Şaşırtıcı bir ilk gösterim! Solana ETF, bir haftada 200 milyon dolar topladı, Bitwise ETF haftalık listesinde 16. sırada.

Bitwise ve Grayscale'in geçen hafta piyasaya sürdüğü Solana Spot ETF, toplamda yaklaşık 200 milyon dolar fon çekti. BSOL, Salı günü piyasaya sürülmesine rağmen, geçen haftaki toplam fon akışı (tohum fonları dahil) yaklaşık 420 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, diğer tüm Kripto Varlıklar ETF'lerinin fon akışını çok geride bıraktı.

BSOL İlk Haftada 4.2 Milyon Dolar ile Tüm Kripto ETF'lerini Geçti

(Kaynak: The Block)

Bitwise'in BSOL fonu, geçen Salı 28 Ekim'de resmi olarak piyasaya sürüldü ve ilk hafta yaklaşık 70 milyon dolar fon girişi sağladı. SoSoValue verilerine göre, sonraki iki işlem gününde fon, yaklaşık 130 milyon dolar daha topladı ve toplam net fon girişi 197 milyon dolara ulaştı. 222.9 milyon dolarlık tohum fonuyla birlikte, fonun ilk haftadaki toplam fon girişi neredeyse 420 milyon dolara ulaştı.

Bu rakam, Solana ETF'sinin ilk haftasında oldukça dikkat çekici bir performans sergilediğini gösteriyor. Karşılaştırma açısından, Bitcoin Spot ETF'si Ocak 2024'te piyasaya sürüldüğünde, ilk haftada en yüksek fon akışı 10 milyar dolar civarında olan BlackRock IBIT'ti, ancak bu yıllardır beklenen bir ortamda gerçekleştirildi. Solana ETF'sinin, nispeten az pazar ilgisiyle 420 milyon dolar ilk hafta akışına ulaşabilmesi, kurumsal yatırımcıların Solana'ya olan talebinin beklentilerin çok üzerinde olduğunu gösteriyor.

Bloomberg kıdemli ETF analisti Eric Balchunas'ın yorumları bu başarıya otoriter bir destek sağladı. “BSOL için bu gerçekten harika bir hafta! Muhteşem bir işlem hacminin yanı sıra, 4.17 milyar dolarlık haftalık fon akışı ile tüm kripto varlık ETP'lerinin çok önünde. Ayrıca, o hafta toplam fon akışı sıralamasında 16. sırada yer aldı. Gerçekten etkileyici bir çıkış!”

O haftaki toplam fon akışı sıralamasında 16. sırada yer alması, BSOL'un sadece kripto ETF'lerinde değil, hisse senetleri, tahviller, emtialar gibi tüm ETF türleri arasında da ön sıralarda yer aldığını gösteriyor. Amerika Birleşik Devletleri ETF pazarında binlerce ürün bulunduğu düşünüldüğünde, ilk haftada ilk 20'ye girebilmek, Solana ETF'sine olan güçlü talebi tam olarak kanıtlıyor.

BSOL İlk Hafta Performans Verileri

İlk Gün Net Giriş: yaklaşık 70 milyon dolar

Sonraki iki gün net akış: yaklaşık 1.3 milyon dolar

Toplam Net Giriş: 1.97 milyon dolar

Tohum sermaye toplam girişi: 4.2 milyon dolar

Tüm ETF Pazar Haftalık Sıralaması: 16. sırada

İşlem hacmi açısından da oldukça dikkat çekici. Balchunas, “büyük işlem hacmi” olduğunu özellikle vurguladı, ancak kesin rakamlar açıklanmadı; bu durum, Bloomberg analistlerinin özel dikkatini çekti ve işlem aktivitesinin genel yeni çıkarılan ETF'lerden çok daha yüksek olduğunu gösteriyor. Yüksek işlem hacminin yüksek fon akışı ile birleşmesi, sağlıklı bir ETF'nin tipik bir özelliğidir ve pazarın BSOL'e olan kabul oranının çok yüksek olduğunu gösteriyor.

