Fundo do dólar canadiano: Última oportunidade antes da escalada comercial

A entrada no segundo mês de 2026 trouxe sinais cada vez mais claros sobre o futuro do dólar canadense e de toda a economia do Canadá. Após o loonie ter ganho 5% de valor no ano passado, contrariando o pessimismo do mercado, um período de silêncio nas negociações comerciais criou uma nova oportunidade. Os investidores começam a entender lentamente que há uma lacuna entre palavras e ações — e essa distinção será fundamental para compreender para onde se dirige a principal moeda do Canadá nos próximos trimestres.

USMCA em um ano de incerteza: Jogo de aparências ou mudanças reais?

A renegociação do acordo USMCA continua sendo o elefante na sala para toda a região. A história das negociações comerciais mostra que a administração sempre lança algumas propostas bombásticas no início, para tirar o outro lado do equilíbrio. As recentes perturbações em torno de tarifas sobre aço e alumínio são um exemplo clássico desse cenário: o acordo estava na fase final, mas tudo voltou ao ponto de partida.

No entanto, o cenário base permanece inalterado. Os Estados Unidos têm motivos econômicos profundos para manter o acordo-quadro com o Canadá e o México. Apesar da retórica agressiva, a realidade dos negócios aponta para um compromisso. O problema está na própria incerteza. Existe um grande volume de capital de investimento esperando para entrar no Canadá, mas as impasses atuais nas negociações o empurram para a segurança de esperar.

No gráfico USDCAD, é evidente como cada anúncio de novas tarifas provoca volatilidade. Para traders e investidores institucionais, essa volatilidade é tanto uma ameaça quanto uma oportunidade de construir posições no fundo do câmbio.

Decisão da SCOTUS: ponto de virada para o dólar e o ouro

Um grande catalisador macroeconômico que pode mudar completamente o cenário será a posição da Suprema Corte dos EUA sobre os poderes do presidente para impor tarifas. Não se trata de uma questão procedural comum — é um teste da capacidade do sistema de freios e contrapesos nos Estados Unidos.

Se os juízes restringirem as possibilidades executivas, a confiança no dólar americano será restaurada. Investidores estrangeiros e domésticos comprarão USD com uma nova segurança. Um cenário alternativo — a aprovação de amplos poderes tarifários — abrirá as portas para uma discussão real sobre a instabilidade política nos EUA. Nessa situação, o ouro poderia duplicar seu valor como proteção definitiva.

Para investidores que acompanham o mercado de dentro para fora, essa decisão é uma data crítica no calendário.

Canadá em baixa: consumidores permanecem, investimentos aguardam

No mercado interno, a situação difere das manchetes da imprensa. Os consumidores canadenses mostraram uma resistência surpreendente — os gastos permaneceram em 2025, apesar das turbulências no mercado imobiliário. Isso indica que a economia possui forças fundamentais.

O surgimento de uma política mais favorável aos commodities pelo governo de Ottawa é mais um ponto positivo. Para o próximo ano, projeta-se uma recuperação nos preços do petróleo, o que deve aliviar naturalmente os exportadores e fortalecer as receitas fiscais. A combinação desses fatores — consumidores ainda ativos, apoio ao setor de commodities, cenário regulatório mais ameno — cria um fundo para investimentos, equilibrando o caos político observado nos EUA e no Reino Unido.

As ações dos bancos canadenses valorizaram-se na segunda metade do ano passado, indicando que o mercado já precificou mais uma recuperação do que uma crise no setor imobiliário.

De ruído a sinal: mapa de mudanças para 2026

Ao observar toda a mosaico — de USMCA, pela decisão da SCOTUS, até os fundamentos domésticos — emerge uma hierarquia clara de riscos. O primeiro elemento: o dólar americano foi a principal moeda que pior se saiu no ano passado. Essa fraqueza não é por acaso, mas um sintoma de tensões políticas profundas nos EUA.

Enquanto a situação institucional nos EUA não se estabilizar — e a decisão da Suprema Corte for um teste disso — o ouro permanece a posição mais segura. Para aqueles que acreditam na recuperação do dólar canadense de seu fundo atual, é preciso aguardar dois sinais: a aprovação do USMCA em uma versão próxima ao status quo e o início de uma corrida por ativos de risco após a decisão judicial.

A perspectiva do segundo semestre de 2026 pode oferecer uma imagem muito mais clara. Por ora, quem aguardava para entrar no Canadá ainda enfrentará algumas semanas de incerteza — mas é justamente essa incerteza que cria o fundo, onde posições para investidores pacientes valem a pena.