Os últimos investimentos de Peter Thiel revelam uma mudança significativa em direção à Apple e Microsoft na aposta em IA

Bilionário do Vale do Silício, Peter Thiel, conhecido por cofundar a gigante de análise de dados Palantir Technologies, fez recentemente uma reallocação estratégica significativa no seu fundo de hedge Thiel Macro. As suas decisões de carteira recentes oferecem insights fascinantes sobre como investidores sofisticados estão posicionando-se na era da inteligência artificial. Segundo os últimos registos, os movimentos de investimento de Peter Thiel no terceiro trimestre mostram uma forte mudança de ações tecnológicas focadas em hardware para gigantes de software e nuvem, prontos para dominar a monetização da IA.

O aspeto mais marcante destes investimentos: Apple e Microsoft representam agora 61% dos ativos de Thiel Macro, que totalizam 74 milhões de dólares — 27% alocados na Apple e 34% na Microsoft. Esta aposta concentrada sugere uma forte convicção na capacidade destas duas empresas de capitalizar as oportunidades de IA generativa. Notavelmente, Thiel liquidou completamente a sua posição na Nvidia e reduziu as ações na Tesla, sinalizando uma mudança tática na forma como aposta na revolução da inteligência artificial. Embora Thiel Macro represente apenas uma fração do seu património líquido de 26 mil milhões de dólares, o tamanho das posições revela prioridades reveladoras sobre a sua tese de investimento.

Porque é que Peter Thiel abandonou Nvidia e Tesla

A saída de ações de semicondutores e veículos elétricos não foi arbitrária. Reflete um reconhecimento mais amplo de que os verdadeiros vencedores da IA não serão necessariamente os fabricantes de chips ou inovadores automóveis, mas sim as plataformas de software e fornecedores de nuvem empresarial que controlam como a IA é implementada e monetizada em larga escala. Ao afastar-se de fabricantes de hardware sujeitos a ciclos económicos e ventos contrários competitivos, Thiel parece estar a posicionar o seu fundo para a próxima fase do ciclo de IA — passando da construção de infraestruturas para camadas de aplicações e serviços.

Esta reallocação estratégica sublinha uma perceção crítica: enquanto empresas como Nvidia foram essenciais para construir a base da IA, os retornos sustentados podem depender de quais plataformas conseguem extrair valor com sucesso dos sistemas de IA implantados. Empresas de software com bases de clientes consolidadas e modelos de receita recorrente oferecem caminhos mais previsíveis para a monetização da IA.

A alocação de 27% na Apple: a jogada premium na IA de consumo

A Apple representa 27% da carteira de Thiel Macro, refletindo confiança na capacidade da empresa de integrar a inteligência artificial no seu ecossistema, apesar de alguns desafios de execução. O desempenho do trimestre de dezembro foi robusto — as receitas aumentaram 16%, para 143,7 mil milhões de dólares, com vendas fortes do iPhone e um surpreendente aumento de 38% na receita na China, revertendo declínios anteriores. O lucro líquido subiu 18%, para 2,84 dólares por ação diluída, superando as expectativas dos analistas tanto no topo como na margem.

A estratégia da empresa de incorporar os modelos Gemini do Alphabet no Siri representa um ponto de inflexão interessante. Embora alguns vejam esta parceria como uma limitação na inovação de IA da Apple, ela demonstra pragmatismo: em vez de construir modelos de linguagem de grande escala de forma independente, a Apple está a externalizar o trabalho computacional pesado, mantendo o controlo sobre a experiência do utilizador e a monetização. Isto cria um caminho para receitas de serviços premium, à medida que a Apple planeia introduzir camadas pagas para funcionalidades avançadas do Apple Intelligence nos próximos anos.

A perícia da Apple em design de semicondutores personalizados — que historicamente impulsionou vantagens de desempenho e custo em iPhones, iPads e Macs — continua a ser uma vantagem competitiva, mesmo enquanto a empresa aproveita parceiros externos de IA. A combinação de otimização de hardware, distribuição exclusiva através da rede de retalho da Apple e a monetização de serviços cria um modelo de negócio defensável na era da IA.

