Perp DEX karmaşası: Hyperliquid, Aster ve Lighter'ın saldırısına uğradı, halka açık şirketin 10 milyar dolarlık HYPE finansman planı durumu kurtarabilir mi?

Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler borsası (Perp DEX) Hyperliquid, Aster, Lighter, EdgeX gibi yeni nesil rakiplerden yoğun bir “saldırı” ile karşı karşıya. Bu rakipler, puan Mining ve agresif Airdrop stratejileri ile hızlı bir şekilde hacim kapıyorlar. Hyperliquid, henüz Pozisyonu Kapat olan kontrat hacmi ve aktif kullanıcı sayısında liderliğini korusa da, piyasa rekabeti kısa vadeli fonları ve İşlem Hacmi'ni dağıttı. Bu arada, Hyperliquid ekosistemine odaklanan Hyperliquid Strategies isimli şifreleme hazinesi şirketi, SEC'e S-1 kayıt beyanında bulunarak, halka arz yoluyla 10 milyar dolara kadar fon toplama planını duyurdu. Eski Barclays CEO'su Bob Diamond'ın başkanlık edeceği bu girişim, dış kurumların sermayesinin Perp DEX alanına yeni bir şekilde derinlemesine dahil olduğunu gösteriyor; sektör entegrasyon ve profesyonelleşmeye doğru ilerliyor.

Hyperliquid'in liderliği tehdit altında: Yeni nesil DEX'in teşvik saldırısı

Hyperliquid, kendi geliştirdiği merkezi limitli emir defteri (CLOB) modeli ile Perp DEX pazarında %70'ten fazla pay elde etti, ancak yeni rakipler yüksek teşvikler kullanarak hızlı bir likidite kapma savaşına girişiyor.

· CLOB modunun başarısı: Hyperliquid, Orderbook (sipariş defteri) modelini zincire taşıdı, geleneksel AMM modelinden farklı olarak merkezi borsa (CEX) işlem deneyimine daha yakın bir deneyim sunarak güvenli ve verimli bir şekilde çalışmasını sağladı.

· Yeni rakiplerin “saldırısı”: Aster, Lighter, EdgeX, Pacifica, Avantis gibi yeni nesil sürekli DEX'ler sahneye çıkıyor ve aynı temel stratejiyi benimsiyor: puan madenciliği, agresif airdrop taahhütleri ve son derece çekici yüksek teşvikler.

· hacim kısa vadede aşıldı: Eylül ayı sonundaki bir günde, Aster ve Lighter'ın tek günlük hacmi sırasıyla 42,8 milyar dolar ve 5,7 milyar dolara ulaştı ve her ikisi de Hyperliquid'in yaklaşık 4,6 milyar dolarını aştı.

· Likiditenin “paralı asker” özelliği: Kripto piyasasındaki likidite, mevcut en kârlı yerlere akma eğiliminde olan “paralı asker” özelliklerine sahiptir. Yeni platformların token teşvikleri genellikle işlem ücretlerini önemli ölçüde aşmakta ve kısa vadeli sermayenin hızlı bir şekilde hareket etmesine neden olmaktadır.

Temel Göstergeler ve Kalıcı Avantajlar: Hyperliquid'in Derin Dayanıklılığı

Kısa vadeli işlem hacmindeki dalgalanmalara rağmen, Hyperliquid kullanıcı bağlılığı ve fon yatırımı düzeyini ölçmede anahtar göstergelerde belirgin bir liderlik avantajı sağlamaya devam ediyor.

· Uzun vadeli işlem hacmi hala ön planda: Sadece aynı ay içinde, Hyperliquid'in işlem hacmi hala 300 milyar dolara yakın ve bu, tüm yeni girenlerin henüz uzun vadede yaklaşamadığı bir ölçek.

· Açık Pozisyon ve Aktif Kullanıcı Sayısındaki Egemenlik: Hyperliquid, Açık Pozisyon (Open Interest) ve aktif kullanıcı sayısı açısından hala çok önde, bu göstergeler tek günlük işlem hacminden daha fazla, fonların yatırım düzeyini ve ana işlemci grubunun “bağlılığını” yansıtmaktadır.

· Altyapı ve ekosistem düzeni: Hyperliquid, sektördeki en iyi CLOB motoruna ve güçlü bir geliştirici topluluğuna (HyperEVM üzerinde inşa edilmiş) sahip olan tam bir L1 zinciridir; bu, bağımsız DEX olarak faaliyet gösteren rakiplerin kopyalamasının zor olduğu bir temeldir.

