Altın çağ sona erdi! "Bitcoin bankası" temizleme dalgasına kapıldı, devlerin hisse senedi fiyatları ve primleri aynı anda düştü.

Bir zamanlar sonsuz bir görkeme sahip olan Bitcoin varlık yönetim şirketleri, şimdi eşi benzeri görülmemiş bir stres testinden geçiyor. NAKA'nın hisse senedi fiyatının sadece 10 gün içinde %35 düşmesi, Strategy'nin S&P 500 endeksinden çıkarılması ve mNAV priminin neredeyse kaybolması ile bu "Bitcoin bankası" olarak adlandırılan sektör, altın çağından sert bir temizlik ve yeniden yapılanma aşamasına geçiyor.

NAKA: Yüksek Kaldıraçlı Piyasanın Stres Testi

NAKA'nın hisse fiyatı son zamanlarda büyük bir düşüş yaşadı, volatilite fırladı, opsiyonların örtük getiri oranı bir dönem %2000'e ulaştı ve Amerika'da en yüksek seviyeye ulaştı.

İcra Başkanı David Bailey, piyasanın şirketin dezavantajlı bir durumda olduğuna yoğun şekilde bahis yaptığını itiraf etti.

NAKA aynı anda sağlık hizmetleri ve finans gibi iki yüksek düzenlemeli alana girmektedir, Bitcoin pazarındaki yüksek dalgalanma ile birleştiğinde, spekülatif fonların odak noktası haline gelmektedir. Son zamanlarda işlem hacmi patladı, ancak teknik göstergeler birçok kez 'aşırı satım' uyarısı verdi.

Sektör Genel Olarak Baskı Altında: Prim ve mNAV Düşüyor

David Bailey, tüm Bitcoin varlık yönetimi endüstrisinin yapısal zorluklarla karşılaştığını belirtiyor:

1. Sürdürülemez iş modelleri piyasa tarafından eleniyor.

2, uzun vadeli planlamadan yoksun şirketler, yatırımcı güvenini giderek kaybediyor.

3, Bitcoin fon yöneticilerinin üçte biri, piyasa net varlık değerinin (mNAV) altında fiyatlanmıştır.

Geçmişte, Strategy gibi devler 2.0'ın üzerinde mNAV primleri ile kolayca fon sağlıyor ve Bitcoin satın alıyordu. Ancak günümüzde bu değer uzun süre 1.25 civarında seyrediyor, yeni sermaye girişi yavaşladı ve satın alma ivmesi yetersiz.

Büyük düşüş: Strategy, S&P 500'den çıkarıldı

250 milyar doları aşan piyasa değeri ve büyük miktarda Bitcoin tutan Strategy, Eylül ayında S&P 500 endeksinden beklenmedik bir şekilde çıkarıldı.

Morgan Stanley, bunu "tüm kripto varlık yönetim endüstrisi için ağır bir darbe" olarak tanımladı ve piyasada halka açık Bitcoin fonlarının rolü ve risk durumu hakkında daha fazla sorgulama başlattı.

Yatırımcı Güveni ve İş Modelinin Yeniden Tanımlanması

Piyasa primlerinin düşmesi ve stok artışının yavaşlamasıyla birlikte, yatırımcılar Bitcoin varlık yönetim şirketlerinin sürdürülebilirliğini sorgulamaya başladı.

Bailey, bu endüstrinin yeniden yapılanması için bir fırsat olduğunu düşünüyor: "Fiat para sisteminde, kasa bankadır. Artık, Bitcoin bankası inşa ediyoruz. İyi yapan bankalar varlıklarını genişletecek, uyum sağlayamayan bankalar ise elenecek."

O, gelecekteki hayatta kalmanın anahtarının disiplinli bir bilanço yönetimi ve şeffaflık olduğunu, piyasa spekülasyonuna dayanmak değil.

Sonuç

Bitcoin bankalarının altın çağı sona erdi, yerine sıkı bir eleme ve temizlik dönemi geldi. NAKA, Strategy veya diğer varlık yönetim şirketleri, dalgalanma ve belirsizlik içinde dayanıklılıklarını ve değerlerini kanıtlamak zorundalar. Yatırımcılar için önümüzdeki birkaç ay, hangi şirketlerin yeni bir "Bitcoin bankası" yeniden düzenlemesinde hayatta kalabileceğini gözlemlemek için kritik bir dönem olacaktır.