Wall Street, Trump'un gümrük tarifesi yasasının Yüksek Mahkeme tarafından iptal edilmesi üzerine bahis yapıyor: Yatırım bankası Jefferies ve Oppenheimer, yüz milyonlarca dolarlık "uzun vadeli" bahis yapıyor.

Wall Street yatırım bankaları, ABD Yüksek Mahkemesi'nin eski Başkan Donald Trump yönetiminin simgesel gümrük politikalarını iptal edeceğine dair bahisler için Riskten Korunma fonları düzenliyor. Jefferies Financial Group Inc. ve Oppenheimer & Co. gibi şirketler, ithalatçılara potansiyel gümrük iade taleplerini indirimli fiyatlarla yatırımcılara satmalarında yardımcı olan bu hassas işlemleri organize ediyor. Eğer Yüksek Mahkeme gümrükleri yasadışı bulursa, bu işlem bahis yapan Riskten Korunma fonlarının ana paralarının birkaç katı kadar büyük kazanç elde etmelerini sağlayacak.

Wall Street'in “hukuki arbitrajı”: gümrük vergisi iade talep hakkı ticareti

Bloomberg'e göre, bu bahis işlemlerinin özü, ithalat şirketlerinin potansiyel gümrük vergisi iadeleri sonuçlarını “Riskten Korunma” sağlamasına ve nihai mahkeme kararını beklemeden hemen teminat ödemesi almasına olanak tanıyan karmaşık bir finansal mühendisliktir.

İşlem Mekanizması Analizi:

1. İthalatçıların tazminat hakkını devretmesi: İthal edilen ürünler için gümrük vergisi ödeyen şirketler, gelecekte elde edebilecekleri gümrük vergisi iadesi tazminat hakkını yatırımcılara (temelde riskten korunma fonları) satmaktadır.
2. İndirimli fiyatla satışı: İthalat şirketi, beklenen geri ödeme miktarından daha düşük bir indirimli fiyatla talep hakkını satmaktadır. Örneğin, Riskten Korunma fonu her bir dolar talep için 20 ila 40 sent ödeyebilir.
3. Potansiyel Kazanç: Eğer Yüksek Mahkeme gümrük vergilerini yasadışı bulursa, yatırımcılar tam bir geri ödeme alacak ve böylece kat kat potansiyel kazanç elde edecekler.
4. Bankalar aracılık yapar: Jefferies ve Oppenheimer gibi yatırım bankaları bu işlemleri aracılık ederek komisyon alır.

Bilgili kaynaklara göre, bu işlemlerin ölçeği genellikle 2 milyon dolar ile 20 milyon dolar arasında olup, nadiren 100 milyon doları aşmaktadır. Oppenheimer, bir tanıtım materyalinde, özel varlık ekibinin 2021'den bu yana Trump'ın önceki bir gümrük tarifesi dalgasından önceki Çin-ABD gümrük tarifelerini içeren 1.6 milyar dolardan fazla benzer işlemler düzenlediğini belirtti.

Yüksek Mahkeme'nin Ana Kararları ve Potansiyel Mali Etkileri

Bu sefer Wall Street üzerindeki bahislerin yasal temeli şudur: Yüksek Mahkeme, Trump'ın Uluslararası Acil Ekonomik Güç Yasası (IEEPA) uyarınca aldığı gümrük vergilerine ilişkin tartışmaları 5 Kasım'da dinleyecek.

Ana Etkiler:

• Alt mahkemeler yasadışı olarak karar verdi: İki alt mahkeme daha önce, Trump'ın IEEPA'ya dayanarak gümrük vergisi alma yetkisi olmadığını belirtti.
• Potansiyel vergi iadesi miktarı büyük: Eğer Yüksek Mahkeme, devlet bazında toplanan tarifelerin yasadışı olduğuna karar verirse, ABD hükümeti 2025 mali yılı için alınan tarifelerin artışından kaynaklanan yaklaşık 195 milyar dolarlık gümrük gelirinin büyük bir kısmını şirketlere iade etmek zorunda kalabilir.
• Karar verme zamanı aralığı: Yüksek Mahkeme bu yılın sonunda veya 2026'nın ilk çeyreğinde karar verebilir.

Trump her zaman gümrük vergisi gelirini değerli bulmuş, bunun Amerika'yı “bir daha çok zengin” yaptığını belirtmiş ve eğer Hazine Bakanlığı bu parayı geri ödemek zorunda kalırsa bunun ülke için bir felaket olacağını düşünmektedir. Bu durum, Yüksek Mahkeme'nin kararını sadece bir hukuki hüküm değil, aynı zamanda Amerika'nın maliyesi üzerinde büyük bir etki yaratabilecek siyasi bir olay haline getirmektedir.

Kolay Değil: Vergi İadesi Sürecinin Karmaşıklığı ve Riskleri

Hedge fonların aşırı getiri peşinde koşmak için yasal riskleri üstlenmeye istekli olmalarına rağmen, geri ödeme süreci kendisi kolay bir iş değildir.

En yüksek mahkeme gümrük tarifelerini iptal etse bile, ithalatçıların gümrük vergilerini geri alması pek de basit olmayacak, bu durum geri ödeme talep hakkı satın alan şirketler için daha da geçerli.

Karmaşıklık Zorlukları:

• Kurye şirketleri ithalatçı olarak: FedEx Corp. ve United Parcel Service Inc. gibi ticari kurye şirketlerini belgeleri işlemek ve gümrük vergilerini ödemek için kullanan ithalatçılar için durum özellikle karmaşıktır.
• İade Edilecek Taraf: ABD Gümrük ve Sınır Koruma Bürosu yalnızca kayıtlı ithalatçılara (bu durumda paket işleme firması, nihai alıcı değil) iade yapacaktır.
• Belgeler gereksinimi: Her taşıma için tüm belgelerin sağlanması istenebilir, bu da geri iade için kullanılacak ve büyük bir idari zorluk olacaktır.

Bu karmaşık süreç ve belirsizlik, tazminat haklarının neden bu kadar yüksek bir indirimle satıldığını da açıklıyor; çünkü kâr elde etmek, hukukun nihai zaferini ve idari sürecin sorunsuz bir şekilde yürütülmesini gerektiriyor.

Sonuç

Wall Street yatırım bankalarının aracılık ettiği gümrük vergisi iade talep hakkı işlemleri, finansal piyasaların Trump yönetimi politikalarına yönelik cesur ve yüksek riskli bir hukuki arbitrajıdır. Bu on milyarlarca dolarlık potansiyel bahis, yalnızca kripto, enerji ve ticaret gibi alanlardaki politik belirsizlikler altında spekülasyon ekosistemini vurgulamakla kalmaz, aynı zamanda Yüksek Mahkeme'nin gümrük vergilerinin yasallığına ilişkin kararını geniş bir dikkat odağına yerleştirir. Yatırımcılar yüksek getiri peşinde koşarken, hukuki süreçlerin ve idari vergi iade süreçlerinin büyük karmaşıklığını açık bir şekilde anlamalıdır.