Ethereum ortaklığı: on-chain platform, girişim sermayesi Paradigm'ı ortadan kaldıracak, tahminler piyasa tartışmalarını artırıyor.

Ethereum kurucu ortağı Joseph Lubin, X platformunda önemli açıklamalarda bulunarak, risk sermayesi firmalarının Ethereum ekosisteminde sadece geçiş aşamasının gerekli araçları olduğunu, gelecekte on-chain yatırım platformlarının herkesin blockchain projelerine doğrudan yatırım yapmasına izin vereceğini ve bu sayede girişim sermayesi aracılarını tamamen devre dışı bırakacağını belirtti. Bu açıklama, Ethereum topluluğunun Paradigm'in artan etkisi nedeniyle yoğun tartışmalara girmesiyle aynı zamana denk geldi.

Girişim sermayesi bir geçiştir, son nokta değil: Ethereum'un stratejik uzlaşması

Joseph Lubin, bazı kişilerin kripto para alanındaki risk yatırımlarıyla ilgili endişelerini sürekli olarak dile getiriyor. Özellikle en büyük ve en etkili yatırım şirketlerinden biri olan Paradigm'den bahsetti. X'teki bir sohbetinde Lubin, “Risk sermayedarlarının katılım amacının her zaman kâr elde etmek olduğunu, ancak merkeziyetsiz yenilik alanına ana akım yatırımcıları yönlendirmede hala kritik bir rol oynadıklarını” ifade etti.

Lubin'e göre, birçok geleneksel yatırımcı blok zinciri teknolojisini hiç anlamıyor veya en azından tam olarak anlamıyor. Risk sermayesi şirketlerinin bu boşluğu doldurduğunu belirtti; kendi aşina oldukları ve anladıkları sistemleri kullanarak yeni projeleri inceleyip, riskleri yönetiyorlar ve Ethereum ekosistemine gerçekten ihtiyaç duyulan büyük miktarda sermaye getiriyorlar. Lubin, “Şu anda risk sermayesine ihtiyacımız var çünkü bunlar dünya sermayesinin ekosistemimize akması için rahat bir köprüdür.” yazdı.

Bu tür bir tartışma, Ethereum ekosisteminin karşılaştığı gerçek zorlukları ortaya koymaktadır. Merkeziyetsizlik ideali blok zincirinin temel değerlerinden biri olmasına rağmen, gerçekte çoğu geliştirme ekibi, operasyonlarını sürdürmek, mühendis maaşlarını ödemek ve teknolojik yenilikleri teşvik etmek için hala büyük miktarda finansmana ihtiyaç duymaktadır. Geleneksel token ihraç (ICO) modeli 2017-2018 balonunun ardından sıkı bir denetim altına alındı ve birçok proje, girişim sermayesi fonları arayışına girdi. Girişim sermayesi sadece sermaye sağlamakla kalmaz, aynı zamanda sektör ağı, stratejik rehberlik ve marka onayı da sunar.

Lubin, bazı insanların girişim sermayesinin müdahalesinin nihayetinde tüm merkeziyetsiz sistemi bozabileceğinden endişelendiğini kabul ediyor - ancak bunun sadece geçici bir aşama olduğunu düşünüyor. Demek istediği, Ethereum'un geleneksel finansla işbirliği yapmaktan korkmaması gerektiği; bu, nihayetinde geleneksel finansı değiştirecek kendi araçlarını oluşturacak olsa bile. Bu pragmatik tutum, Ethereum topluluğu içinde tartışmasız değil; safçılar, geleneksel finansla ödün vermenin merkeziyetsizliğin fikrini sulandıracağına inanıyor.

Girişim sermayesinin Ethereum ekosistemindeki üçlü rolü:

Kapital Köprüsü: Geleneksel finansın milyarlarca dolarını kripto alanına getirerek, projelerin gelişimi için gerekli finansmanı sağlar.

Risk Filtreleme: Geleneksel durum tespiti yöntemlerini kullanarak projeleri filtrelemek, bireysel yatırımcıların bilgi asimetrisinin azaltılmasını sağlamak.

Ekosistem inşası: Yatırım portföyü şirketleri arasındaki sinerji ile Ethereum uygulama katmanının gelişimini hızlandırmak.

