Hong Kong, Asya'nın ilk "Solana Spot ETF"sini onayladı! Amerika'nın durumu ne?

2025年10月22日，全球 Kripto Varlıklar市场迎来一个里程碑式的事件：香港证券及期货事务监察委员会（SFC）正式批准了亚洲首档直接投资于 Solana（SOL）的 spot işlem borsa交易基金（ETF）。这只由中国资产管理（香港）有限公司（ChinaAMC）发行的“华夏 Solana ETF”，不仅让香港在 dijital varlık金融化的道路上再次领先，也引发了市场对于全球资金流动、 Solana 未来价值以及各地监管进程的 Derinlik 思考。

Hong Kong öncülüğünde planlama yapmak

Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH)'dan sonra, Solana Hong Kong'da onaylanan üçüncü spot ETF'ye sahip kripto varlık oldu. Bu, teknoloji gücü ve piyasa konumu için kesinlikle güçlü bir destek.

Ürün temel bilgileri: Yayıncı: Hua Xia Fund (Hong Kong), Çin anakarası başlıca fon şirketi Hua Xia Fund'ın Hong Kong alt şirketi. Listelenme tarihi: 27 Ekim 2025 tarihinde Hong Kong Borsası'nda (HKEX) resmi olarak işlem görmesi bekleniyor. İşlem kodu: Farklı yatırımcı ihtiyaçlarını karşılamak için bu ETF, Hong Kong Doları (3460), Çin Yuanı (83460) ve Amerikan Doları (9460) olmak üzere üç işlem masası kuracaktır. Yatırım yapısı: Bu, “fiziksel destekli” bir ETF'dir, yani fon %100 gerçek SOL token'larını tutacaktır ve performansı CME CF Solana-USD Endeksi'nin Asya-Pasifik bölgesi referans kuru ile yakından takip edecektir. Önemli bir nokta, fonun tüzüğünde “tutulan herhangi bir kısmın SOL'unun staking yapılmayacağı” açıkça belirtilmiştir. Ücretler ve engeller: Bu ETF'nin yönetim ücreti %0.99 olarak belirlenmiştir, saklama ve idari gibi diğer ücretlerle birlikte yıllık toplam ücret oranının (TER) yaklaşık %1.99 olması beklenmektedir. Yatırım engeli görece makuldür, her işlem birimi 100 fon birimidir ve minimum başlangıç yatırım tutarı yaklaşık 100 dolardır, bu da perakende yatırımcılar için bir kolaylık sağlamaktadır. Ortaklar: OSL Exchange, sanal varlık işlem platformu olarak görev alacakken, OSL Digital Securities ise yardımcı saklayıcı olarak iş birliği yaparak uyumlu ve güvenli bir altyapı oluşturmuştur.

Bu adım, Hong Kong'u Asya'da düzenlenmiş Solana yatırım kanalları sunan ilk bölge haline getirdi ve bununla birlikte, küresel ölçekteki birkaç yerden biri olma özelliğini pekiştirdi. Bu, Hong Kong'un dünya çapında lider bir dijital varlık merkezi olma konusundaki kararlılığını bir kez daha güçlendirdi.

Derinlemesine gözlem yapıldığında, Hong Kong'un şifreleme yeniliklerini kucaklarken düzenlemeleri gevşetmediği, aksine olgun bir “çift ray stratejisi” benimsediği anlaşılmaktadır.

Bir yandan, Hong Kong, uyumlu şifreleme yatırım ürünlerine (örneğin, spot ETF) kapı açmakta ve piyasa için net, şeffaf yatırım kanalları sunmaktadır. BTC, ETH'den günümüzdeki SOL'a kadar, Hong Kong SFC, düzenlemelere tabi varlık kategorilerini kademeli olarak genişletmektedir.

Diğer yandan, Hong Kong potansiyel piyasa risklerine karşı yüksek bir dikkat göstermektedir. Son dönemlerde, Hong Kong Borsası da dahil olmak üzere Asya'nın önde gelen borsa ve menkul kıymetler borsaları, halka açılan şirketlerin “kripto varlık” biriktirme davranışlarına yönelik denetimleri sıkılaştırmaktadır. Bu adım, halka açık şirketlerin hissedar fonlarını ana iş kollarıyla ilgisi olmayan yüksek riskli spekülasyonlar için kullanmalarını engellemeyi ve yatırımcıların çıkarlarını korumayı amaçlamaktadır.

Bu tür “açık” ve “standart” bir arada yürütülen strateji, Hong Kong'un uluslararası bir finans merkezi olarak, yeni dijital varlıkların ve geleneksel finans sisteminin entegrasyonu sırasında gösterdiği ihtiyat ve ileri görüşlülüğü sergilemektedir. Hem finansal yeniliği teşvik etmekte hem de risk sınırını korumaktadır.

Küresel sermayenin yön göstericisi mi?

Hong Kong'da SOL spot işlem ETF'sinin piyasaya sürülmesi, sadece bir finansal ürün eklemekle kalmıyor, aynı zamanda piyasa tepkisini test etme ve küresel fon akışlarını yönlendirme konusunda bir gösterge gibi.

1. Kurumsal fonların yeni girişi ve piyasa likidite testi Geleneksel finans kurumları için, kripto para özel anahtarlarını ve cüzdanlarını doğrudan yönetmek yüksek teknik ve uyum engelleri içermektedir. ETF'nin ortaya çıkışı, bu kurumlara tanıdık ve düzenlenmiş bir yatırım aracı sunarak, kripto varlıklara doğrudan temas etmeden Solana'yı yapılandırmalarına olanak tanımaktadır.