GSOL performansı durgundu, oranlar ve zamanlamanın önemi vurgulandı

Buna karşılık, GSOL'un fon akışı çok daha az, yaklaşık 2,2 milyon dolar, oysa bu fonun 100 milyon dolardan fazla net varlığı bulunuyor. Grayscale'in GSOL fonu, Bitwise'in fonundan bir gün sonra piyasaya sürüldü, ancak toplanan fon büyüklüğü bunların çok gerisinde. SoSoValue verilerine göre, şu ana kadar bu fonun birikmiş net fon girişi yaklaşık 2,2 milyon dolar. Ancak, başlangıç fonunu hesaba kattığınızda, bu fonun şu anda elinde bulundurduğu SOL varlık büyüklüğü 100 milyon doları aşmış durumda.

Bu büyük farkın nedenleri çok yönlüdür. İlk olarak, ücret farkları vardır. GSOL'un yönetim ücreti %0.35 iken, BSOL'un %0.2'dir. ETF piyasasında %0.15'lik ücret farkı küçük görünse de, büyük kurum yatırımcıları için uzun vadede biriken maliyet farkı oldukça dikkate değerdir. 100 milyon dolarlık bir yatırım örneğinde, yıllık maliyet farkı 150 bin dolara ulaşmaktadır.

İkincisi, lansman zamanlamasının etkisidir. Balchunas daha önce, GSOL fonunun bir gün geç başlamasının “gerçekten büyük bir etki yarattığını… bu, fon toplamanın daha zor hale geldiğini” belirtmişti. ETF pazarında, ilk hareket etme avantajı son derece önemlidir. İlk piyasaya sürülen ürünler genellikle en fazla başlangıç ilgisini ve fon akışını çeker; sonraki ürünlerin rekabet edebilmek için belirgin bir farklılaştırma avantajı sunması gerekir. BSOL, ilk piyasaya sürülen Solana ETF'si olarak, doğal olarak erken dönem avantajlarından yararlanmaktadır.

Üçüncüsü, marka bilincindeki farklardır. Bitwise son yıllarda şifreleme ETF alanında iyi bir marka imajı oluşturdu ve piyasaya sürdüğü birçok şifreleme ETF başarılı bir performans sergiledi. Grayscale, eski bir şifreleme varlık yönetim şirketi olmasına rağmen, ETF dönüşüm sürecinde yüksek ücretler konusunda olumsuz bir algı ile karşılaştı. Yatırımcılar seçim yaparken, marka güveni ve tarihsel performans aynı derecede önemlidir.

Buna rağmen, 1 milyon dolarlık GSOL varlık büyüklüğü (çoğunlukla tohum fonlardan gelen) dikkat çekici. Bu, Grayscale'in Solana ETF pazarına olan uzun vadeli güvenini gösteriyor ve önemli bir öz sermaye yatırımı yapmaya istekli. Eğer GSOL, sonraki pazarlarda ücretleri düşürerek veya hizmetleri artırarak fon akışını çekmeyi başarırsa, BSOL ile olan farkı kapatma şansı hala var.

Staking getirisi Solana ETF'nin benzersiz satış noktası

Bu iki fon, Solana tokenlerini bulundurmakta ve ek gelir elde etmek için staking yapmaktadır; Grayscale, bu varlık yönetim şirketinin “tüm staking gelirlerinin %77'sini net olarak GSOL yatırımcılarına geri vermeyi planladığını” belirtmektedir. Bu, Solana ETF'sinin Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinden en büyük farkıdır ve aynı zamanda kendine özgü satış noktasıdır.

Solana, Hisse Kanıtı (PoS) konsensüs mekanizmasını kullanmaktadır ve sahipler, tokenlerini stake ederek yıllık %5-7 oranında getiri elde edebilirler. Geleneksel Spot ETF yalnızca temel varlıkları tutar ve ek getiriler sağlamaz. Ancak Solana ETF, stake mekanizması sayesinde yatırımcılara iki kat gelir sunar: Solana fiyatındaki artıştan elde edilen sermaye kazancı ve stake'den elde edilen faiz getirisi. Bu yapı, Solana ETF'nin yalnızca spot varlık tutmaktan çok daha çekici olmasını sağlar.

