#rsETH攻击事件后续进展 Pool de isolamento + obrigatoriedade de seguro + reprecificação de risco, segurança já não é mais uma “refeição grátis”

O incidente KelpDAO marca o fim oficial da febre do LRT, e o mercado DeFi enfrentará três grandes mudanças irreversíveis na gestão de risco.
Isolamento no mercado de empréstimos: o modelo de empréstimo não isolado da Aave tornou-se história, e os ativos serão restritos a “Pools isolados” completamente independentes. Mesmo que um único ativo apresente problemas, não poderá afetar os ativos de outros pools de liquidez.
Michael Egorov, fundador da Curve, afirmou que o modelo de empréstimo não isolado possui boa escalabilidade, mas apresenta riscos maiores, recomendando que o mercado adote uma arquitetura totalmente isolada ou híbrida. Embora a estrutura totalmente isolada possa reduzir a eficiência de capital, ela aumentará significativamente a resiliência do sistema contra riscos.
Módulo de seguro obrigatório: o módulo Umbrella impulsionará a mudança do seguro de protocolo de uma “opção” para um “componente essencial”. No futuro, qualquer novo ativo que queira ser listado em plataformas de empréstimo mainstream como Aave poderá ser obrigado a injetar uma certa proporção de garantia na respectiva reserva de seguro, como primeira fonte de compensação em caso de inadimplência ou roubo no mercado relacionado.
Reprecificação de risco de ativos DeFi: Yishi, fundador da OneKey, afirmou que os retornos e riscos do DeFi atualmente não estão mais proporcionais, e a segurança tem custos rígidos. O mercado reavaliaá esses riscos. As taxas do protocolo e os custos de infraestrutura terão pressão para aumentar, caso contrário, não poderão sustentar investimentos em segurança.
Portanto, os ativos DeFi precisam ser reprecificados com base na sua segurança fundamental. Os ativos encapsulados como LRT apresentam riscos claramente superiores aos ativos nativos, e as plataformas de empréstimo devem incorporar o desconto de risco desses ativos encapsulados em seus modelos de gestão de risco.
O roubo do KelpDAO é um espelho cruel, refletindo a negligência coletiva do DeFi em relação à segurança na busca por retornos extremos e expansão multi-chain. Uma perda de quase 300 milhões de dólares é cara, mas se ela puder impulsionar o DeFi a passar de uma busca cega por composição para uma busca por robustez, talvez seja a taxa que o setor precise pagar para amadurecer.
Após as ondas do incidente KelpDAO, o mercado gradualmente percebeu que o verdadeiro valor do DeFi está em fornecer uma infraestrutura financeira mais transparente, segura e resistente a riscos. E quando a maré baixar, o que ficará serão fundamentos mais sólidos.