Futuros de Café Robusta apresentam desempenho dividido à medida que as preocupações com o abastecimento diminuem - Análise de Mercado Barchart

Contratos de café robusta e arábica entregaram resultados divergentes na sexta-feira, com o robusta a cair 29 pontos (-0,80%) enquanto o arábica subiu 0,30 pontos (+0,11%). O fecho misto ocorreu enquanto os traders digeriam um quadro de oferta global reorganizado, de acordo com os dados de rastreamento de commodities da Barchart. A fraqueza do dólar levou a alguma cobertura de posições vendidas no complexo do café, embora preocupações persistentes de excesso de oferta tenham limitado os ganhos em ambos os meses de contrato.

Sinais mistos dos contratos de maio indicam consolidação do mercado

Os preços do café têm sido pressionados nas últimas três semanas, com o arábica e o robusta atingindo mínimos significativos — o arábica caiu para um mínimo de 15 meses, enquanto o robusta tocou um fundo de 6,25 meses na quinta-feira. A recuperação de sexta-feira, embora modesta, sugere que os compradores podem estar encontrando valor nesses níveis deprimidos. No entanto, a divergência entre as duas variedades reflete as diferentes dinâmicas de oferta em jogo no mercado global de café. Os pequenos ganhos do arábica foram insuficientes para recuperar totalmente as perdas de quinta-feira, evidenciando o peso dos fatores baixistas.

Surto na colheita brasileira pressiona tanto o robusta quanto o arábica

A previsão de safra do Brasil emergiu como o principal fator de fraqueza atual nos contratos futuros de café. Em 5 de fevereiro, a Conab, agência oficial de previsão de safra do Brasil, anunciou um aumento surpreendente na produção: a colheita de 2026 deve subir 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacos. Ainda mais dramático, a produção de arábica deve saltar 23,2% para 44,1 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta aumentará 6,3% para 22,1 milhões de sacos.

Essa mudança na previsão reflete condições agrícolas em melhoria no terreno. A Somar Meteorologia reportou que Minas Gerais, maior região produtora de arábica do Brasil, recebeu 72,6mm de chuva na semana que terminou em 6 de fevereiro — equivalente a 113% da média histórica. A combinação de normalização do clima e aumento de plantios alterou fundamentalmente a equação de oferta para 2026. Paradoxalmente, as exportações brasileiras de café em janeiro caíram 42,4% em relação ao ano anterior, para apenas 141.000 toneladas métricas, um sinal baixista para o fornecimento de curto prazo que ofereceu suporte mínimo aos preços, dado o enorme volume de safra esperado.

Explosão nas exportações do Vietname pressiona os preços do robusta

O Vietname, maior produtor mundial de robusta, tem inundado o mercado com suprimentos. As exportações de café de janeiro aumentaram 38,3% em relação ao ano anterior, para 198.000 toneladas métricas, enquanto as exportações anuais de 2025 subiram 17,5%, para 1,58 milhão de toneladas métricas. Olhando para frente, a produção de café de 2025/26 no Vietname deve subir 6%, atingindo um máximo de 4 anos de 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos).

Essa força sustentada nas exportações tem sido particularmente baixista para os preços do robusta, que já carregam a desvantagem estrutural de serem a variedade de café de menor valor. Com o Vietname mantendo forte ritmo de produção e exportação, a pressão de baixa sobre o robusta provavelmente continuará, a menos que outros fatores de oferta mudem drasticamente.

Recuperação de estoques na ICE aumenta os obstáculos de oferta

Enquanto os estoques de arábica monitorados pela ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos em 18 de novembro, eles se recuperaram para um máximo de 3,75 meses, de 461.829 sacos, em 7 de janeiro. De forma semelhante, os estoques de robusta caíram para um mínimo de 14 meses, de 4.012 lotes, em 10 de dezembro, mas posteriormente se recuperaram para um máximo de 2,75 meses, de 4.662 lotes, em 26 de janeiro. Essa recuperação de estoques, embora ainda modesta em termos históricos, sugere que as restrições de oferta que apoiaram os preços anteriormente estão começando a aliviar.

Perspectiva de produção global aponta para riscos de excesso de oferta

O panorama global mais amplo reforça o sentimento baixista. A Organização Internacional do Café (ICO) relatou em novembro que as exportações globais de café do ano comercial atual (outubro a setembro) caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos — um sinal de alerta de que a demanda pode não estar acompanhando a expansão da oferta.

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA (FAS) apresentou uma imagem ainda mais preocupante em seu relatório de 18 de dezembro. A produção mundial de café em 2025/26 deve aumentar 2,0%, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. Enquanto a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, a de robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos — uma divergência marcante que reforça o excesso estrutural na segmentação de menor valor do robusta. O FAS também espera que os estoques finais de 2025/26 caiam apenas 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, deixando buffers de estoque substanciais que podem limitar os rallys de preço.

O que os traders devem observar no futuro

De acordo com os dados de rastreamento da Barchart, o mercado de café está preso entre forças concorrentes: capacidade de produção global recorde, melhorias na colheita em regiões-chave, mas também sinais de demanda em modesta recuperação refletidos na recuperação do dólar. Tanto o arábica quanto o robusta enfrentam obstáculos estruturais devido ao excesso de oferta, mesmo que recuperações táticas possam ocorrer em condições de sobrevenda de curto prazo. A Colômbia, segundo maior produtor de arábica do mundo, oferece alívio mínimo, com a produção de janeiro caindo 34% em relação ao ano anterior, para apenas 893.000 sacos — insuficiente para compensar ganhos em outros lugares. O mercado de robusta, em particular, enfrenta uma batalha difícil, com a força das exportações do Vietname e as projeções de aumento de produção sobrepujando quaisquer desenvolvimentos positivos na demanda a curto prazo.