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O impacto dos dados de emprego não agrícola na orientação do mercado pode prolongar-se até à próxima semana

O relatório de emprego não agrícola de março nos Estados Unidos apresentou um desempenho forte, fornecendo ao mercado uma orientação crucial. Os dados mostram que o número de empregos não agrícolas aumentou em 178 mil, muito acima das expectativas do mercado de 60 mil a 65 mil, e a taxa de desemprego também desceu para 4,3%. No entanto, após a divulgação dos dados, para além do índice do dólar ter disparado a curto prazo, o mercado de criptomoedas permaneceu em grande medida sem sobressaltos; isto pode dever-se ao facto de, ao fim de semana, a liquidez do mercado ter sido mais baixa devido ao feriado da Páscoa nos EUA, e o impacto dos dados no mercado poderá vir a ser sentido na próxima semana.

Descodificação aprofundada dos dados

Ao analisar em profundidade os dados de emprego não agrícola, verificámos os seguintes pontos que merecem atenção: em primeiro lugar, apesar de o emprego não agrícola ter aumentado de forma significativa, 76% desse crescimento provém do regresso ao trabalho no sector dos cuidados de saúde (dos quais 35 mil pessoas são um retorno após o fim de uma greve); em segundo lugar, embora a taxa de desemprego tenha diminuído, por detrás disso está a taxa de participação laboral que caiu para 61,9% (o nível mais baixo desde 2021). Isto significa que a queda da taxa de desemprego se deve directamente à contração da oferta de trabalho e não a uma expansão da procura. Assim, no conjunto, os dados de emprego não agrícola de março que superaram as expectativas podem ser uma “recuperação técnica”, e não um sinal de recuperação económica. Afirmar que a economia dos EUA continua forte ou que está a crescer rapidamente poderá ser uma interpretação enviesada. Esta é também a razão pela qual a reacção do mercado após a divulgação dos dados não foi muito intensa, e por que as recentes declarações do presidente da Fed, Jerome Powell, têm continuado a ser mais “hawkish” (no sentido de uma postura menos acomodatícia). Com a inflação pressionada pelos preços elevados do petróleo, a economia dos EUA ainda corre o risco de cair numa situação de “estagflação”.

Impacto negativo para o mercado das criptomoedas — e pode ser sentido na próxima semana

Embora o “valor” desta surpresa nos dados de emprego não agrícola em relação ao esperado não seja muito elevado, ainda assim constitui um impacto negativo para as criptomoedas e para o ouro e a prata. O factor principal é que a aparente resiliência económica à superfície reduz a probabilidade de a Reserva Federal baixar as taxas de juro. Perante a inflação elevada causada pelos preços do petróleo, até começam a surgir no mercado vozes a favor de mais um aumento das taxas. Segundo informações, após a divulgação dos dados, a probabilidade de a taxa de juro se manter entre 3,5%-3,75% em dezembro de 2026 subir para 77,6% (valor anterior: 76,3%). A probabilidade de aumentar as taxas no decorrer do ano para 3,75%-4% saltou de 0,2% para 10,1%. A política da Reserva Federal também já mudou de “perceber a inflação transitória como temporária” para “estar alerta para a transmissão do preço do petróleo para a inflação subjacente”.

No entanto, verificámos que, após a divulgação dos dados, o mercado de criptomoedas parece “não ter medo”; o Bitcoin caiu apenas 0,6% e acabou por recuperar no domingo. Julgo que isto se deve ao facto de os EUA estarem em período de férias da Páscoa e de os dados terem sido divulgados na noite de sexta-feira; os efeitos poderão ser reflectidos no início da próxima semana. De forma mais específica:

Para as criptomoedas, o impacto é negativo. Neste momento, o preço do Bitcoin está em 67100. A seguir, é importante acompanhar se o mercado vai recuperar para perto dos 68500; caso atinja esse nível, poderá ser um bom ponto para abrir posições de venda, com os principais níveis de suporte em 65000 e 60000, as marcas inteiras.

Para o mercado do ouro e da prata, também há impacto negativo. No início da próxima semana, é necessário observar se a queda no mercado de ouro e prata vai continuar. O nível de pressão no preço está perto de 4800 e o principal suporte precisa de ser observado perto de 4500.

O que é que vocês acham dos dados de emprego não agrícola de março? Estão vocês tão pessimistas como o Pequeno Deus? Deixem um comentário e conversemos!