Ancak, Lubin'in temel görüşü şudur: Bu işlevler nihayetinde merkeziyetsiz on-chain araçlarla değiştirilmelidir. Girişim sermayesi geçici bir gerekliliktir, kalıcı bir sabit cihaz değil. Girişim sermayesi, kripto yeniliklerini geleneksel pazarların anlayabileceği bir şeye dönüştürmeye yardımcı olmaktadır, ancak Ethereum nihayetinde insanların risk sermayesi aracılığıyla blok zinciri projelerine yatırım yapmalarına gerek kalmadan yatırım yapabilecekleri bir dünya yaratmaya kendini adamıştır.

on-chain yatırım platformu: merkeziyetsiz yatırımın nihai biçimi

Geleceğe baktığımızda, Lubin, sonunda insanların “daha adil bir on-chain yatırım platformu” kullanarak doğrudan blok zinciri projelerine yatırım yapabileceklerini, risk sermayesinin yardımı olmadan, düşündüğünü belirtti. Bu platformlar, dünyadaki herkesin katılmasına izin verecek ve büyük şirketler ile ARACI kuruluşlara olan ihtiyacı aşmak için token ve akıllı sözleşmeler kullanacaktır. “Yakında, daha iyi ve erişilebilir on-chain yatırım platformlarına sahip olacağız ve sağlıklı bir token ekonomisi ile,” dedi Lubin, “risk sermayesi şirketleri buna uyum sağlamak zorunda kalacak.”

Bu tür bir vizyon hayali bir proje değildir; zaten bazı erken dönem on-chain yatırım platformları faaliyette. DAO (merkeziyetsiz özerk organizasyon) en tipik örnektir; topluluk üyeleri önerilerde bulunabilir, fon dağılımını oylayabilir ve akıllı kontratlar aracılığıyla yatırım kararlarını otomatik olarak uygulayabilirler. The LAO, MetaCartel Ventures gibi DAO'lar milyonlarca dolarlık yatırımlar gerçekleştirmiştir ve bu modelin uygulanabilirliğini kanıtlamıştır.

Ancak, mevcut DAO yatırım modeli birçok zorlukla karşı karşıya. Hukuki durumun belirsizliği, birçok DAO'nun geleneksel şirketlerle yatırım sözleşmeleri imzalamasını zorlaştırıyor, yatırım kararlarının verimliliği düşük (büyük ölçekli oylama genellikle karar alma süreçlerini yavaşlatıyor) ve profesyonel bir durum tespiti kapasitesinden yoksun. Lubin'in hayal ettiği “sağlıklı token ekonomisi” bu sorunları çözmesi gerekiyor ve bu muhtemelen daha karmaşık yönetim mekanizmaları, itibar sistemleri ve otomatik risk değerlendirme araçlarını içerebilir.

O, Ethereum'un güçlü yönlerinin bağımsızlığı, şeffaflığı ve açıklığı olduğunu düşünüyor - bu, herkesin burada katkıda bulunabileceği ve yatırım yapabileceği anlamına geliyor, eski bekçi aracılığıyla geçmeye gerek kalmadan. Bu açıklığın nihai gerçekleştirilmesi, bireysel yatırımcıların çok düşük bir eşik ile erken aşama proje yatırımlarına katılabilmelerini sağlayacak ve geleneksel olarak sadece risk sermayesi ve kurumsal yatırımcılara ait olan getiri fırsatlarından yararlanmalarına olanak tanıyacak. Tokenizasyon, hisse senetlerinin çok küçük birimlere bölünmesini sağlarken, akıllı sözleşmeler yatırım şartlarının otomatik olarak uygulanmasını ve şeffaflığını garanti eder.

Paradigm tartışması merkeziyetçilik endişelerini patlattı

Lubin, bu açıklamayı yaparken, Ethereum topluluğu Paradigm'ın artan etkisi hakkında şiddetli bir tartışma yürütüyordu. Bu tartışmanın zirveye ulaşmasının sebebi, iki önde gelen Ethereum araştırmacısının yakın zamanda Tempo'ya katılmasıdır; Tempo, ödemeler ve stabilcoinlere odaklanan Paradigm destekli bir Blok Zinciri projesidir. Tempo'ya katılanlardan biri, Ethereum Vakfı'nın kıdemli çalışanı Dankrad Feist iken, diğeri ise ConsenSys'te çalışmış olan Mallesh Pai'dir ve o da Eylül ayında Tempo'ya tam zamanlı olarak katılacaktır.

Bu personel değişiklikleri Ethereum topluluğunda güçlü tepkilere yol açtı. Dankrad Feist, Ethereum Danksharding (veri kullanılabilirliği örnekleme tekniği) projesinin ana tasarımcılarından biridir ve ayrılması, Ethereum Vakfı'nın kritik teknik yeteneklerini kaybettiği anlamına geliyor. Mallesh Pai ise ConsenSys'te (Lubin'in kurduğu şirket) uzun yıllar çalışarak Ethereum ekosistemine derin bir anlayış kazandırdı. Her iki kişi de Paradigm tarafından desteklenen projelere yöneldiğinden, bazı topluluk üyeleri Paradigm'ın Ethereum'un ana yeteneklerini “avladığından” endişe ediyor.

