Tenho vindo a analisar o mercado de minério de ferro recentemente e há, na verdade, algumas dinâmicas bastante interessantes que valem a pena acompanhar se estiver a seguir as tendências das commodities.

Então, aqui está a questão sobre a produção de ferro por país - é muito mais concentrada do que a maioria das pessoas percebe. A Austrália domina completamente com 960 milhões de toneladas métricas de minério utilizável em 2023, basicamente a liderar o mercado. Estamos a falar da BHP, Rio Tinto, Fortescue Metals Group, todos a operar na região de Pilbara. Essa área sozinha é praticamente o centro mundial de minério de ferro. A Rio Tinto até chama a sua mistura de Pilbara de 'a marca de minério de ferro mais reconhecida do mundo' - é assim que eles são dominantes.

O Brasil ocupa o segundo lugar com 440 milhões de toneladas métricas, e tem vindo a aumentar as exportações de forma bastante agressiva ao longo de 2023 e até 2024. A mina Carajás da Vale é, aliás, a maior do mundo. O problema é que, quando olhamos para a produção de ferro por país a nível global, esses dois - Austrália e Brasil - estão basicamente a definir o tom de todo o mercado.

Agora, aqui é que fica interessante. A China produz 280 milhões de toneladas métricas domesticamente, mas consome muito mais do que isso. São o maior consumidor mundial de minério de ferro, embora só estejam em terceiro lugar na produção. Eles estão a importar mais de 70 por cento do minério de ferro marítimo global para alimentar a sua indústria de aço inoxidável. Isso é um motor de demanda enorme.

A Índia está a subir rapidamente, com 270 milhões de toneladas métricas, e cresceu em relação ao ano anterior. A NMDC deles tem como objetivo atingir 60 milhões de toneladas por ano até 2027. A Rússia está nos 88 milhões, mas, obviamente, a lidar com restrições às exportações e consequências de sanções devido à Ucrânia. O Irã subiu para 77 milhões de toneladas métricas - eles eram o 8º há apenas alguns anos, portanto, esse movimento é notável.

O Canadá, África do Sul, Cazaquistão e Suécia completam o top 10 na produção de ferro por país, mas estamos a falar de volumes muito menores - entre 38 a 70 milhões de toneladas métricas cada.

O que é impressionante é quão volátil tem sido este mercado. Os preços atingiram mais de $220 por tonelada em maio de 2021, caíram para $84,50 em novembro desse ano, recuperaram para $120-130 em 2023, e depois foram novamente atingidos em 2024, chegando a mínimos por volta de $91 em setembro. Esse é o tipo de volatilidade que se vê quando há questões geopolíticas, alterações nas taxas de juro e o setor imobiliário da China a enfrentar dificuldades tudo ao mesmo tempo.

A verdadeira história aqui é a concentração de oferta e as dinâmicas de demanda. Quando compreendes a produção de ferro por país neste nível, começas a perceber como realmente funcionam os mercados de commodities. Austrália e Brasil controlam a narrativa, a demanda insaciável da China mantém os preços elevados, e tudo o resto é apenas ruído à volta. Definitivamente, vale a pena acompanhar se estiveres atento aos ciclos das commodities.