İtalyan Merkez Bankası, AB Stabilcoin Kuralları İçin Çağrıda Bulundu: Netlik ve İstikrar İçin Bir Çağrı

18 Eylül 2025'te, İtalyan Merkez Bankası, Roma'daki bir konferansta Başkan Yardımcısı Chiara Scotti'nin vurguladığı gibi, sınır ötesi ürettimden kaynaklanan risklerle başa çıkmak için AB stablecoin kurallarını teşvik etti. Bu baskı, özellikle AB'de geri alınabilir ancak dışarıdan üretilen stablecoinler için tüketicileri ve piyasaları korumak amacıyla MiCA çerçevesi altında açık yönergelere duyulan ihtiyacı vurgulamaktadır. 3.5 trilyon dolarlık kripto para piyasası ortasında, İtalyan Merkez Bankası, likidite krizlerini ve sistemik tehditleri önlemek için AB stablecoin kurallarını teşvik etti. Bu makale, bankanın konumunu, tanımlanan riskleri, önerilen çözümleri, MiCA'nın rolünü ve kripto ekosistemi üzerindeki potansiyel etkileri incelemektedir.

Merkez Bankası'nın Sınır Ötesi Stablecoin'ler Üzerindeki Pozisyonu

İtalyan Merkez Bankası, çok uluslu üretim modellerindeki belirsizlikleri ele almak için AB stablecoin kurallarını teşvik etti; bu modellerde stablecoin'ler, artırılmış likidite ve ölçeklenebilirlik için yargı bölgeleri arasında oluşturuluyor. Scotti, bu düzenlemelerin yeniliği teşvik etmesine rağmen, ihraççıların AB dışında faaliyet göstermesi durumunda hukuki, operasyonel ve istikrar sorunları ortaya çıkardığını belirtti. Avrupa Komisyonu, mevcut yasaların değiştirilebilirlik için yeterli olduğunu düşünüyor, ancak ECB, finansal istikrarı zayıflatabilecek boşluklar konusunda uyarıyor. Bu İtalyan Merkez Bankası'nın AB stablecoin kuralları girişimi, bu görüşleri birleştirmeyi ve 27 üyeli blok içinde uyumlu bir yaklaşım sağlamayı amaçlıyor.

• Çok uluslu modeller: Likiditeyi artırır ancak yargı yetkisi riskleri oluşturur.
• Komisyon durumu: Mevcut düzenlemeler yeterli olabilir.
• Merkez Bankası endişeleri: Sistemik zayıflıklar için potansiyel.

Vurgulanan Riskler ve Alıntılar

Scotti, İtalyan Merkez Bankası'nın, AB stablecoin kurallarını, AB dışındaki ihraççılardan gelen ani geri ödeme talepleri gibi riskler nedeniyle teşvik ettiğini vurguladı. Bu durum, likiditeyi zorlayabilir ve operasyonları kesintiye uğratan varlık transferlerini gerektirebilir. O, "Bu düzenleme, küresel likiditeyi ve ölçeklenebilirliği artırabilir, ancak ihraççı AB dışındaysa, ciddi hukuki, operasyonel ve istikrar riskleri yaratır" dedi. Bu tür senaryolar, $3.5 trilyonluk piyasada volatiliteyi artırabilir ve kullanıcı güvenini ve sınır ötesi akışları etkileyebilir.

• Likidite riskleri: AB dışındaki iadeler operasyonları zorlamakta.
• Alıntı: Scotti, "ciddi hukuki, operasyonel ve istikrar riskleri" hakkında.
• Sistemi etkisi: Potansiyel piyasa kesintileri.

Önerilen Çözümler ve Çerçeve

Bunları çözmek için İtalyan Merkez Bankası, geri ödeme süreçlerini ve émetör sorumluluklarını netleştirmek amacıyla yeni yasalar veya standart belirleme yoluyla AB stablecoin kurallarını teşvik etti. Bu, rezervler ve sınır ötesi olaylar için acil durum planları konusunda zorunlu şeffaflığı içerir. MiCA kapsamında, stablecoin'ler elektronik para token'ları (EMTs) olarak sınıflandırılmaktadır, ancak çerçevede dış émetörler için özel bir detay yoktur. İtalya, MiCA'nın zamanında güncellenmesini savunarak, istikrarı öncelikli kılarken yeniliği teşvik etmektedir.

• Çözümler: İade netliği ve rezervler için mevzuat.
• MiCA rolü: Stablecoinleri EMT olarak sınıflandırır.
• Advocacy: Uyumlu AB standartları.

Daha Geniş Piyasa Etkileri

İtalyan Merkez Bankası, AB stablecoin kurallarının $3.5 trilyonluk kripto para piyasasını, $170 milyar dolaşımda olan stablecoin'lere güveni artırarak etkileyebileceğini vurguladı. Açık kurallar, ödemeler ve DeFi'de benimsemeyi hızlandırabilir, ancak gecikmeler, Tether gibi üreticilerden gelen riskleri artırabilir. Yatırımcılar için bu, büyüme ile güvenlik önlemlerini dengeleyen olgunlaşan bir düzenleyici ortamı işaret ediyor.

• Stablecoin dolaşımı: $170 milyar global olarak.
• Benimseme artışı: Ödemelerde ve DeFi'de.
• Yatırımcı notu: Daha güvenli katılım için olgunlaşan düzenlemeler.

Son İçgörüler

İtalyan Merkez Bankası, 18 Eylül 2025'te, MiCA kapsamında sınır ötesi riskleri azaltmak amacıyla AB stablecoin kurallarını teşvik etti; Scotti, dış üreticilerden kaynaklanan istikrar tehditlerine dikkat çekti. 3,5 trilyon dolarlık bir piyasada, bu çağrı yenilikleri korumalarla teşvik ediyor. Eyleme geçirilebilir ipuçları için MiCA güncellemelerini gözden geçirin ve stablecoin maruziyetinizi çeşitlendirin. İtalyan Merkez Bankası'nın AB stablecoin kurallarını teşvik etmesine ilişkin ilerlemeleri izlemek için ECB ve Komisyon tepkilerini takip edin.