser melhoradas. Mineração, hardware de carteiras, por exemplo, continuarão a evoluir. Mas a maioria das propostas de ajuste ou melhorias é ‘iatrógena’, podendo causar mais danos do que benefícios”.

Ele compara ao processo legislativo: “Políticos e reguladores sempre propõem ideias, mas 99,9999% dessas propostas acabam sendo ruins. Portanto, devemos ser extremamente céticos em relação a essas mudanças”, aconselha.

Muitos projetos de Layer 2 e Layer 3 visam benefícios, mas podem prejudicar o interesse geral da comunidade Bitcoin. Saylor aponta que a MicroStrategy já opera na Layer 3 do Bitcoin. Layer 2, como Lightning, é um protocolo aberto, enquanto Layer 3 inclui plataformas com protocolos próprios, como Binance, Coinbase e MSTR.

De ideologia à máquina econômica: a essência do Bitcoin

Quando questionado se o Bitcoin é uma “religião”, Saylor responde: “Bitcoin é uma espécie de ideologia”.

“Pela primeira vez na história, surgiu um protocolo matemático e tecnológico que conecta capital (energia econômica) a indivíduos, empresas e até nações. É como a invenção da linguagem”, explica.

Bitcoin é um protocolo econômico que promove prosperidade: “Baseado na ciência, nos princípios da termodinâmica, confiável fisicamente e rigorosamente matemático, é o primeiro acordo econômico da história da humanidade”.

Saylor destaca a importância da matemática, eletricidade e fogo: “No passado, alguns acreditavam que o fogo era uma dádiva divina, e temiam que ele se apagasse. Mas Henry Ford não pensava assim. Ele criou toda a indústria automotiva para que todos pudessem possuir carros”.

Bitcoin não é apenas uma especulação, mas uma infraestrutura econômica que mudará o mundo. Saylor reforça: “A razão do entusiasmo pelo Bitcoin é que ele é um protocolo que impulsiona a prosperidade econômica”.

Conselho aos investidores chineses: participar da rede de energia digital

Saylor incentiva investidores chineses a verem o Bitcoin como uma rede global de energia digital.

“Essa rede cresce bilhões de dólares por dia, tornando-se cada vez mais poderosa. É alimentada pela capacidade computacional mais forte do mundo, dependente de uma rede descentralizada de milhões de computadores”.

Qualquer pessoa no mundo pode participar. Pode comprar, manter, desenvolver aplicativos baseados em Bitcoin ou construir casas, empresas, cidades e até países usando Bitcoin como base.

Quando Saylor entrou na rede, seu valor de mercado era de apenas 2000 bilhões de dólares. Agora, ultrapassa 2 trilhões, com potencial para chegar a 20, 200 ou até 400 trilhões de dólares. “Essa rede continuará crescendo ao longo de nossas vidas”.

Ele observa o fluxo inteligente de capital: “O capital inteligente acabará por fluir para o Bitcoin. As pessoas abandonarão gradualmente ativos do século XX (imóveis, ações, colecionáveis, moedas fiduciárias, títulos), migrando de ativos físicos para digitais, de moedas insustentáveis para moedas sustentáveis”.

Sobre o medo de que o crescimento do Bitcoin pare, Saylor faz uma analogia: “É como perguntar o que acontece se a água parar de fluir. E se o tempo parar de passar? E se a gravidade deixar de funcionar? Nada disso acontecerá”.

Se entender a física do Bitcoin, percebe-se que tudo não é aleatório. Princípios da termodinâmica, motores de combustão, turbinas a jato — tudo mostra que o Bitcoin funciona como uma máquina bem projetada.

A mensagem final de Saylor é clara: “Podemos criar sistemas financeiros melhores. Podemos construir uma máquina econômica que funcione com Bitcoin. Para avançar o mundo, precisamos ser engenheiros. Não basta temer a eletricidade ou o fogo, é preciso controlá-los e usá-los. Essa é a via para a prosperidade”.