DAT şirketi soruşturmayla karşı karşıya, şifreleme ETF'sinin onaylanması Strategy gibi kripto varlık finansman şirketlerinin "ölüm çanını" mı çalıyor?

Founders Fund varlık başkanı ve ETF uzmanı Nate Geraci çarpıcı bir açıklama yaptı, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından yeni onaylanan şifreleme ETF'lerinin genel listeleme standartlarının, Strategy (MSTR), Metaplanet (MTPLE), Bitmine (BMNR) gibi dijital varlıklar için bir "çan sesi" olabileceğini öngördü. DAT'ların daha önce esasen düzenleyici arbitrajdan faydalandığını, ancak ETF döneminin başlamasıyla birlikte bu avantajın kaybolduğunu belirtti. Bu arada, Wall Street Journal'ın son raporları, Amerikan düzenleyicilerin bu şifreleme varlık şirketlerinin olağandışı işlem faaliyetlerini incelediğini, özellikle de kripto para alım duyurularından önce ve sonra işlem modellerini araştırdığını, bunun da içeriden öğrenenlerin ticareti ile ilgili derin bir soruşturmayı tetikleyebileceğini doğruladı.

Düzenleyici Kurumlar Anormal İşlemleri Gözden Geçiriyor: İçeriden Öğrenenlerin Ticaretine Yönelik Soruşturma Riski Artıyor

DATs şirketinin hisse fiyatı son zamanlarda parabolik bir artış gösterdi, ancak bu çılgın ticaret faaliyeti ABD düzenleyicilerinin yüksek dikkatini çekti.

· WSJ rapor etti: The Wall Street Journal, ABD SEC ve FINRA'nın, kripto varlıkları (BTC, ETH, SOL gibi) ana şirket stratejisi olarak kullanan şirketlerin olağandışı ticaret faaliyetlerini, özellikle de kripto varlık satın alma duyuruları öncesi ve sonrasındaki ticaret modellerini incelediğini bildirdi.

· İçeriden öğrenenlerin ticareti riski: Bu konuda bilgili bir avukat, FINRA tarafından gönderilen bu tür mektupların genellikle daha derin içeriden öğrenenlerin ticareti ile ilgili soruşturmalara yol açtığını belirtti. Eski SEC icra avukatı David Chase, "Bu mektuplar gönderildiğinde, piyasa gerçekten hareketlenir. Bu genellikle bir soruşturmanın ilk adımıdır."

ETF uzmanlarının "sona erme" teorisi: düzenleyici arbitraj avantajlarının sona ermesi

ETF uzmanı Nate Geraci, SEC'in yeni kripto ETF genel listeleme standartlarını tanıtmasının DATs şirketinin piyasa mantığını köklü bir şekilde değiştireceğini düşünüyor.

· Regülasyon Arbitrajının Sonu: Geraci, DATs şirketinin daha önce esas olarak regülasyon arbitrajından faydalandığını, yani yatırımcıların DATs hisse senetlerini (örneğin MSTR) satın alarak dolaylı olarak Bitcoin veya Ethereum gibi kripto varlıklara maruz kaldığını, çünkü o zamanlar henüz bir spot ETF olmadığını öne sürüyor.

· "Oyun bitti": ETF'ye staking (Stake etme) özelliğinin eklenmesinin onaylanması durumunda, DAT'ların ilişkisini daha da zayıflatacağını ekledi, buna "oyun temelde bitti" (pretty much game over) dedi. Dün, Amerika'nın ilk Ethereum staking ETF'si çevrimiçi oldu.

· Yatırım Tavsiyesi: Geraci, yatırımcıların spot kripto ETF'lerine yatırım yapmalarını veya doğrudan temel dijital varlıkları elinde tutmalarını, (MSTR), BitMine (BMNR), Metaplanet (MTPLF) gibi kripto varlık şirketlerinin hisselerini işlem yapmamalarını öneriyor.

Karşı Argüman: DAT'lar hala DeFi potansiyeline sahiptir

Tüm piyasa uzmanları Geraci'nin "son" teorisini kabul etmiyor. Bloomberg ETF analisti James Seyffart buna karşı bir itirazda bulundu.

· Tarih kanıtlıyor: Seyffart, spot ETF'nin "MicroStrategy (MSTR)'i öldürmediğini" belirtiyor, bu da MSTR'nin hâlâ hayatta kalabileceğini ve gelişebileceğini gösteriyor.

· Farklılaştırıcı avantaj: O, ETF'lerin Ethereum (ETH) veya Solana (SOL) gibi merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosisteminde sermaye dağıtımını kullanarak gelir elde edemeyeceğini vurguladı (Getiri Üretmek). Bu, DATs şirketinin teorik olarak DeFi'ye katılarak ETF'lerin sunamadığı farklılaştırılmış getiriler elde edebileceği anlamına geliyor.

· Uzun vadeli endişe: Yine de, Seyffart, piyasada mevcut olan birçok ürünün uzun vadede hayatta kalamayabileceğini kabul ediyor.

Sonuç

Nate Geraci'nin cesur tahminleri ve ABD düzenleyici kurumlarının anormal işlemleri incelemesi, MicroStrategy gibi dijital varlık şirketlerine çift uyarı gönderdi. Spot kripto ETF'lerinin yaygınlaşması ve genel listeleme standartlarının hayata geçmesiyle birlikte, bu şirketlerin hayatta kalmak için güvendiği düzenleyici arbitraj alanı hızla daralıyor. James Seyffart gibi analistlerin DAT'ların DeFi gelir stratejileri uygulayarak rekabetçi kalabileceğini düşünmesine rağmen, düzenleyici arbitrajın bu temel anlatımının eksikliği ve potansiyel içeriden öğrenenlerin ticareti soruşturma riski, bu şirketlerin hisse senetleri üzerinde büyük bir uzun vadeli satış baskısı yaratacaktır. Yatırımcılar ve piyasa, SEC ve FINRA'nın soruşturma ilerlemesini ve ETF pazarının bu hazine hisseleri üzerindeki gerçek sermaye ikame etkisini dikkatle izlemelidir.

Feragatname: Bu makale haber bilgisi niteliğindedir, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır. Kripto varlıklar piyasası dalgalıdır, yatırımcılar dikkatli kararlar almalıdır.