Ponto interessante que as empresas de infraestrutura de mercado estão agora a destacar: os efeitos tokenizados vão implicar custos significativamente maiores e a liquidez será gravemente fragmentada se não conseguirmos uma interoperabilidade funcional.

A problemática central é na verdade bastante simples. Imagine que tens valores mobiliários tokenizados distribuídos por diferentes plataformas e blockchains, mas esses sistemas não conseguem comunicar-se bem entre si. O que acontece então? A tua liquidez é dividida em pools separados, tornando mais difícil entrar ou sair de posições grandes sem um deslizamento significativo. E isso custa dinheiro, muito mesmo.

As empresas de infraestrutura de mercado alertam com razão que, sem uma verdadeira interoperabilidade, voltaremos à situação antiga: mercados fragmentados, custos de transação mais elevados e formação de preços menos eficiente. Na verdade, o mesmo problema que já enfrentamos há décadas nas finanças tradicionais.

O interessante é que a indústria sabe disso. A questão é apenas se as diferentes partes estão dispostas a trabalhar juntas em padrões. Isso exige alguns compromissos, mas a alternativa – liquidez dispersa e custos mais altos para todos – não é realmente atraente. Este continua a ser um dos desafios cruciais para o espaço de valores mobiliários tokenizados nos próximos anos.