Ao ver a queda de 12% no preço das ações da Microsoft em 29 de janeiro, fiquei realmente surpreso. Desaparecer 430 bilhões de dólares em um dia é uma das maiores quedas desde a pandemia. Mesmo que os lucros estejam acima das expectativas, por que isso aconteceu?

Ao investigar, parece que o crescimento do Azure está desacelerando bastante. Mesmo com um aumento de 39%, não atingiu as expectativas do mercado. Além disso, os gastos de capital aumentaram para 37,5 bilhões de dólares. Mesmo investindo pesado na infraestrutura de IA, a margem de lucro caiu de 72% para 67%. Os investidores já não ficam satisfeitos apenas com a palavra "IA".

Outro ponto que me preocupa é a dependência da OpenAI. Quarenta e cinco por cento do saldo comercial de 62,5 bilhões de dólares está ligado à OpenAI, não acha que isso é um pouco concentrado? O mercado também deve estar começando a perceber isso.

A onda de queda nas ações da Microsoft está afetando toda a tecnologia. Ativos de alta beta também estão caindo, e as ações relacionadas a criptomoedas estão sob pressão. Nesses momentos, é importante observar o movimento da demanda global por risco, senão podemos tomar decisões erradas.

O foco agora é se o Azure conseguirá superar as restrições de oferta. Se conseguir, será uma queda temporária ou o começo de uma mudança significativa na avaliação das empresas de tecnologia? As razões para a queda das ações da Microsoft são complexas, mas, no final, a preocupação de que os enormes investimentos em IA não gerem lucros reais afastou os compradores.