Topluluk içindeki bazı kişiler, Paradigm'in etkisinin merkeziyete yol açabileceğinden ve topluluk dışındaki etkili kişilerin Ethereum'un gelişim yönünü etkilemesinden endişe ediyor. Eleştirmenler, Paradigm'in büyük miktarda ETH tutan ve birçok Ethereum projesine yatırım yapan bir risk sermayesi devi olarak, çıkarlarının Ethereum topluluğunun uzun vadeli çıkarlarıyla tamamen uyumlu olmayabileceğini belirtiyor. Eğer ana geliştiriciler Paradigm tarafından benimsenirse, bu durum teknik yol haritasının ticari çıkarlar tarafından etkilenmesine yol açabilir.

Diğerleri ise Paradigm'in finansmanının aslında yeniliği hızlandıracağını, çünkü bu kişilere yeni blok zinciri modellerini keşfetmek için daha fazla kaynak sağlayacağını düşünüyor. Destekçiler, Tempo'nun ödemelere ve stabil coin'lere odaklandığını, bunların da Ethereum'un geliştirmesi gereken alanlar olduğunu belirtiyor. Dankrad Feist ve Mallesh Pai'nin Tempo'daki çalışmaları, Ethereum ekosistemine yeni teknik atılımlar getirebilir, bu yenilikler başlangıçta bağımsız projelerde geliştirilse bile.

Paradigm etkisi tartışmasının temel sorusu:

Yetenek Kaybı: Ana geliştiricilerin Ethereum Vakfı'ndan ayrılması, açık kaynak topluluğunun teknik yeteneklerini zayıflatıyor.

Çıkar Çatışması: Paradigm'in desteklediği projeler, Ethereum ana zinciri ile rekabet ilişkisi oluşturabilir.

Merkezi risk: Tek bir girişim sermayesinin birden fazla kritik projeyi kontrol etmesi, merkeziyetsizlik ilkesine aykırıdır.

Lubin, hiçbir endişe duymadığını belirtti - Paradigm'in faaliyetlerinin Ethereum ekosisteminin olgunlaştığını gösterdiğini, ele geçirilme belirtileri olmadığını düşünüyor. Onun bakış açısından, yeteneklerin açık kaynak topluluğu, vakıf ve ticari şirketler arasında hareket etmesi sağlıklı; bu hareketlilik bilgi yayılımını ve teknik yayılımı teşvik ediyor. Ethereum'un temel protokol geliştirmesi açık ve şeffaf kaldığı sürece, bireysel risk sermayesi etkisi sistematik bir risk oluşturmayacaktır.

Ethereum'in İkilemi: İdeal ve Gerçek Arasındaki Denge

Bu girişim sermayesinin rolü üzerine yapılan tartışma, aslında Ethereum ekosisteminin karşılaştığı daha derin bir sorunu yansıtıyor: merkeziyetsiz idealini korurken yeterli sermaye ve yetenek çekmeyi nasıl sağlamak ve merkezi rakiplerle rekabet etmek. Solana, FTX ve Jump Crypto'nun güçlü desteğini aldı (FTX çökmesine rağmen), Avalanche ve BNB Chain ise sırasıyla risk sermayesi ve Binance borsası tarafından destekleniyor. Ethereum tamamen girişim sermayesini reddederse, ekosistem genişleme hızında geride kalabilir.

Lubin'in duruşu, mevcut aşamada risk sermayesinin gerekliliğini kabul eden, ancak bunun bir son noktası olmadığını net bir şekilde belirten pragmatik bir orta yol temsil etmektedir. Bu söylem, Ethereum topluluğuna merkeziyetsizlik ideallerinden vazgeçmeden geleneksel finans ile işbirliği yapabilecekleri bir anlatı çerçevesi sunmaktadır. Anahtar, bu işbirliğinin araçsal, geçici olmasını sağlamak, yapısal ve kalıcı olmamasıdır.

Gelecekteki on-chain yatırım platformu eğer gerçekten Lubin'in vizyonunu gerçekleştirebilirse, girişim finansmanının paradigmasını kökten değiştirecektir. Bu sadece kripto alanında değil, nihayetinde geleneksel girişim alanına da yayılabilir. O zaman, girişim sermayesinin rolü, fon sağlayıcıdan profesyonel hizmet sağlayıcısına dönüşebilir; onların değeri, uzmanlık bilgisi ve ağ kaynaklarından gelir, sermaye tekelinden değil.