Estive a pensar por que escolher a ação farmacêutica certa é muito mais difícil do que as pessoas percebem. A indústria pode destruir completamente o seu portfólio se não tiver cuidado com o que realmente está a investir.

Lembre-se da Pfizer em 2020? Esse foi o exemplo clássico de como as coisas podem mudar rapidamente na área farmacêutica. A ação passou de $33 em fevereiro para quase $60 em dezembro, apenas por causa do impulso das ações da vacina contra a covid. Todos queriam uma parte dessa história da vacina contra a covid. Era realmente a única jogada farmacêutica que importava naquele momento. Mas aqui está o ponto - assim que a procura pela vacina diminuiu, toda a narrativa desmoronou. A ação caiu em 2023 e tem estado praticamente parada desde então. Agora está por volta de $28, o que na verdade é mais baixo do que onde começou antes de toda a explosão das ações de vacinas contra a covid.

É exatamente por isso que não se pode simplesmente seguir a história quente na área farmacêutica. A procura por tipos específicos de medicamentos é extremamente imprevisível. Além disso, há esse penhasco brutal de patentes que afeta todas as empresas. Você teoricamente tem 20 anos de patente, mas o desenvolvimento de medicamentos consome mais de uma década antes de serem lançados. Então, a sua janela de exclusividade de mercado real? Talvez 10 a 12 anos, se tiver sorte. Depois disso, os genéricos entram em massa e as margens são destruídas.

Então, o que diferencia uma ação farmacêutica sólida de 10 anos de uma armadilha de valor? Empresas que realmente mantêm seus pipelines cheios com produtos de próxima geração. É aí que a Eli Lilly se destaca neste momento. Eles já dominaram a categoria de GLP-1 - aqueles medicamentos para perda de peso e controle de açúcar no sangue que estão a arrasar.

Mas a Lilly não está apenas a descansar nesse sucesso. Esta semana, investiram $2,4 bilhões para adquirir a Orna Therapeutics, que trabalha com terapias de manipulação genética que podem ser verdadeiramente transformadoras. Antes disso, comprometeram $350 milhões antecipadamente para fazer parceria com uma biotech chinesa em tratamentos para distúrbios imunes e câncer. E em janeiro, fizeram um negócio de um bilhão de dólares com uma empresa alemã para terapias genéticas para perda auditiva. Esse é o tipo de estratégia de pipeline com visão de futuro que realmente mantém as ações a subir ao longo de uma década.

Não se trata de seguir a tendência quente das ações de vacinas contra a covid do momento. Trata-se de encontrar empresas com disciplina para continuar a inovar, continuar a adquirir, continuar a encher o pipeline. É isso que separa os vencedores dos Pfizer do mundo.