No entanto, a avaliação atual merece atenção. Com um rácio preço/lucro de 33 vezes e um crescimento anual projetado de 10% ao longo de três anos, já incorpora um otimismo considerável. Para investidores mais cautelosos, esperar por um ponto de entrada mais razoável pode ser sensato.

Os 34% na Microsoft: o motor de IA empresarial

A Microsoft detém a maior parte da carteira de Thiel, com 34%, refletindo a posição dominante do gigante de software na monetização de IA empresarial. A empresa integrou com sucesso funcionalidades de IA generativa “copilot” nas suas aplicações de produtividade e inteligência empresarial, gerando métricas de adoção notáveis: os assentos do copilot aumentaram 160% no último trimestre, enquanto os utilizadores ativos diários multiplicaram por dez.

Para além da camada de produtividade, a Microsoft reforçou a sua posição como espinha dorsal da infraestrutura de TI ao lançar o Agent 365, uma plataforma que permite aos clientes gerir agentes de IA, quer sejam construídos com as ferramentas da Microsoft ou desenvolvidos por parceiros como Adobe e ServiceNow. O CEO Satya Nadella destacou a vantagem única da empresa: “Somos o primeiro fornecedor a oferecer este tipo de plano de controlo de agentes entre clouds” — uma capacidade crítica para empresas que procuram orquestrar fluxos de trabalho complexos de IA.

A divisão Azure da Microsoft está a captar a expansão de cargas de trabalho de IA através da plataforma Foundry, que consolida serviços de IA e gestão de modelos num único ambiente. Os gastos dos clientes aceleraram dramaticamente — as contas que gastam pelo menos 1 milhão de dólares por trimestre na Foundry aumentaram 80% no trimestre de dezembro. Além disso, a participação de 27% da Microsoft na OpenAI, juntamente com direitos exclusivos sobre os seus modelos mais avançados (que alimentam o ChatGPT e outros), cria uma vantagem competitiva poderosa. Segundo relatos do setor, a partilha de receitas devolve cerca de 20% dos lucros da OpenAI para a Microsoft.

Apesar de os resultados financeiros do trimestre de dezembro terem decepcionado a Wall Street devido a custos mais elevados de infraestrutura de IA e ao crescimento mais lento do Azure, o momentum fundamental do negócio mantém-se. Os lucros ajustados aumentaram 24%, fazendo com que a avaliação de 27x no rácio preço/lucro pareça razoável face às perspetivas de crescimento. A queda de 10% na ação após os resultados provavelmente foi uma reação exagerada às pressões de custos de curto prazo.

É este o momento certo para seguir os investimentos de Peter Thiel?

A posição concentrada de Peter Thiel em Apple e Microsoft reflete uma tese de que o software empresarial e as plataformas de consumo com capacidades de integração de IA representam as oportunidades de investimento mais sustentáveis na IA. A sua disposição de abandonar completamente a Nvidia sugere que acredita que a fase de construção de infraestruturas está a amadurecer, com os retornos a deslocarem-se para camadas de aplicações e fornecedores de serviços.

Para investidores que considerem alocações semelhantes, a estrutura de investimentos de Peter Thiel oferece lições instrutivas: priorizar vantagens competitivas sustentáveis (semicondutores personalizados, infraestrutura de nuvem, canais de distribuição empresarial), caminhos comprovados de monetização (assinaturas de serviços, preços de uso de nuvem) e posições de mercado defensáveis que resistam à pressão competitiva à medida que a IA se torna uma commodity.

Tanto a Apple como a Microsoft oferecem apelos distintos — a Apple pela integração de IA de consumo e potencial de serviços premium, a Microsoft pela dominação de IA empresarial e controlo da infraestrutura de nuvem. Contudo, as avaliações importam. O preço premium atual da Apple exige cautela, enquanto a avaliação da Microsoft após a venda oferece uma relação risco-recompensa mais atrativa para capital paciente. A estratégia de alocação do fundo de hedge reflete, em última análise, a confiança de que estas duas empresas captarão uma parte desproporcional do valor à medida que empresas e consumidores navegam na transição para a IA.