O Wall Street Journal's Nick Timiraos, amplamente conhecido como o "sussurrador da Fed" pelas suas leituras historicamente precisas sobre a política da Reserva Federal, sinalizou que a Fed provavelmente manterá as taxas de juro inalteradas na sua reunião do FOMC de 17-18 de março. A decisão surge num contexto macroeconómico profundamente conflituoso, com o banco central dividido entre sinais de desaceleração do crescimento e pressões inflacionárias renovadas.

No que diz respeito ao crescimento, o relatório de empregos de fevereiro ficou notavelmente fraco, apontando para um enfraquecimento do mercado de trabalho. A confiança do consumidor também se deteriorou, aumentando as preocupações de que a economia norte-americana possa estar a perder dinâmica em direção ao Q2.

Ao mesmo tempo, a inflação está longe de ser resolvida. O índice PCE preferido pela Fed mostrou que os preços continuaram a subir em janeiro. Mais criticamente, o surto da guerra do Irão enviou os preços do petróleo significativamente mais altos, introduzindo um novo choque inflacionário do lado da oferta que os decisores políticos não tinham considerado no início do ano. Alguns economistas, incluindo Carl Weinberg da High Frequency Economics, foram tão longe quanto pedir um aumento de taxa nesta reunião para se antecipar ao aumento da inflação impulsionado pela energia.

Os dados do CME FedWatch mostram que o mercado está a precificar uma probabilidade quase total de manutenção, com as expectativas de corte de taxas para 2026 sendo reduzidas significativamente. O economista-chefe da EY-Parthenon agora vê apenas um corte este ano, provavelmente em dezembro, reconhecendo ao mesmo tempo que nenhum corte é um resultado plausível.

A reunião também produzirá o Summary of Economic Projections atualizado da Fed, vulgarmente conhecido como dot plot, que será muito observado quanto a qualquer revisão formal do caminho de corte de taxa à luz dos efeitos secundários da guerra do Irão. As divisões internas dentro da Fed permanecem visíveis — os Governadores Waller e Miran dissentiram em janeiro a favor de um corte, e a decisão de março também não se espera que seja unânime.

Para os mercados criptográficos, um cenário de manutenção prolongada é um sinal misto. Por um lado, condições monetárias mais apertadas e duradouras historicamente pesam sobre ativos de risco incluindo Bitcoin e altcoins. Por outro, uma Fed que resiste a aumentos apesar dos preços do petróleo crescentes sinaliza que ainda não está disposta a estrangular o crescimento — o que poderia limitar a desvantagem. A variável-chave a observar é se o dot plot se desloca para uma posição mais hawkish, o que provavelmente desencadearia um movimento de risk-off mais amplo em todos os mercados tradicionais e criptográficos.

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