· Büyük teşvik havuzu: Hyperliquid, 38.8% $HYPE token arzını topluluk ödülleri için ayırmıştır (şu anda yaklaşık 5.8 milyar dolar değerinde) ve bu ölçeğe sahip bir teşvik havuzunu hiç kimse karşılayamaz.

Devlerin Rekabeti ve Pazar Stratejileri: Ana Akım CEX'ten Gelen Rekabet Baskısı

Hyperliquid'in karşılaştığı zorluklar yalnızca yeni rakiplerden değil, aynı zamanda ana akım CEX gibi kaynakları bol olan stratejik rakiplerden de gelmektedir; bu, merkeziyetsizlik ile merkezi pazarlar arasındaki rekabetin yükseldiğini göstermektedir.

· Ana akım CEX'in stratejik müdahalesi: Bazı analistler, ana akım CEX'in olayın zirve noktasında ilgili Vadeli İşlemler'i piyasaya sürerek dalgalanmayı artırmayı, teminatı yükselterek ve likidite havuzuna (HLP) Hyperliquid üzerinde teminat ve tasfiye riski oluşturarak baskı yaratmayı amaçladığını düşünüyor.

· “Böl ve yönet” taktiği: Ana akım CEX'in yatırım yaptığı merkeziyetsiz borsalara (örneğin Aster) desteği, daha mantıklı bir tahminle Hyperliquid'in büyüme ivmesini bozma niyetini taşımaktadır. Piyasa sermayesinin ve dikkatinin birden fazla rakip arasında dağılmasını sağlamak, herhangi bir zincir üzerindeki rakibin fazla güç biriktirmesini önlemek için.

Kurumsal sermayenin tanınması: Hyperliquid Strategies, Nasdaq'ta 1 milyar dolar toplamak için halka açılmayı planlıyor.

Perp DEX rekabetinin hızla arttığı şu dönemde, geleneksel finansın hamleleri, Hyperliquid ekosistemi için uzun vadeli değerine güven oyu vermiş ve yeni sermaye ve profesyonel yönetim yetenekleri getirmiştir.

· Kamuya Açık İhraç Planı: Hyperliquid Strategies, SEC'ye S-1 kayıt beyannamesi sundu ve 1.6 milyon adet adi hisse senedi ihraç etmeyi, 10 milyar dolar toplamayı planlıyor.

· Hyperliquid ekosistemine odaklanan kripto varlık şirketi: Hyperliquid Strategies, Nasdaq'ta listelenen biyoteknoloji şirketi Sonnet BioTherapeutics ile SPAC şirketi Rorschach I LLC'nin birleşmesiyle oluşan bir birleşme bekleyen varlıktır ve Hyperliquid ekosistemine odaklanan bir kripto varlık şirketi kurmayı amaçlamaktadır.

· Yönetim Ekibi ve Strateji: Birleşen varlık, Barclays Bankası'nın eski CEO'su Bob Diamond tarafından başkanlık edilecek ve toplanan fonlar, Hyperliquid'in HYPE token'ını satın alarak hazineyi genişletmek de dahil olmak üzere genel şirket amaçları için kullanılacaktır.

· HYPE token'un staking'i: Şirket, elinde bulundurduğu HYPE token'ını staking ile sürekli staking ödülleri üretmeyi planlıyor ve iç denetimden sonra diğer staking dışı DeFi ile ilgili faaliyetleri araştırmayı düşünebilir.

Sonuç

Hyperliquid**, Perp DEX pazarının fırtına merkezinde** bulunuyor ve teşvik odaklı rakiplerden ve geleneksel finans devlerinden çifte baskı ile karşı karşıya. Kısa vadeli işlem hacmi dalgalansa da, L1 altyapısı, büyük topluluk ödül havuzu ve açık pozisyonlardaki hakimiyeti hala güçlü bir temel avantaj oluşturuyor. Hyperliquid Stratejileri, Nasdaq'ta halka açılmayı ve 1 milyar dolar toplamayı hedefliyor, bu da sadece HYPE token değerinin kurumsal onayı değil, aynı zamanda Perp DEX alanının vahşi büyümeden sermayeleşme ve profesyonelleşme yönünde büyük bir dönüşüm geçirdiğini de gösteriyor. Yatırımcıların, kısa vadeli teşvik akışını ve uzun vadeli temel bozulmayı ayırt etmeleri gerekiyor, çünkü DEX piyasası muhtemelen erken CEX piyasası gibi, sonunda konsolidasyona gidecek ve belirli anahtar rekabet avantajına sahip platformlar öne çıkacaktır.

Açıklama: Bu makale haber niteliğindedir, herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Kripto pazarındaki dalgalanmalar yoğundur, yatırımcılar dikkatli kararlar almalıdır.