Недавно комитет по стандартам S&P 500 отказал в заявке на включение компании Strategy (ранее известной как MicroStrategy), несмотря на то, что компания удовлетворила техническим требованиям. Это решение стало не только ударом по Strategy, но и, по мнению аналитиков JPMorgan, сигналом тревоги для всей отрасли "шифрования казначейства". Это указывает на то, что поставщики индексов становятся все более осторожными по отношению к компаниям, которые превращают свой основной бизнес в инвестиционные инструменты Биткойн, что может ограничивать более широкое признание криптоактивов через каналы традиционных финансов.
"Дискреция" S&P 500
Комитет по индексу S&P 500 использовал дискреционные полномочия в процессе выбора и отклонил заявку на включение Strategy. Это решение принимается в момент, когда на рынок выходит множество похожих компаний, и действия комитета передают четкий сигнал: несмотря на то, что Strategy соответствует жестким критериям, таким как рыночная капитализация, объем торгов и прибыль, высокая концентрация и волатильность его бизнес-модели стали основными причинами отказа.
Влияние на отрасль: аналитик JPMorgan Николаос Панигирцоглу считает, что это не просто сигнал для Strategy, а предупреждение для всей отрасли. Он обеспокоен тем, что другие провайдеры индексов, которые включили Strategy или аналогичные компании (такие как Nasdaq 100, MSCI и Russell 2000), могут пересмотреть свои позиции. Согласно моему запросу, Strategy по-прежнему является составной частью основных индексов, таких как Nasdaq 100 и Russell 2000.
Рынок акций: под влиянием этой новости цена акций Strategy (MSTR) закрылась 10 сентября на уровне 326,45 долларов, в то время как цена Биткойна (BTC) оставалась около 64 800 долларов. Динамика цены MSTR всегда была сильно связана с Биткойном, а его бизнес-модель по сути является кредитным ставкой на шифрование.
Рыночное давление и финансовые вызовы
Компании по шифрованию активов сталкиваются с множеством трудностей, которые в корне подрывают их бизнес-модели.
Новые правила Nasdaq: Nasdaq начала требовать, чтобы компании, обладающие значительными резервами шифрования, получали одобрение акционеров перед выпуском новых акций для финансирования дополнительных покупок шифрования. Это создает новые препятствия для финансирования компаний и защищает инвесторов от потенциальных рисков размывания.
Эмоциональное истощение инвесторов: аналитики JPMorgan отметили, что на рынке уже появились признаки "усталости". Инвесторы становятся все более осторожными в отношении таких сильно перегруженных торговых стратегий, что приводит к резкому снижению объемов размещения акций за последние несколько кварталов, в то время как риск-премия за долговое финансирование продолжает расти.
Эволюция моделей финансирования: чтобы справиться с трудностями финансирования, некоторые компании пытаются использовать сложные структуры финансирования, такие как ипотечные кредиты в Биткойне и конвертируемые облигации, привязанные к токенам, стремясь сохранить свою бизнес-модель в условиях растущего недоверия на рынке.
Изменение направления капитала
Отказ S&P 500 также отражает глубокие изменения в направлении потока капитала на рынке. Капитал, возможно, переходит от компаний "шифрования казначейства" к тем криптокомпаниям, которые имеют реальные операционные бизнесы.
Сравнение бизнес-моделей: стоимость компаний, занимающихся шифрованием активов, сильно зависит от динамики цен на Биткойн; когда цена Биткойна падает, убытки, с которыми они сталкиваются, увеличиваются. В отличие от этого, такие компании, как биржи и майнинговые предприятия, создают доход через операционную деятельность, и их бизнес-модель более устойчива.
Риск волатильности: Комитет по индексам проявляет все большую осторожность к этому сосредоточенному и высокому риску волатильности. Бизнес-модель Strategy делает его по сути левериджевым ставкой на шифрование, что является именно тем высоко сосредоточенным риском, который S&P 500 не желает принимать.
Заключение
Решение о том, что S&P 500 отклоняет стратегию, является знаковым событием. Оно не только прозвучало как сигнал тревоги для компаний по шифрованию казначейства, но и обозначает, что путь шифрованных активов к основным финансовым системам через традиционные индексные пассивные инвестиционные каналы сталкивается с узким местом. Это событие подчеркивает внутреннюю уязвимость модели шифрования казначейства — ее успех в значительной степени зависит от ценового поведения одного актива. С учетом ужесточения регулирования и изменения настроений инвесторов рынок начинает переходить к более основополагаемой поддержке шифрованного бизнеса. В будущем, чтобы получить признание на основных финансовых рынках, компаниям по шифрованию может быть недостаточно лишь огромных запасов активов; им необходимо создать устойчивую бизнес-модель, которая может генерировать реальные доходы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Морган Стэнли: S&P 500 отказался включить Strategy, прозвучал тревожный сигнал для компаний по шифрованию активов.