JP Morgan, Hong Kong'un yeni altcoin ETF'lerinin ilk yıl içinde 1 ile 1,5 milyar dolar arasında bir fon çekmesi bekliyor. Bu rakam, ABD Bitcoin spot ETF'sinin 100 milyar doları aşan devasa pazarına göre mütevazı görünse de, Solana için yapısal bir kurumsal talep artışını temsil ediyor. Hatta yüz milyonlarca dolarlık bir fon akışı, borsadan büyük miktarda dolaşımdaki SOL'u çekmek için yeterli olur ve bu durum arz yapısını önemli ölçüde etkiler.

2. SOL fiyat keşfi ve piyasa yapısı üzerindeki etkisi Haberin açıklanmasının ardından, SOL'un 24 saatlik işlem hacmi bir ara %40 artarak 8 milyar dolara ulaştı, ancak fiyatı 184 dolar civarında sabit kaldı. Bu, piyasanın olgunluğunu ve ihtiyatını yansıtıyor, yatırımcılar ETF'nin listelenmesinin ardından gerçek fon akışını gözlemlemek için bekliyor.

Piyasa analizi, gerçek piyasa etkisinin yalnızca listelenme günündeki fiyat dalgalanmalarından değil, sürekli net girişlerin oluşup oluşmadığından kaynaklandığını belirtmektedir. ABD Bitcoin ETF'sinin deneyimlerine atıfta bulunarak, en büyük fiyat itici gücünün listelenmeden yaklaşık iki ay sonra, varlık yönetim ölçeği (AUM) 10 milyar doları aştığında ortaya çıktığı görülmektedir. Aynı mantık Solana için de geçerli olabilir; eğer Hong Kong'daki kurumsal yatırımcılar bunu kısa vadeli bir işlem yerine stratejik bir tahsisat olarak görürse, fiyatının uzun vadeli desteği daha sağlam olacaktır.

Ayrıca, yerelleştirilmiş bir ETF, Asya ticaret saatlerinde likiditeyi önemli ölçüde artıracak, hedge ve arbitraj için uyumlu kanallar sunacak, fiyat keşfini stabilize etmeye yardımcı olacak ve likidite eksikliğinden kaynaklanan ani dalgalanmaları azaltacaktır.

Amerika'nın durumu nasıl?

Hong Kong'un hızlı ve etkili hareketlerine kıyasla, Amerika'nın Solana spot ETF onayında belirgin şekilde geri kaldığı görülüyor.

1. Regülasyon Gecikmesi ve Piyasa Beklentisi Şu anda, VanEck, Bitwise, Fidelity ve Grayscale gibi birçok varlık yönetim devi, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) Solana spot işlem ETF'si için başvuruda bulundu. Ancak, ABD federal hükümetinin devam eden kapanışı nedeniyle SEC'in insan gücü ciddi şekilde yetersiz kalmış durumda, bu da birçok kripto varlık ETF'sinin onay sürecinin durmasına yol açtı. Ekim ayında beklenen onay penceresi de bu nedenle ertelendi.

2. Potansiyel Pazar Büyüklüğü ve Zorluklar Her ne kadar ilerleme geride kalsa da, piyasa ABD'nin SOL spot ETF'sini onaylama olasılığına karşı hâlâ iyimser. Analist Nate Geraci, 2025'te onaylanma ihtimalinin çok yüksek olduğunu düşünüyor. JPMorgan, onaylandığında ABD'deki SOL spot ETF'sinin ilk yılında yaklaşık 1.5 milyar dolar fon çekme potansiyeline sahip olduğunu öngörüyor. Bu tahmin “nispeten ılımlı” olarak değerlendiriliyor, zira o dönemde piyasada zaten Bitcoin ve Ethereum ETF'leri bulunacak ve yatırımcıların üçüncü bir kripto varlık ETF'sine olan marjinal talebi önceki ikisi kadar güçlü olmayabilir.

Sonuç

Hong Kong, Solana'nın ilk Spot ETF'sini onayladı ve bu, küresel şifreleme varlıklarının ana akım hâline gelme sürecinde önemli bir not. Bu, sadece Solana için kurumsal fonlara erişimin kapılarını açmakla kalmayacak, aynı zamanda pazar yapısını, likiditeyi ve küresel fiyat keşfini derinlemesine etkileyecektir. 27 Ekim'deki resmi listeleme, piyasanın gerçek talebini test etmenin ilk taşını oluşturacak.

Bu arada, Hong Kong küresel düzenleme yarışında bir kez daha öncülük etti; esnek ve ihtiyatlı çift yönlü düzenleme modeli diğer bölgelere değerli bir referans sağlıyor. Amerika Birleşik Devletleri iç sorunlar nedeniyle geçici olarak geri kalsa da, devasa piyasa potansiyeli hala göz ardı edilemez. Gelecekte, küresel fonların bu iki doğu-batı finans merkezi arasında nasıl hareket edeceği ve mücadele edeceği, bir sonraki aşama şifreleme varlıkları piyasasının şekillenmesinde önemli bir nokta olacak.

#Amerika Birleşik Devletleri Hükümeti Durma Noktasında