77%'lik staking gelir paylaşım oranı da dikkate değer. Bu, GSOL fonunun her 100 dolar staking geliri elde ettiğinde, yatırımcılara 77 dolar iade edeceği, geri kalan 23 doların ise fonun ek geliri olarak kalacağı anlamına geliyor. Bu tasarım, yatırımcıların çıkarlarını korurken, fon yöneticilerine de ek bir kâr kaynağı sağlıyor. BSOL, staking gelir paylaşım oranını açıkça belirtmemiş olsa da, benzer bir yapı kullanması bekleniyor.

Bu iki fonun yapısı, REX-Osprey'in SSK fonundan biraz farklıdır; bu fon da bir Solana stak etme ETF'sidir, ancak düzenleyici dayanağı 1940 tarihli Yatırım Şirketleri Yasasıdır, oysa BSOL ve GSOL genellikle 1933 tarihli Yatırım Şirketleri Yasasını kullanır. VettaFi verilerine göre, SSK Temmuz ayında piyasaya sürüldü ve şu anda yaklaşık 400 milyon dolar yönetilen varlığa sahiptir.

Bitcoin, Ethereum ETF Ekim'de de Güçlü Performans Gösterdi

Aynı zamanda, SoSoValue verilerine göre, Ekim ayında Spot Bitcoin ve Ethereum ETF'leri net olumlu sermaye girişi kaydetti ve işlem hacimleri de büyük ölçüde arttı. Bunlar arasında, Bitcoin fonu yeni bir işlem hacmi rekoru kırarken, Ethereum fonu ise fonun işlem görmeye başladığı günden bu yana ikinci en yüksek aylık işlem hacmini kaydetti.

SoSoValue'a göre, Ekim ayında Bitcoin fonuna akan para miktarı 3.61 milyar dolar ile, Eylül ayındaki 3.53 milyar dolardan biraz daha yüksek. Ancak, aylık işlem hacmi Eylül ayındaki 72.91 milyar dolardan Ekim ayında 133.45 milyar dolara fırlayarak %83'lük bir artış gösterdi. Ekim, bu fonun bugüne kadarki en yüksek işlem hacmine sahip olduğu ay oldu ve 2024 Mart ayındaki 111.76 milyar doları aştı.

Yeni bir rekor olmasa da, Spot Ethereum fonunun aylık işlem hacmi yine de 55.25 milyar dolara ulaştı ve bu, Ağustos 2025'teki 58.37 milyar doların biraz altında. SoSoValue verilerine göre, bu Ethereum fonlarına giren fon miktarı 668.13 milyon dolar. Bu fonların sahip olduğu Ether'in toplam değeri yaklaşık 25 milyar dolar ve Ethereum'un dolaşımdaki toplam miktarının %5'inden fazlasını temsil ediyor.

Bu veriler, Ekim ayında genel şifreleme ETF pazarının güçlü bir performans sergilediğini, Solana ETF'sinin başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesinin bu dalganın bir parçası olduğunu gösteriyor. Bitcoin ETF işlem hacmi rekor kırarak, kurumsal ve perakende yatırımcıların kripto varlıklara olan ilgisinin devam ettiğini gösteriyor. Ethereum ETF'si işlem hacminde yeni bir yüksek seviyeye ulaşmamış olsa da, 668 milyon dolarlık fon girişi de dikkate değer.

Solana ETF'nin başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesi, gelecekte daha fazla altcoin ETF'sine zemin hazırladı. Eğer Solana ETF, sürekli olarak fon çekmeye ve aktif ticareti sürdürmeye devam ederse, düzenleyici kurumlar diğer ana akım kripto varlıkların ETF başvurularını onaylamaya daha istekli olabilir. Bu, kripto pazarına daha fazla kurumsal yatırım kanalı getirecek ve sektörün ana akım haline gelme sürecini daha da hızlandıracaktır.