Недавно комитет по стандартам S&P 500 отказал в заявке на включение компании Strategy (ранее известной как MicroStrategy), несмотря на то, что компания удовлетворила техническим требованиям. Это решение стало не только ударом по Strategy, но и, по мнению аналитиков JPMorgan, сигналом тревоги для всей отрасли "шифрования казначейства". Это указывает на то, что поставщики индексов становятся все более осторожными по отношению к компаниям, которые превращают свой основной бизнес в инвестиционные инструменты Биткойн, что может ограничивать более широкое признание криптоактивов через каналы традиционных финансов.
"Дискреция" S&P 500
Комитет по индексу S&P 500 использовал дискреционные полномочия в процессе выбора и отклонил заявку на включение Strategy. Это решение принимается в момент, когда на рынок выходит множество похожих компаний, и действия комитета передают четкий сигнал: несмотря на то, что Strategy соответствует жестким критериям, таким как рыночная капитализация, объем торгов и прибыль, высокая концентрация и волатильность его бизнес-модели стали основными причинами отказа.
Влияние на отрасль: аналитик JPMorgan Николаос Панигирцоглу считает, что это не просто сигнал для Strategy, а предупреждение для всей отрасли. Он обеспокоен тем, что другие провайдеры индексов, которые включили Strategy или аналогичные компании (такие как Nasdaq 100, MSCI и Russell 2000), могут пересмотреть свои позиции. Согласно моему запросу, Strategy по-прежнему является составной частью основных индексов, таких как Nasdaq 100 и Russell 2000.
Рынок акций: под влиянием этой новости цена акций Strategy (MSTR) закрылась 10 сентября на уровне 326,45 долларов, в то время как цена Биткойна (BTC) оставалась около 64 800 долларов. Динамика цены MSTR всегда была сильно связана с Биткойном, а его бизнес-модель по сути является кредитным ставкой на шифрование.
Рыночное давление и финансовые вызовы
Компании по шифрованию активов сталкиваются с множеством трудностей, которые в корне подрывают их бизнес-модели.
Новые правила Nasdaq: Nasdaq начала требовать, чтобы компании, обладающие значительными резервами шифрования, получали одобрение акционеров перед выпуском новых акций для финансирования дополнительных покупок шифрования. Это создает новые препятствия для финансирования компаний и защищает инвесторов от потенциальных рисков размывания.
Эмоциональное истощение инвесторов: аналитики JPMorgan отметили, что на рынке уже появились признаки "усталости". Инвесторы становятся все более осторожными в отношении таких сильно перегруженных торговых стратегий, что приводит к резкому снижению объемов размещения акций за последние несколько кварталов, в то время как риск-премия за долговое финансирование продолжает расти.
Эволюция моделей финансирования: чтобы справиться с трудностями финансирования, некоторые компании пытаются использовать сложные структуры финансирования, такие как ипотечные кредиты в Биткойне и конвертируемые облигации, привязанные к токенам, стремясь сохранить свою бизнес-модель в условиях растущего недоверия на рынке.
Изменение направления капитала
Отказ S&P 500 также отражает глубокие изменения в направлении потока капитала на рынке. Капитал, возможно, переходит от компаний "шифрования казначейства" к тем криптокомпаниям, которые имеют реальные операционные бизнесы.
Сравнение бизнес-моделей: стоимость компаний, занимающихся шифрованием активов, сильно зависит от динамики цен на Биткойн; когда цена Биткойна падает, убытки, с которыми они сталкиваются, увеличиваются. В отличие от этого, такие компании, как биржи и майнинговые предприятия, создают доход через операционную деятельность, и их бизнес-модель более устойчива.
Риск волатильности: Комитет по индексам проявляет все большую осторожность к этому сосредоточенному и высокому риску волатильности. Бизнес-модель Strategy делает его по сути левериджевым ставкой на шифрование, что является именно тем высоко сосредоточенным риском, который S&P 500 не желает принимать.
Заключение
Решение о том, что S&P 500 отклоняет стратегию, является знаковым событием. Оно не только прозвучало как сигнал тревоги для компаний по шифрованию казначейства, но и обозначает, что путь шифрованных активов к основным финансовым системам через традиционные индексные пассивные инвестиционные каналы сталкивается с узким местом. Это событие подчеркивает внутреннюю уязвимость модели шифрования казначейства — ее успех в значительной степени зависит от ценового поведения одного актива. С учетом ужесточения регулирования и изменения настроений инвесторов рынок начинает переходить к более основополагаемой поддержке шифрованного бизнеса. В будущем, чтобы получить признание на основных финансовых рынках, компаниям по шифрованию может быть недостаточно лишь огромных запасов активов; им необходимо создать устойчивую бизнес-модель, которая может генерировать реальные доходы.